ASUS prévoit un EBITDA de 25,60 NT$ sur des revenus de 241 milliards de NT$ – l’offre d’IA au troisième trimestre est-elle réelle ou n’est-ce qu’une poussée à court terme ?

ASUS Q2 a montré une forte dynamique de revenus, mais il est nécessaire que le troisième trimestre valide la qualité de cette croissance.

ASUS a publiéBénéfice net de 19,048 milliards de NTEtEPS à 25,6Au deuxième trimestre, les ventes sont limitées par un quart d’entre elles provenant de serveurs IA et de PC résilients. L’attention du marché se porte maintenant sur la question de savoir si cette performance est durable. Les investisseurs veulent savoir si ASUS construit une source de profit plus stable grâce à l’IA, ou s’il ne fait que terminer un deuxième trimestre très bon.

La direction a déjà indiqué des facteurs positifs qui favorisent les efforts.Expansion significative dans les secteurs des ordinateurs commerciaux et des ordinateurs AI.Et la croissance du carnet est soutenue par la demande commerciale. La prochaine étape est le troisième trimestre. Les données mensuelles à ce stade renforcent l’idée d’une tendance positive.Revenu du groupe en juin : 106,72 milliards de NT$et enregistrerRevenu du groupe en juillet : 84,13 milliards de NT$.Mais la question clé est de savoir si le mix des revenus reste suffisamment solide pour soutenir les marges.

Les marges de Q2 se sont améliorées, car la croissance des serveurs a permis de compenser la composition plus difficile du marché des ordinateurs personnels.

L’aspect le plus important n’est pas de savoir si ASUS peut continuer à augmenter ses revenus. C’est plutôt de savoir si les ventes qu’il réalise permettent d’améliorer sa rentabilité de manière durable.

En première trimestre, le bénéfice net a diminué.13.8%En raison d’une composition plus lourde du serveur. Le Q2 a montré des améliorations :Le bénéfice brut a augmenté à 16,5 %EtMarge d’exploitation à 8,1%Cela indique que le secteur des serveurs commence à contribuer davantage qu’à simple créer de la croissance en termes de chiffre d’affaires.

L’analyse des perspectives de l’ASUS pour le troisième trimestre renforce cette distinction. La direction anticipe…Les revenus liés aux PC devraient augmenter de 15–20 % par rapport au quatrième trimestre et de 20–30 % par rapport à l’année précédente., Revenu du service augmentera de 10–15 % par rapport à la même période de l’année précédente, et de 150 % par rapport à l’année dernière., etLes revenus des composantes augmenteront de 5–10 % par rapport au trimestre précédent, et resteront stables par rapport à l’année dernière.Si la croissance du serveur se maintient, et que le nombre de PC augmente également, ASUS aura plus de chances de préserver les bénéfices obtenus au deuxième trimestre.

Les problèmes de mémoire restent le principal risque pour la mise à jour automatique pilotée par l’IA d’ASUS.

ASUS ne bénéficie pas d’un environnement favorable pour progresser. Même avec une forte demande en serveurs dédiés à l’IA, la chaîne d’approvisionnement globale des ordinateurs reste sous pression.

Les rapports récents indiquent queLes principaux fabricants de cartes mères de Taïwan voient leurs livraisons pour l’année 2026 diminuer à nouveau : Asus et Gigabyte livrent moins de 10 millions d’unités.Cela reflète les contraintes en matière de mémoire et de capacité de la CPU en cours. Il y a également des signes que les fournisseurs trouvent des solutions pour surmonter ces difficultés.On rapporte que HP, Asus et Acer se tournent vers CXMT pour la mémoire des ordinateurs portables.Cela aide à maintenir les unités en mouvement, mais cela montre aussi à quel point le marché de la mémoire reste compétitif.

C’est pour cette raison que le troisième trimestre est si important. Si ASUS parvient à maintenir la croissance des serveurs et à protéger ses marges, l’entreprise fait plus que simplement profiter d’une hausse temporaire de la demande. En revanche, si la situation change et que les produits ou les composants deviennent moins compétitifs, la reprise des bénéfices pourrait être moins durable que l’augmentation des revenus.