Le découverte de Red Lake par Athena Gold est réelle – les 10 000 mètres suivants représentent un risque.

La découverte de Red Lake par Athena Gold est réelle – les 10 000 mètres suivants représentent un risque.

“Rien en isolation” est la règle que je utilise pour commencer chaque article. Et c’est dans les titres de découvertes qu’elle est le plus testée. Athena Gold (CSE : ATHA ; OTCQB : AHNRF) a annoncé ce qu’elle appelle une découverte de base dans son projet Laird Lake, situé dans le district de Red Lake, en Ontario. Les chiffres prouvent bien cette affirmation : un trou LL-26-006A a été découvert.23,85 g/t d’or sur une distance de 5 mètresLe début se situe à seulement 21 mètres sous la surface, avec des intervalles de 1 mètre où les concentrations sont de 62,9 g/t et 54,1 g/t. Le gramme par tonne est la mesure standard de la concentration en or – c’est le poids d’or dans chaque tonne de roche. Un résultat comme celui-ci est une information importante, et non simplement un résultat obtenu par calcul.

Ce qui distingue ce site de la plupart des découvertes mineures est que la structure n’a pas cessé après un seul trou. Un trou de sortie – un trou de forage situé loin du site initial, afin de déterminer à quelle profondeur s’étend la zone de découverte – a croisé la même zone à environ 400 mètres de profondeur. On a trouvé 8,03 g/t d’or sur une surface de 0,62 mètre, et une valeur moyenne de 1,37 g/t sur une surface de 4,5 mètres. Cela confère au site à la fois un niveau de qualité élevé et une continuité verticale, le long du contact entre Balmer et Confederation.Plus de 30 millions d’onces d’orPlus d’un siècle de exploitation minière.

Red Lake est le lieu où les déclarations de découverte sont prises au sérieux, car le camp continue de produire de telles déclarations. Laird Lake se trouve à environ 10 kilomètres à l’ouest de la mine Madsen de West Red Lake Gold.34 kilomètres au nord-ouest du projet Great Bear de Kinross Gold.Le vice-président des explorations d’Athéna affirme que ce trou représente le meilleur indicateur de taille possible : la forme du trou en fonction de sa largeur, une mesure approximative de la taille du gisement. Il dirait que c’est son travail. Il faut donc prendre en compte les résultats des analyses, sans tenir compte des aspects liés au marketing comparatif.

Qui vous le dit, et pourquoi ?

La réduction plus importante appartient au messager. Le même jour, Libra Energy Materials a publié sa propre communication de presse pour féliciter Athena pour cette découverte. Libra fait partie des principaux actionnaires d’Athena.Plus de 4,4 millions d’actionsouPlus de 12 % de la sociétéLa note de Libra qualifie cette situation de « exposition indirecte significative aux explorations en or ». Le vice-président des activités d’exploration de Libra a également signé les détails techniques concernant cette affaire. Il s’agit donc d’un actionnaire qui célèbre ses propres actifs, et non d’une audit indépendante. Dans mon processus, je vérifie la source avant de valider la thèse.

Les grades que découverte peut en réalité obtenir

Le problème structurel est que mon tableau de bord habituel est presque complètement vide pour cette entreprise. Athena n’a pas encore de revenus, pas de rentabilité, pas de croissance des revenus à évaluer. Donc, les cinq facteurs sur lesquels je me base pour évaluer les entreprises ne permettent pas de calculer grand-chose. Pour une entreprise de ce type, trois éléments comptent : le bilan financier, le facteur de sécurité, la comparaison avec d’autres secteurs, et les conditions de financement qui déterminent si la valeur de l’entreprise finit entre vos mains ou entre celles des nouveaux investisseurs. Le momentum est également important, mais au niveau du secteur, pas sur le titre boursier en question.

Commencer par la sécurité, car c’est le critère essentiel. Au 30 juin, Athena détenait…Environ 1,45 million de dollars en espècesEnviron 2,9 millions de dollars de fonds de roulement, après une perte nette de 4,98 millions de dollars au premier semestre. Les forages suivants annoncés représentent environ 10 000 mètres pour l’automne et l’hiver – soit environ deux fois le programme initial de 5 134 mètres réalisé au début du mois de juillet. Le langage prospective utilisé dans le rapport indique que les investisseurs sont intéressés par des financements futurs. En d’autres termes, le prochain chapitre ne est pas entièrement financé. La découverte améliore les conditions auxquelles Athena obtiendra des fonds lors des levées de fonds ; mais cela ne remplace pas la nécessité de lever de nouvelles fonds. Les financements précoce sont justement le mécanisme par lequel la valeur d’une découverte se transfère vers de nouveaux fonds. Cela améliore les négociations, mais la dilution reste un problème.

Le secteur bénéficie d’un renforcement significatif, mais cela a des conséquences négatives. Les actions des mineurs d’or ont augmenté de 11 % pendant cette séance. L’ETF GDX pour les mineurs d’or a progressé de 9,4 % au cours de la séance et de 26,9 % au cours des 20 dernières séances. De plus, le prix de l’or sur le marché n’est pas en dessous de…$4 400 par onceÀ la mi-août, l’inflation qui se refroidit fait que les spéculations sur des baisses des taux de la Réserve fédérale deviennent plus intéressantes. On note que le même ETF a chuté de 14,6 % au cours des 120 jours précédant cette période. La tendance est forte, mais elle est aussi temporaire. Dans un contexte où l’or est en hausse, les titres liés à Discovery perdent rapidement de leur valeur ; les prix diminuent avant même que la confirmation ne soit disponible. Le seul point faible, c’est le cas de base ; le surplus de valeur apparaît immédiatement.

Le manche, le barbell et la détente

La question du portefeuille – dans quel secteur cela se situe-t-il ? – est là où se trouve l’analyse. L’exposition en or est réservée aux producteurs. Les comparaisons avec les bénéfices réels sont possibles : Newmont a un ratio de 15,3 fois ses bénéfices récents, Agnico Eagle à 17,9, Kinross à 11,2 ; tous ces entreprises versent des dividendes. Athena ne fait pas partie de ce groupe. C’est le extrême de la barre : une entreprise de qualité associée à une entreprise spéculative. La valeur des options est faible, car tout échec est possible, et tout succès peut changer toute la vie. La raison d’acheter cette action est réelle : c’est ainsi que les gagnants de Red Lake ont commencé leur carrière. La raison pour laquelle cette action est considérée comme peu importante est également réelle : un seul intervalle, aussi intéressant soit-il, ne constitue pas une mine. Le rendement dépend du financement et de la confirmation dont vous ne pouvez pas contrôler les résultats.

Sur le dernier prix, je peux vérifier les actions.Fermé le 18 août à 0,21$.Avant la sortie du produit, et avant l’émeute qui s’est produite aujourd’hui dans le secteur concerné. Je ne peux pas citer le verdict du marché concernant cette découverte, à partir des données standards. Athena est cotée sur les bourses canadiennes et OTC pour les petites valeurs, mais mes couvertures habituelles ne couvrent pas ces marchés. Cet absence n’est pas une simple note de bas de page. C’est la différence entre un nom que je peux évaluer, et un nom que je ne peux qu’observer. C’est précisément pour cela que cette position doit rester dans le dossier de suivi jusqu’à ce qu’elle devienne quelque chose de véritablement évaluable.

Trois choses changeraient mon analyse, dans l’ordre : les conditions de la prochaine financement – une augmentation vendue à un prix élevé aux partenaires qui ont des fonds pour le forage, cela modifie tout le calcul ; si les 10 000 mètres confirment une géométrie exploitable, avec largeur et continuité, plutôt que simplement un niveau de qualité minérale ; et si les résultats obtenus cette saison et cet hiver sont satisfaisants… De plus, il reste à voir si les actions conservent ou non leur prix élevé après que les troubles actuels se seront apaisés. Félicitez-vous pour ce que vous avez. Prévoyez des ressources pour compenser cette dilution. Et conservez votre exposition en or, dans les producteurs, où l’indice de performance repose sur les bénéfices, jusqu’à ce que cette découverte soit suffisamment rentable.