ASML anticipe une croissance de 8%-14% sur 5 ans liée à la demande en intelligence artificielle. Mais 2026 sera un moment décisif.

Les demandes en IA font que l’avenir d’ASML se détend.

Les dernières prévisions d’ASML renforcent l’hypothèse de croissance : la demande en IA affecte déjà la demande pour les équipements aujourd’hui. L’entreprise anticipe donc des ventes en 2026…43 milliards à 45 milliards d’eurosIl y a plus de confiance dans cette perspective qu’avant, et la direction a lié cette perspective aux dépenses en cours liées à l’IA, notamment en ce qui concerne les capacités logiques et de mémoire avancées. La question n’est plus de savoir si l’IA influence la demande chez ASML ; elle est plutôt de savoir si cette demande peut continuer à croître suffisamment rapidement pour soutenir la valeur spéciale du titre.

La discussion sur le marché concerne les prix, et non la preuve.

Les analystes se concentrent sur la position stratégique d’ASML dans le développement de l’intelligence artificielle. L’entreprise occupe uneMonopole quasi absolu dans la lithographie EUVLes dirigeants ont déclaré que ces commandes dureront jusqu’en 2028. Les analystes affirment que cette avantage est déjà reflété dans le cours des actions : les actions ASML ont fortement augmenté cette année, et la valeur de marché de l’entreprise a atteint environ 700 milliards de dollars. La véritable épreuve sera donc de voir si la demande liée à l’IA peut continuer à générer des revenus stables, des livraisons régulières et des marges bénéficiaires.

C’est pourquoi la vision à long terme d’ASML est importante. L’entreprise anticipe maintenant…Augmentation des ventes de 8 % à 14 % par an au cours des cinq prochaines années.Cela permet de préserver la situation à long terme, mais cela augmente également les exigences en matière d’exécution au cours des prochains trimestres.

La logique opératoire derrière l’argument optimiste

L’argument favorable repose sur un cycle simple : la demande pour les puces d’IA pousse les clients à augmenter leurs capacités de production. Et cette augmentation des capacités entraîne une augmentation des commandes d’équipements de lithographie. La direction a déclaré que…Les clients accélèrent leurs plans d’expansion de capacité pour l’année 2026 et au-delà., tandis qu’ASML est égalementAugmenter la production de ses machines EUV avancéesPour soutenir cette base d’ordre.

Les résultats récents montrent que le pipeline de demande est actif.

Le dernier trimestre d’ASML confirme cette tendance. L’entreprise a rapportéLes ventes nettes totales de Q2 sont de 9,3 milliards d’euros.Le revenu net s’élève à 2,9 milliards d’euros, ce qui dépasse les prévisions. Le nombre de nouveaux systèmes de lithographie vendus est passé de 67 à 86 au premier trimestre. La direction indique également que les ventes au troisième trimestre devraient atteindre entre 11,0 et 12,0 milliards d’euros. Le signe clé pour les investisseurs est de savoir si la force des commandes se traduit par des livraisons et des bénéfices réels.

Les cibles à longue distance montrent pourquoi cette conversion est importante. ASML continue de voir que…Revenus de 2030 entre 44 et 60 milliards d’eurosAvec un taux de marge brute de 56 % à 60 %. Si les clients continuent à développer leurs capacités de calcul IA, ASML devrait avoir accès répété aux systèmes avancés et des revenus liés aux installations existantes au fil du temps.

La Chine, le timing et l’exécution restent importants.

Une perspective de cinq ans positive ne permet pas d’éliminer les risques à court terme. Même si les commandes se prolongent jusqu’en 2028, ASML peut encore faire face à une trajectoire difficile en bourse, si une partie de ses activités se détériore plus rapidement que la demande en IA peut compenser cela.

Les principaux points de pression à court terme

• Exposition en Chine :ASML a déclaré qu’elle s’attendait à…Les ventes en Chine diminueront jusqu’à représenter 20 % des ventes totales.Plus de 40 % d’augmentation par rapport aux six derniers trimestres précédents. Cela réduit la base de revenus sur un seul marché, même si la demande en IA reste forte ailleurs.
• Risque de délais non lié à l’IA :L’automne dernier, des clients comme Intel et Samsung ont utilisé ces services.Commandes retardées pour les équipements, en raison de la faiblesse des marchés des puces autres que celles liées à l’IA.Cela laisse donc une marge pour un chemin à court terme plus incertain, si la demande non liée à l’IA reste faible.
• Espérances élevées :ASML continue de guider…Augmentation des ventes de 8 % à 14 % par an au cours des cinq prochaines années.Mais cela ne rend pas le chemin plus facile. Une tendance déficiente, des risques liés aux investissements en Chine, ou des délais de livraison plus longs peuvent encore affecter l’attitude des investisseurs.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer ensuite

La question centrale est de savoir si ASML peut continuer à convertir ses…Visibilité de la demande à long termeCela permettra une exécution cohérente jusqu’à la fin de l’année 2026. Le cadre quinquennal est déjà en place ; les prochains trimestres sont importants, car ils détermineront si les problèmes de congestion persistent dans les commandes, les expéditions et les bénéfices.