Le prix de 0,2969 d’AVIE est réel, généré par des revenus réels, et est presque sans importance. Il vaut mieux acheter l’hedge contre l’inflation, plutôt que le rendement en lui-même.

Lorsqu’un titre annonce que « l’ETF d’actions Avantis Inflation Focused distribue des dividendes de 0,2969 dollars par trimestre », le instinct naturel est de demander combien d’argent est versé. Cet instinct mérite d’être vérifié avant qu’il ne vous mène sur une mauvaise voie. En effet, pour ce fonds, la distribution de dividendes n’est qu’une petite chose, presque insignifiante.

Exécutez les calculs avant de vous exalter. Un dividende de0,2969 un quartCela représente environ 1,19 dollar par an. Par rapport à un prix de l’action d’environ 80 dollars aujourd’hui, cela correspond à un rendement d’environ 1,5 % – soit 1,7 % sur les douze derniers mois, selon le trimestre considéré. Ce n’est pas un véritable moyen de générer des revenus. C’est à peine plus que le rendement d’un fonds indicatif S&P 500, et moins de la moitié de celui d’un fonds de dividendes classique comme SCHD. Du côté du prix et de la quantité fournie, ce fonds…Les paiements trimestriels ont fluctué au cours des dernières périodes – entre environ 0,21 et 0,30 $.— Car il ne s’agit pas d’inventer un revenu ; il s’agit simplement de transmettre ce que les actifs sous-jacents offrent.

Ce dernier point est la clé pour comprendre ce que est réellement ce fonds. Lisez ses objectifs précis, et vous comprendrez pourquoi le rendement est faible.Il vise une appréciation du capital à long terme, et ses investissements sont conçus pour correspondre à l’inflation.En termes simples, il s’agit d’un produit de croissance et de couverture des risques, et non d’un produit de revenus de retraite. Les entreprises qu’il possède constituent la source de liquidités : les dividendes ordinaires provenant des actions américaines qui sont versées à vous. Ce qui signifie qu’il n’y a pas de problème de sécurité lié aux distributions, comme celui que nous rencontrons avec les REITs, les BDCs ou les actions prioritaires. Les distributions sont réelles, elles sont couvertes, et elles sont également minimes. Personne ne construit un plan de retraite basé sur un rendement de 1,5 %.

Donc, si l’annonce de distribution est une distraction, quelle est alors la vraie question pour un investisseur ? Deux choses, et c’est ce qui compte vraiment.

D’abord, le mandat de corrélation avec l’inflation fonctionne-t-il ? C’est la raison même pour laquelle ce fonds existe. Son rôle n’est pas de vous verser des chèques ; il s’agit plutôt de protéger les secteurs et industries que le gestionnaire considère comme essentiels lorsque les prix augmentent. Ainsi, une partie de votre portefeuille reste en adéquation avec l’inflation. En termes de rendement total, le fonds a été plutôt bon : il a augmenté de plus de 20 % depuis le début de l’année, et se trouve à un niveau élevé dans son intervalle de 52 semaines, après douze mois de performance solide. Cette performance est ce qui compte vraiment, et elle est bien plus significative que le montant des coupons trimestriels.

Deuxièmement, la taille. C’est un fonds de petite taille —environ 13 millions de dollars en actifsEt les petits investissements peuvent être fermés ou liquidés par le sponsor si les actifs ne croissent jamais. Cela peut vous forcer à vendre vos actions à un moment peu opportun. De plus, un montant de 13 millions de dollars indique que il s’agit d’un investissement spécialisé que la plupart des investisseurs utilisent simplement comme diversification, si tant est qu’ils l’utilisent du tout, plutôt que comme élément central de leur portefeuille. Cela est acceptable si c’est une stratégie de couverture des risques ; mais c’est fragile si vous essayez de construire un plan d’investissement autour de cet instrument.

La manière honnête de considérer cela dans un portefeuille est la suivante : il ne s’agit pas d’un élément important pour les rendements. Votre revenu doit provenir de instruments conçus pour générer des revenus – actions avec dividendes, REITs, BDCs, obligations privilégiées… L’important, c’est la couverture et la durabilité de ces instruments. AVIE est le contraire : c’est un fonds d’actions à faible rendement, choisi pour suivre les tendances de l’inflation. On doit évaluer ce fonds en fonction de sa capacité à remplir sa mission, et non en fonction de la quantité de revenus qu’il génère. Si vous voulez obtenir des revenus, alors c’est le mauvais choix. Si vous souhaitez avoir une partie de votre allocation boursière qui agisse comme un hedge contre l’augmentation des prix, alors la distribution trimestrielle n’a aucune importance, et le bilan global des retraits est le véritable critère d’évaluation.

La distribution est réelle, elle est obtenue de manière honnête. Elle est simplement petite, délibérément, car l’objectif est la valorisation du capital, et non les revenus. Achetez-la pour se protéger contre l’inflation ; évaluez-la en fonction du rendement total. La vérification de ce taux inférieur à 2 % ne doit pas jouer aucun rôle dans votre plan de revenus.