ASML a justement augmenté ses ventes pour l’année 2026 à 45 milliards d’euros. Est-ce encore un bon investissement, ou est-il déjà prêt pour être parfait ?

La deuxième hausse des prix d’ASML confirme la demande en IA, mais les attentes sont maintenant plus élevées.

ASML a de nouveau démontré que la demande d’équipements de fabrication de puces liés à l’IA reste forte. La direction a relevé une nouvelle fois ses prévisions pour 2026 cette année.43 à 45 milliards d’euros en chiffre d’affaires, en hausse par rapport au précédentEntre 36 et 40 milliards d’eurosCette révision s’est faite après un excellent second trimestre : les ventes ont atteint 9,3 milliards d’euros, et le bénéfice net a atteint 2,9 milliards d’euros. La direction a indiqué que les commandes pour le premier semestre étaient extrêmement fortes. En pratique, les clients continuent de choisir des solutions plus complètes et de dépenser davantage dans les services.

La valeur du titre a maintenant une tâche plus difficile.

L’avantage d’ASML vient de la rareté des technologies de lithographie avancée.

Cette capacité de fonctionnement a une source simple : ASML vend…Les seuls outils au monde capables de produire la lithographie nécessaire.Pour les puces les plus avancées utilisées en intelligence artificielle. Si un fabricant de puces veut rester dans la première catégorie, il ne peut pas omettre ASML lors de l’étape cruciale de la fabrication des circuits. Cela permet à cette entreprise d’occuper une position très importante dans la chaîne d’approvisionnement.

Les dépenses des clients sont toujours motivées par la rareté des puces.

La direction a dit que…La demande de chips dépasse la capacité d’approvisionnement.Les clients accélèrent également leurs plans d’expansion de capacité pour l’année 2026 et au-delà. Cela explique pourquoi ASML continue de voir une forte demande, même après une forte hausse des prix des actions.

Le volume et les marges progressent dans la bonne direction.

ASML ne vend pas seulement plus d’équipements. L’entreprise prévoit…Environ 30 % de plus en capacité de production l’année prochaine.pour ses outils EUV et DUV. Il anticipe également un bénéfice brut de54 % à 56 %au-dessus de la fourchette précédente de 51 % à 53 %, tandis que l’évolution prévue pour 2026 suggère queEnviron 16 % de croissance au milieu du cycle.Cette combinaison indique que le modèle commercial devient de plus en plus solide, étant donné que la demande reste stable.

La valeuration laisse moins de marge pour les erreurs.

ASML peut rester une entreprise excellente, mais reste également un titre difficile à acheter. Les actions ont connu une performance…157,6 % de rendement au cours des trois dernières annéesEt un rendement de 139,5 % au cours de l’année dernière, tout en étant vendu à…59.1x des revenusLe cours est également environ 30 % supérieur à certaines estimations de valeur intrinsèque. Cela signifie que les investisseurs paient encore un prix élevé pour la croissance future, même si les dernières prévisions sont plus optimistes.

La Chine reste un soutien, mais la politique reste un point de vigilance.

Une des raisons pour lesquelles le cas “bull” reste intact est que les restrictions d’exportation n’ont pas éliminé cette opportunité en Chine. ASML espère toujours que ce pays continuera à jouer un rôle important dans ce domaine.environ un cinquième de ses revenus cette annéeCela ne dissipe pas le risque lié à la politique économique, mais cela montre que une partie significative de la base de la demande continue d’exister.

Le risque principal n’est plus seulement la demande.

La préoccupation la plus immédiate est le timing et les attentes. Les informations récentes indiquent une incertitude quant au moment où TSMC adoptera des outils EUV à haute efficacité. Cela n’a pas autant d’importance pour les livraisons à court terme que pour la manière dont les investisseurs perçoivent le timing des nouvelles sources de revenus. Pour une action ayant un multiple prix élevé, cette distinction est importante. La théorie à long terme ne dépend pas d’un trimestre parfait, mais le cours de l’action ne restera probablement pas stable si les conditions ne se passent pas bien.

Qu’est-ce qui pourrait changer la situation à partir de maintenant ?

La liste de surveillance des montres la plus utile est simple :

• Confirmation :Les ventes Q3 devraient se situer dans les limites de l’entreprise.Guide de ventes : 11,0B – 12,0B d’eurosAvec un taux de marge brute compris entre 55 % et 57 %. Cela montre que les perspectives sont encore positives, mais il reste à voir comment elles seront mises en œuvre.
• Durabilité :La direction doit continuer à montrer que les engagements envers les clients et les plans d’expansion de capacité restent solides.
• Le prochain transfert de responsabilités :Les investisseurs ont maintenant besoin de preuves que les dépenses liées aux puces alimentées par l’IA peuvent aider ASML à…2027et au-delà.

En termes simples, l’histoire de la demande n’est plus le point clé pour les investisseurs. L’entreprise semble toujours solide, mais les actions ont maintenant besoin de preuves, et non seulement de promesses.