Contradictions dans les annonces de revenus d’Aspen Aerogels : des objectifs de croissance en constante évolution, des perspectives pour des produits améliorés, et des retards dans le calendrier de mise en place des BESS.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenus49,8 millions de dollars, en hausse de 32 % par rapport au trimestre précédent. Parmi ces montants, 4,9 millions de dollars correspondent aux revenus différés reconnus suite à l’accord avec GM.
• Marge brute7 % de marge brute, y compris 5,3 millions de coûts supplémentaires liés à l’incident d’avril ; marge brute ajustée : 17 %

Orientation :

• Les revenus prévus seront de 65 à 80 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 30 % à 60 % par trimestre.
• L’EBITDA ajusté pour Q3 devrait se situer entre 7 et 15 millions de dollars, y compris les coûts liés aux incidents qui seront comptabilisés à nouveau.
• Les revenus industriels liés à l’énergie devraient atteindre environ 40 millions de dollars au troisième trimestre, soit environ le double par rapport au deuxième trimestre.
• Les prévisions de revenus liés à la barrière thermique en Europe sont relevées à 20 à 30 millions de dollars pour l’année 2026, contre 10 à 15 millions de dollars auparavant.
• Objectif : une croissance de 20 % dans l’industrie énergétique en 2026, et doubler les revenus liés aux barrières thermiques en Europe entre 40 et 60 millions en 2027.
• On s’attend à ce que les activités liées au LNG augmentent de plus de deux fois en 2026.

Commentaires commerciaux:

Perspectives de revenus et d’EBITDA :

• Aspen Aerogels Inc. a présenté une prévision des revenus pour le troisième trimestre 2026.65 à 80 millions de dollarset l’EBITDA a été ajusté7 à 15 millions de dollars.
• Cette croissance est soutenue par des livraisons solides de projets industriels liés à l’énergie, une demande accrue en Amérique du Nord pour les barrières thermiques Pyro-Thin, et des capacités de production accrues par les fabricants européens de véhicules électriques.

Croissance du secteur industriel de l’énergie :

• Le secteur de l’énergie industrielle vise environ…Croissance de 20 %En 2026, malgré les interruptions, l’attention se porte sur les projets de GNL à grande échelle et les travaux sous-marins.
• La croissance est motivée par une forte demande pour les projets, des conditions de marché favorables, et un stock de commandes qui se poursuit sur toute la décennie.

Élargissement de la barrière thermique européenne :

• Les revenus liés aux barrières thermiques en Europe ont augmenté.14%Quartile par quartile, l’entreprise a relevé ses prévisions pour 2026.20 à 30 millions de dollars.
• Cette augmentation est due à de nouveaux prix de conception, comme ceux offerts par Jaguar Land Rover, ainsi qu’à une augmentation des volumes de production sur plusieurs plateformes de véhicules.

Récupération des activités liées à la barrière thermique :

• Le secteur de la barrière thermique a connu une…81%Croissance trimestre sur trimestre au deuxième trimestre, due à la augmentation de la production de GM afin de s’aligner avec les ventes de véhicules électriques.
• La stabilisation de la demande en véhicules électriques aux États-Unis et les ajustements de production de GM sont des facteurs clés contribuant à cette croissance.

Resilience de la chaîne d’approvisionnement et de la fabrication :

• Malgré les perturbations causées par l’explosion dans la usine de East Providence, Aspen a réussi à éviter des problèmes importants de supply chain, grâce aux stocks existants et aux produits fabriqués en dehors de l’usine.
• L’entreprise progresse avec un redémarrage progressif et espère pouvoir rétablir sa capacité de production totale au premier semestre 2027.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a exprimé une « perspective positive pour les performances du troisième trimestre », soutenue par « des livraisons solides de projets industriels liés à l’énergie » et « une augmentation de la demande en Amérique du Nord ». Ils ont souligné une « force globale », une « forte demande pour les projets », et se sentent « encouragés par la situation dans la région » pour la croissance en Europe. Le ton était optimiste concernant l’augmentation des opportunités liées à l’industrie énergétique, s’élevant jusqu’à des montants de 200 millions de dollars, ainsi que l’entrée sur le marché de l’accumulation des batteries avec des revenus à court terme.

Q&A :

• Question de Eric Stein (Craig)Pourriez-vous parler des projets sous-marins, de LNG et du calendrier des travaux de maintenance pour le troisième et le quatrième trimestre ? Quels sont les points positifs liés au quatrième trimestre ?
  RéponseLes travaux sous-marins se concentrent principalement au troisième trimestre ; l’activité liée au LNG est forte, ce qui permet une croissance dans les deux trimestres. Les prévisions pour le troisième trimestre ne reposent pas sur une reprise robuste de la raffinage, mais on s’attend à ce que les activités pétrochimiques continuent d’être actives.

• Question de Eric Stein (Craig)En ce qui concerne les prix attribués pour la barrière thermique, êtes-vous prudente concernant les prévisions pour l’année 2026, où les revenus pourraient atteindre 20-30 millions de dollars ?
  RéponseLa valeur de 135 millions d’awards est basée sur les volumes de ventes pour tous les clients. Cependant, l’estimation de 20 à 30 millions de dollars est plutôt conservatrice, en tenant compte des considérations liées aux chaînes d’approvisionnement et d’une approche prudente.

• Question de Colin Rush (Oppenheimer)Quand prévoyez-vous de commencer à construire les stocks nécessaires pour atteindre les objectifs de production en 2027 dans l’UE ?
  RéponseIl est nécessaire d’acquérir des stocks pour se préparer aux phases de production. Le fonds de roulement devrait être constitué en argent, dès que les activités de production commenceront.

• Question de Colin Rush (Oppenheimer)Comment gérez-vous les pressions d’inflation sur les matières premières ?
  RéponseUne chaîne d’approvisionnement robuste et diversifiée, avec des partenaires de fabrication externes, permet des commandes en grande quantité pour réduire le prix par pièce.

• Question de Justin (TD Cowen)Qu’est-ce qui pourrait donner plus de confiance pour réduire l’écart entre les 135 millions de dollars accordés et les 40-60 millions de dollars de revenus attendus en 2027 ?
  RéponseCette différence reflète une prudence basée sur l’expérience. L’entreprise a augmenté ses prévisions pour l’année 2026, passant de 10-15 millions de dollars à 20-30 millions de dollars. Elle estime également qu’une croissance de deux fois plus importante sera possible d’ici 2027.

• Question de Justin (TD Cowen)Comment devrions-nous concevoir la croissance de l’industrie énergétique en 2027, après les objectifs de 20 % fixés pour 2026 ?
  RéponseEnviron 20 % de croissance en 2027 permettra à l’entreprise d’atteindre le niveau de revenus qu’elle avait en 2024, grâce aux commandes en attente et aux dynamiques du marché.

• Question de Ryan Finks (B Riley Securities)Quelle est la cadence de volume pour les prix de barrière thermique Jaguar Land Rover ?
  RéponseLe programme sera visible en 2027. Il est multi-véhicule et peut devenir une composante importante des activités commerciales européennes.

• Question de Ryan Finks (B Riley Securities)Quels sont les derniers échanges avec les clients et les étapes de validation concernant le stockage des batteries ?
  RéponseLes revenus à court terme sont attendus ; les revenus initiaux seront la meilleure validation de ce projet. L’objectif est de finaliser les processus de qualification, remporter des projets et utiliser les produits concernés. Une mise à jour sera prévue lors de la prochaine réunion d’information financière.

• Question de Chip Moore (Roth Capital)Comment le pipeline industriel actuel de l’énergie se compare aux cycles passés, en regardant vers l’année 2030 ?
  RéponseIl y a une plus grande intensité dans le cycle d’investissement que jamais auparavant. Les activités géographiques sont larges, et elles sont motivées par la diversification de l’offre et les besoins liés à l’électrification. Cela permet à l’entreprise de se positionner de manière fiable jusqu’en 2030.