Le nouveau groupe de acheteurs d’Ascletis cache une mise à prix unique.

Le 4 septembre, les opérateurs des programmes de connectivité boursière Shanghai-Hong Kong et Shenzhen-Hong Kong ont publié la mise à jour biannuelle des actions de Hong Kong que les investisseurs chinois du continent peuvent acheter directement. Des dizaines de sociétés ont été ajoutées à cette liste.à la liste. AscletisIl a réussi à se démarquer, et à partir de ce mois, ses actions cotées à Hong Kong peuvent être échangées par des investisseurs du continent, qui n’avaient auparavant pas de moyen facile pour y accéder.par le biais des mécanismes de Stock ConnectPour une entreprise dont le chiffre d’affaires quotidien serait embarrassant pour une société de taille intermédiaire, les questions liées à l’infrastructure sont importantes : une base de actionnaires plus large, une part dans les flux de fonds liés aux indices boursiers, et une raison pour que les brokers de la terre ferme s’intéressent à cette entreprise.

Mais l’inclusion dans le système Stock Connect n’est qu’une question de distribution des acheteurs, et non une décision concernant les performances commerciales de l’entreprise. Ça ne dit rien sur le fait que le processus de distribution fonctionne bien ou non. Le processus de distribution de Ascletis est en réalité tout ce qui compte, car l’entreprise n’a plus rien d’autre à offrir.

L’entreprise exploite près de…1,3 milliardIl s’agit du reste d’une augmentation exceptionnelle liée à l’obésité. La valeur de ce produit repose sur une seule molécule : ASC30, un agoniste du GLP-1 de petite taille qui peut être pris par voie orale. Ascletis espère que ce produit pourra rivaliser avec les produits phares de Novo Nordisk et Eli Lilly. Ces deux entreprises possèdent chacune une part importante dans le marché.68 % des ventes proviennent de médicaments pour la perte de poids.Et Lilly dispose déjà de sa propre molécule orale de petite taille, l’orforglipron, en cours de développement. L’ASC30 a entamé un programme mondial de phase III en août, avec deux essais incluant environ…4 600 participantsLes résultats ne seront disponibles qu’à partir du troisième trimestre 2028, avec une demande de déclaration auprès des autorités américaines à la fin de cette année. En d’autres termes, les investisseurs doivent attendre des années avant de pouvoir obtenir des données concernant les deux entreprises pharmaceutiques les plus puissantes au monde.

La mise est non seulement spéculative ; elle est maintenant exclusive. Ascletis a construit sa réputation sur l’hépatite C.Ganovo et Asclevir n’ont pas réussi à obtenir la renouvelation des remboursements.Et le coût des traitements ne fut plus couvert. Cela a ainsi supprimé la principale source de revenus. Au premier semestre 2026, les revenus totaux ont chuté.52,98 millions de RMBEn baisse de près de moitié en termes de volume, tandis que les dépenses de recherche ont augmenté.132,7 % en RMB 342 millionsAu service de la promotion de l’obésité. La perte nette s’est accrue.320 millions de RMBIl y a un an, les revenus s’élevaient à 88 millions de RMB par an. L’entreprise affirme avoir suffisamment de liquidités pour financer ses activités jusqu’en 2029 – c’est-à-dire, pendant cette longue période sans revenus provenant de produits.

Bien sûr, la science mérite d’être écoutée. Les résultats à mi-chemin montrent que…Perte de poids ajustée au placebo : 5,4–7,7%À treize semaines, avec un taux de vomissements à peu près la moitié inférieur à celui du orforglipron – c’est ce type de résultats qui peut expliquer une hausse des symptômes. Cependant, les données initiales ne suffisent pas pour faire de cette méthode un produit majeur ; le marché est également rempli de concurrents mieux financés. L’efficacité initiale, dans une petite étude, est le prix à payer pour accéder à ce marché… mais ce n’est pas une preuve que cette méthode peut être efficace sur le long terme.

Le nouvel entrant dans la file d’attente des acheteurs change donc l’audience concernant cette histoire, mais pas sa forme. La demande sur le territoire principal peut faire augmenter le prix de l’espoir autant que le prix des preuves. Les petites biotechnologies qui font partie de Stock Connect ont une tendance à se démener sur l’enthousiasme du marché avant même que le produit ne soit disponible. Cette inclusion est vraiment utile pour ceux qui cherchent de la liquidité et une façon de sortir de la situation actuelle. Mais cela ne ajoute rien au cas relatif à ce médicament. Pour cela, l’investisseur doit faire ce que le marché a refusé de faire : attendre pendant plusieurs années avec une capitalisation de 1,3 milliard de dollars, sans revenus provenant du produit, avec des coûts croissants et une seule molécule non testée. Il faut attendre les données de 2028, comme l’admettrait même l’entreprise elle-même, pour décider de la situation. Stock Connect n’a pas rendu Ascletis une entreprise meilleure. Elle a simplement facilité l’achat – et, lorsque les données seront disponibles, la vente.