Le montant de 0,27 $ que AVIV distribue chaque trimestre est en réalité un transfert de fonds, et non une dividende.

Une fondation a simplement envoyé un chèque à ses actionnaires. L’Avantis International Large Cap Value ETF (AVIV) a annoncé…Distribution trimestrielle de 0,2726 $ par action, à payer le 10 septembre aux détenteurs d’actions enregistrés le 8 septembre.En apparence, cela ressemble à une annonce de dividende – le genre dont on hoche la tête en constatant une augmentation des revenus.

Ce n’est pas le cas. Confondre les deux est un moyen rapide de créer un plan de revenus sans aucune limite.

Sachez ce que vous avez payé.

AVIV est un fonds géré activement, appartenant à Avantis, une société de gestion d’actifs basée sur des indices, appartenant à American Century. Ce fonds possède de grandes entreprises développées dans les marchés étrangers, en dehors des États-Unis. Ces entreprises sont vendues à un prix inférieur au leur valeur comptable. Il s’agit de entreprises du secteur de l’énergie en Europe, de la pharmaceutique en Suisse, ou encore d’entreprises industrielles au Japon, réparties dans plusieurs dizaines de pays.Lancé en septembre 2021, Les coûts s’élèvent à 0,25 % par an, et les investissements s’élèvent à environ 1,9 milliard de dollars..

Lorsque ce fonds vous verse des revenus, il ne verse pas de dividendes au sens classique du terme. Un dividende d’une entreprise est le résultat d’une décision stratégique prise par la direction, et cela se produit généralement au fil des années. La distribution d’un fonds, en revanche, se fait de manière transparente : le fonds vous envoie les dividendes provenant des actions qu’il possède, ainsi que tout bénéfice immobilisé, moins ses propres frais. Le montant indiqué vous montre donc ce que le portefeuille a généré, mais pas si les revenus du fonds augmentent au fil du temps.

C’est pour cette raison que les valeurs des actions d’AVIV varient tellement. Les quatre dernières distributions trimestrielles sont les suivantes :

En ajoutant tout cela ensemble, on obtient environ2,04 au cours de l’année écouléeouUn rendement d’environ 2,4 %C’est un chiffre respectable pour un fonds d’actions international, mais ce n’est pas un revenu que l’on peut prévoir chaque trimestre. Des revenus raisonnables en décembre et en juin, une petite somme en mars… Et maintenant, 0,27 dollars en septembre. Tenter de atteindre le montant requis à la fin de l’année et de recevoir le paiement suivant vous frustrera.

Le chèque n’est pas le problème.

C’est là ce que le titre d’article masque… C’est pourquoi il est important de se soucier de cela plutôt que de l’ignorer : le chèque n’est qu’un produit secondaire, pas une investissement. Lorsqu’un fonds verse des distributions, il ne crée pas de nouvelles sommes d’argent. À la date de l’ex-dividend, la valeur nette des actifs diminue par l’importance des distributions versées. Si vous réinvestissez ces liquidités, vous les reportez simplement dans le même portefeuille. Que des distributions soient ou non versées, ce qui compte, c’est le rendement total.

Pour les investisseurs en valeur, ce rendement total a joué un rôle essentiel. AVIVEnviron 27 % ont été retirés au cours de l’année écoulée, y compris les dividendes.— plus de dix fois le rendement habituel — et environ 14 % annuel depuis le début de l’investissement. Le rendement n’est qu’une note de bas de page par rapport à la reprise des entreprises internationales bon marché qui composent son portefeuille, comme les banques espagnoles (BBVA est son actif principal) ainsi que les entreprises pharmaceutiques et d’assurance suisses qui suivent.

C’est là le vrai enseignement que l’on peut tirer d’un titre comme celui-ci. Une entreprise qui possède un pouvoir de fixation des prix et qui augmente ses revenus sur une décennie représente un actif qui croît de manière exponentielle – c’est quelque chose de complètement différent. La distribution trimestrielle d’un fonds est simplement une somme de liquidités ; elle ne vous indique pas grand-chose sur la question de savoir si la stratégie est efficace ou non. Si vous possédez AVIV, vous possédez cet actif en raison de sa valeur dans différents pays et devises. Vous ne pouvez pas facilement atteindre cette valeur par vos propres moyens, même pour 0,27 $.

Conditions de bon fonctionnement et de défaillance

Pour un produit de retraite, un fonds à valeur internationale joue un rôle important en tant que source de revenus à terme, mais avec des fluctuations modérées et imprévisibles – ce qui ne fait pas de lui une source de dividendes prévisible. Les risques sont inévitables : fluctuations monétaires, tendance du fonds à sous-performer pendant de longues périodes, ainsi que la concentration dans les secteurs où se trouvent les pays à faible coût. Une seule distribution ne change rien à ces risques.

La distribution est un point de données, et un point mineur. La question utile que devrait poser un paiement de 0,2726 est pas « combien je suis payé ? ». C’est plutôt : « Cette série d’entreprises internationales bon marché et rentables est-elle toujours justifiable ? » C’est la question à laquelle l’annonce ne peut pas répondre – et c’est une question qui vaut la peine d’être posée avant de définir un plan en fonction de cet chiffre.