La récupération d’Under Armour est entravée par une baisse de 9 % des revenus en Amérique du Nord.

L’Amérique du Nord a été le moteur de la reprise économique, mais elle s’est affaiblie à nouveau.

Cet trimestre ressemblait moins à un moment chaotique qu’à une situation où l’entreprise perd son moteur principal.

De la part de Under ArmourLes revenus du premier trimestre ont diminué de 3 %, soit 1,10 milliard de dollars., tandis queLes actions ont chuté d’environ 9 % au début des transactions.Cette réaction est importante. Les investisseurs acceptent généralement des résultats mitigés ; ils deviennent moins tolérants lorsque le marché de croissance principal commence à chanceler.

Pourquoi le marché a réagi de cette manière

L’Amérique du Nord devait être le moteur de la reprise économique. En réalité, les revenus en Amérique du Nord ont chuté de 9 %, soit à environ 610 millions de dollars. La direction a donc pris des mesures…“Déclin léger”Cela entraîne une baisse de revenus annuels à un pourcentage compris entre un chiffre unique et deux. Une mauvaise performance locale peut être éliminée du calcul. Un indice annuel plus faible lié au plus grand marché de l’entreprise oblige généralement à établir une nouvelle base de référence.

Cela exerce également une pression accrue sur la réorganisation proposée par le PDG Kevin Plank. La décroissance…Essentiel pour le plan de réforme du PDG Kevin Plank.Il s’agit de reconstruire la marque, de réduire les promotions et de repenser la distribution. Si l’Amérique du Nord continue de se détériorer, le processus de réinitialisation aura moins de temps pour fonctionner. Les critiques peuvent souligner que…Peu de signes indiquent que ce changement fonctionne réellement.L’argument contraire est plus limité : la demande peut rester faible pendant un certain temps, mais les actions ne peuvent pas attendre indéfiniment pour obtenir des preuves.

La pression semble plus importante qu’un simple échec d’exécution.

Le ralentissement se manifeste dans toutes les régions.

Under Armour n’a pas réduit son impact que dans un seul domaine d’activité. L’Amérique du Nord, son plus grand marché, a diminué.9 % pour 609,8 millions de dollarsEt les dirigeants ont dit…La demande des consommateurs est restée sous pression sur les marchés clés.Cela ressemble moins à une note de vente isolée, et plus à un problème de demande plus large.

Reuters a attribué cette faiblesse aux consommateurs prudents qui évitent d’acheter des vêtements de sport en raison de l’inflation persistante et d’un contexte budgétaire plus restrictif. Cela ne justifie pas les erreurs de mise en œuvre, mais cela change la perspective sur la situation : il s’agit moins d’un phénomène normal, et plutôt d’une décision des consommateurs de réduire leurs dépenses pour des achats de vêtements non essentiels.

Pourquoi cela est important pour la stratégie des actions et des produits

Cet contexte est important, car le marché de la mode sportive reste un marché où il s’agit de partager des bénéfices. Même si cette catégorie ne se dégrade pas partout, les budgets plus serrés poussent généralement les consommateurs à choisir des produits qui offrent une meilleure valeur ou une plus grande utilité.

Cela rend le réajustement d’Under Armour plus délicat. L’entreprise a été…En réduisant son assortiment de produits d’environ 25 %, et en se concentrant sur les produits à prix plus élevé.Si la demande se remet rapidement, cela pourrait aider. Si ce n’est pas le cas, moins de styles et une gamme plus haut de gamme pourraient ralentir la reprise, plutôt que l’aider.

La défense par les marges est réelle, mais elle n’est pas la même que la reprise de la demande.

Certains investisseurs affirmeront que le trimestre a été meilleur que ce qu’il semblait, car la rentabilité est restée stable. Under Armour a déclaré que c’était le cas.Principalement parce que Under Armour a reçu des remboursements liés aux coûts de tarification prévus par la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationales.Cela confirme l’idée que l’entreprise ne s’est pas effondrée en termes de contrôle des coûts.

Mais le soutien des marges n’est pas équivalent à un marché qui se remette de ses problèmes. Le problème plus important est de savoir si l’entreprise peut rétablir sa croissance des revenus, alors que le contexte du consommateur reste faible.

Que doit se passer pour que le cours de l’action revienne à sa valeur initiale ?

Après leBaisse du pronostic du 7 aoûtUnder Armour n’est plus un objectif passif de récupération. Le prochain point de décision est de savoir si la direction voit des améliorations après cette réduction des coûts, surtout étant donné les attentes…Un environnement client plus difficile à surmonter.Dans le deuxième trimestre.

Le déclencheur principal

Le chemin le plus clair pour revenir à la confiance des investisseurs est simple : les marchés clés doivent cesser de se détériorer. Cela signifie moins de pression en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, des prévisions stables plutôt que des baisses répétées, ainsi que des progrès plus visibles…Moins de promotionsUn stock plus contrôlé, et une réorganisation du commerce en gros.

Qu’est-ce qui pourrait remettre en question la thèse ?

Une autre baisse des ventes pourrait indiquer que le processus de réinitialisation se déroule plus lentement que la détérioration de la demande. De même, une nouvelle période de baisse des revenus sans signes clairs indiquant que les ventes au détail et la demande des consommateurs se stabilisent ne peut pas être acceptée. Les ajustements des canaux de distribution et la discipline en matière de réduction des prix sont importants, mais ils ne suffisent pas si les clients continuent à ne pas acheter.

Pourquoi le contexte de la catégorie est important

Ce n’est pas un problème purement lié à Under Armour. Nike et Adidas doivent également faire face à une demande inégale, et le marché reste compétitif. Cela a des avantages et des inconvénients : cela signifie qu’on ne peut pas s’attendre à un rebond soudain du marché, mais cela signifie aussi que même une stabilisation modeste pourrait être importante. Sur un marché difficile, la première entreprise à arrêter de se détériorer peut alors obtenir une meilleure notation.