Asia FX Attendons le CPI aux États-Unis, tandis que les prix du pétrole dépassent 88 dollars en raison du risque de Hormuz.

Le CPI américain et le pétrole sont les principaux facteurs qui influencent les devises de l’Asie hors de Japon.

L’économie asiatique en dehors du Japon semble calme en apparence, mais la pression de l’inflation se fait déjà sentir dans les prix de l’énergie. Le dollar…Trading à l’intérieur pendant le début de la session asiatique.L’euro est proche de 1,1542, le livre sterling est proche de 1,3508, et le yen est à environ 159,275. Le marché se concentre sur…Rapport des prix à l’achat aux États-Unis pour juillet, attendu mercrediLa prochaine réévaluation des taux en devises régionales pourrait commencer par des attentes concernant les taux, plutôt que par une rupture immédiate du marché des changes.

L’huile est le canal de transmission le plus clair.

Brent est à…88,00 dollars le barilLe pétrole brut américain se situe à 82,45 dollars après une hausse d’environ 5 % le lundi, étant donné que les négociations sur le détroit de Hormous sont bloquées. Pour les devises asiatiques ex-Japon, cela est important, car une hausse continue du prix du pétrole peut maintenir les préoccupations liées à l’inflation en première ligne, et les faire entrer dans les attentes concernant la politique monétaire avant que les valeurs des devises ne s’ajustent complètement.

Une impression d’un CPI peut faire chuter rapidement le prix de la bande adhésive. Si l’état du pétrole se améliore et que la pression sur Hormuz diminue, les marchés pourront considérer cette hausse comme temporaire. Si le prix du brut reste élevé et que l’inflation augmente, la force du dollar et la pression sur les devises régionales plus faibles peuvent augmenter rapidement.

Yen a rebondi, mais l’intervention n’a pas changé la situation globale.

Le yen s’est renforcé.158,93 par dollar américainMais cela reste loin du niveau record de 155,20 qui a été atteint la semaine dernière, lors des rares achats de yens. Reuters a décrit l’effort conjoint entre les États-Unis et le Japon comme étant insuffisant pour apporter une amélioration durable. C’est là le point essentiel pour les traders : l’intervention a réduit la faiblesse du marché, mais elle n’a pas confirmé un changement durable.

Le marché continue de tester la détermination des politiques.

Lors des transactions asiatiques du mercredi, le yen était…essentiellement stable par rapport au dollarAprès avoir perdu une grande partie de ses gains obtenus après l’intervention, cela ne prouve pas que l’intervention a échoué. Cependant, cela montre que cette stratégie n’est pas encore autosuffisante. Tant que cette question reste ouverte, le chemin vers 160,0 reste possible, surtout pendant que les marchés attendent les données sur l’inflation aux États-Unis.

Les devises sensibles aux marchandises restent encore plus exposées.

Le problème plus important n’est pas seulement le rapport USD/JPY en soi, mais plutôt si l’augmentation des prix du pétrole maintient le risque d’inflation dans l’ensemble de la chaîne des devises. Selon Reuters, le prix du baril de Brent est passé à 89,60 dollars par baril, et celui du pétrole américain à 83,94 dollars, ce qui fait que le signal d’inflation reste actif, même si le yen se stabilise pendant une session. Si les prix du pétrole restent stables et que l’inflation reste un sujet important, les devises asiatiques ex-japonaises liées aux matières premières semblent encore plus vulnérables que le couple dollar-yen en lui-même.

CPI des États-Unis, brut, et les niveaux importants suivants

L’augmentation précédente des prix du pétrole et l’intervention qui a eu lieu peuvent être mis de côté pour le moment. Le prochain point de décision est plus simple : les données sur l’inflation aux États-Unis d’aujourd’hui, savoir si les prix du pétrole restent élevés, et si les devises asiatiques commencent à réagir ou ne font que rester stables.

La chaîne de déclencheurs principale

Le scénario le plus clair consiste en une transmission directe des attentes d’inflation vers la demande en dollars et vers les devises régionales. On s’attend à ce que le CPI aux États-Unis pour juillet augmente.0,1 % dans le chiffre cléEt 0,2 % dans le secteur principal. Si les données de l’impression sont supérieures à cela, cela pourrait confirmer l’idée que les pressions de l’inflation restent stables. Si elles se situent près ou en dessous du consensus, les marchés peuvent continuer à considérer le pétrole comme un phénomène passager. D’après ING, c’est…Un chemin à suivre pour faciliter les choses.Il reste intact si la pression sur Hormuz diminue, ce qui permet de garder plus de place pour une tendance plus douce du dollar.

Pour l’instant, le ruban semble encore plus en déséquilibre qu’en cassé : MSCI Asia-Pacific ex-Japon est+0,5%Alors que l’or et le pétrole restent stables, cette combinaison indique que l’appétit pour les risques n’a pas complètement disparu. Cependant, il semble que les investisseurs continuent de payer en échange de l’inflation et des garanties géopolitiques.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette configuration ?

Ce biais s’atténuerait considérablement si trois choses se produisaient en même temps : le CPI se situe près ou en dessous du consensus, le prix du baril de Brent cesse de augmenter par rapport aux niveaux récents de environ 89,40 dollars le baril, et les valeurs boursières régionales maintiennent leurs gains. Si ces trois facteurs se produisent, la prochaine évolution du dollar ne ressemblera pas à une tendance soutenue liée à la peur de l’inflation, mais plutôt à une réaction de soulagement face à des pressions macroéconomiques plus faibles.