Appel téléphonique sur les résultats d’Arq pour le deuxième trimestre 2026 : Le champ d’action des investissements en capital de Gac, les délais de vente dans les pays Pac, et les signaux concernant le flux de liquidités gratuit ne correspondent pas.

Date de l'appel11 août 2026

Résultats financiers

• Revenus30 millions de dollars, en baisse modérée par rapport à l’année précédente.
• Marge brute38,5 %, soit une augmentation d’environ 520 points de base par rapport au trimestre précédent.

Guidance:

• Les revenus pour l’année entière 2026 devraient se situer entre 120 et 125 millions de dollars.
• Le EBITDA ajusté pour l’ensemble de l’année 2026 devrait se situer entre 17 et 20 millions de dollars.
• Aucune vente ou production de GAC basée sur du bitume n’est prévue en 2027.
• Les prévisions de dépenses d’investissement pour l’année 2026 sont réaffirmées entre 8 et 10 millions de dollars.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Performance financière et rentabilité :

• ARC a rapportéEBITDA ajustéde5,8 millions de dollarsPour le Q2 2026, une augmentation significative.3,7 millions de dollarsDurant la période précédente.
• Cette amélioration reflète les forces fondamentales du secteur PAC, ainsi que la discipline dans les prix et les initiatives de réduction des coûts, sans les contraintes liées à la production GAC.

PAC Business Growth :

• Les revenus pour le deuxième trimestre 2026 ont été d’environ30 millions de dollarsPoussés par le volume et la force tarifaire dans le segment PAC.
• Cette croissance est due à la continuité opérationnelle et au solide fonds financiers de l’entreprise fondatrice PAC. Aucun obstacle lié aux défis passés de GAC ne s’oppose à cette croissance.

Focus stratégique sur la conformité aux PFAS :

• L’introduction du PAC pour les PFAS vise à aider les entreprises de distribution d’eau à respecter les normes de l’EPA, sans nécessiter d’investissements en capital importants.
• Cette stratégie exploite les capacités de recherche et de technologie d’ARC pour traiter la contamination par des PFAS, que ce soit de manière temporaire ou permanente. Cela permettrait d’améliorer les performances en 2027 et au-delà.

Stratégie de marché et d’investissement de GAC :

• Le coût estimé pour le développement de GAC se situe entre40 et 60 millions de dollarsAvec une évaluation continue afin de garantir un retour sur investissement qui justifie les dépenses.
• La décision d’investir dans GAC est en attente. L’objectif est de renforcer les activités principales de PAC afin d’améliorer sa situation financière et les rendements pour les actionnaires.

Bilan et flux de trésorerie :

• ARC a terminé le deuxième trimestre avec un montant total en espèces de12,1 millions de dollars, y compris environ11,2 millions de dollarsEn argent restreint, l’argent sans restrictions augmente.3 millionsD’ici le 1er juillet.
• Cela reflète le rythme des emprunts et du fonds de roulement. L’entreprise est convaincue de pouvoir financer ses besoins opérationnels grâce aux liquidités et aux facilités de crédit existantes.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction souligne les forces intrinsèques du secteur PAC et l’amélioration de la rentabilité. Le EBITDA ajusté est bien supérieur à celui de l’année précédente, et le taux de marge brute a augmenté d’environ 520 points de base. Ils affirment que ce trimestre a été « fort et encourageant », et expriment leur enthousiasme concernant le nouveau directeur financier ainsi que les initiatives de croissance comme PAC pour les PFAS, avec l’objectif d’augmenter le EBITDA ajusté jusqu’à 50 %.

Q&R:

• Question de Jerry Sweeney (Roth Capital Partners LLC)Avec un montant de 40 à 60 millions de dollars pour les investissements en capital fixe GAC, est-ce que c’est dans la fourchette où l’endettement peut être utilisé ? Y a-t-il des caractéristiques particulières liées au système PAC pour la fabrication de PFAS ? Quelle capacité est disponible pour la production de PFAS ? Quel impact a eu le changement de méthode de production vers PAC pour les PFAS ? Y a-t-il des facteurs qui influencent le choix de cette méthode ? Quelle est la date de prise de décision concernant GAC ? Quel est le modèle de ventes et les activités de R&D liées au système PAC pour les PFAS ?
  RéponseL’estimation de 40 à 60 millions de dollars pour le GAC se situe dans la fourchette des coûts liés au endettement. Cependant, l’évaluation est en cours. Le modèle PAC pour les PFAS présente des prix de vente plus élevés et des marges plus belles. La capacité de production est suffisante, avec un potentiel de substitution par des produits à marge plus faible. Les coûts de transformation s’élèvent à environ 300 000 dollars (partie comptabilisée comme dépenses). Il n’y a pas de facteurs qui limitent la capacité de production. Le timing de la décision concernant le GAC est conservateur ; aucune production n’est attendue en 2027. On anticipe que les ventes liées au modèle PAC pour les PFAS seront basées sur des contrats, avec des tests en cours et une contribution significative en 2027.

• Question de Jason Tilschen (Canaccord Genuity)Y a-t-il des facteurs qui influencent le transfert de la production actuelle de PAC vers le PAC destiné aux PFAS ? Quelle est la matérialité et le moment appropriés pour l’augmentation de la capacité ? Est-il possible de prendre une décision concernant le GAC avant la fin de l’année ?
  RéponseAucun facteur de blocage ; une capacité suffisante existe. Des investissements mineurs sont nécessaires pour les améliorations. Le moment de la décision reste prudent. Aucun chiffre d’affaires attendu en 2027, mais l’évaluation se poursuit.

• Question de Aaron Spichella (Craig Hallam)Le PAC pour les ventes de PFAS sera-t-il sur base de contrats ou en temps réel ? Quelle est la période de temps nécessaire pour les tests et pour les volumes plus importants ? Le montant de 40-60 millions de dollars alloué pour les investissements initiaux concerne-t-il uniquement la première phase ? Quelle est l’évolution prévue concernant le flux de trésorerie gratuit ?
  RéponseLes ventes de PFAS seront assurées selon des contrats. Les tests sont en cours, et certaines ventes devraient se produire au second semestre 2026. Une contribution significative sera réalisée en 2027. Les coûts s’élèveront entre 40 et 60 millions de dollars pour la première phase (capacité de production de 25 millions de livres). En tenant compte du cycle d’investissements sur deux ans, le flux de trésorerie net pourrait être compris entre 16 et 26 millions de dollars sur deux ans.

• Question de Tim Moore (ClearStreet)Quelle est votre perspective préliminaire sur le potentiel de commercialisation et d’accélération de la croissance ? Précisez l’objectif de augmentation de 50 % du BEBD – cela inclut-il ou non GAC ?
  RéponseLe CFO constate une forte demande dans le domaine de PAC, ainsi que les potentiels liés à PAC pour les PFAS. Des opportunités de réduction des coûts ont été identifiées. L’objectif de augmentation de 50 % du EBITDA est basé sur les améliorations essentielles de PAC ; cette augmentation ne tient pas compte des contributions provenant de GAC.

• Question de Peter Gasik (Water Tower Research)Quels sont les facteurs qui poussent les concurrents à augmenter leurs prix ? Le PAC pour les PFAS permet-il en partie de réduire les niveaux de PFAS ? Les concurrents lui fournissent-ils également ce produit ?
  RéponseLes concurrents augmentent probablement en raison de la rareté du marché et des coûts croissants. Les solutions PAC pour les PFAS permettent à certains clients de respecter les normes sans avoir besoin de dépenses d’investissement supplémentaires. La direction estime que ARC est vraiment unique dans le fait de fournir cette solution.