Appel d’information sur les résultats d’Under Armour au premier trimestre 2027 : Les délais de stabilisation de l’Amérique du Nord et les facteurs qui influencent le bénéfice net contrastent avec les prévisions antérieures.

Date de l'appel7 août 2026

Résultats financiers

• Revenus1,1 milliard de dollars, une baisse de 3 % par an
• EPS$0,05 de bénéfices dilués ajustés par action, en avance de la fourchette prévue.
• Marge brute54,1 %, augmentation de 590 points de base par an
• Marge d’exploitationLes revenus d’exploitation ajustés s’élèvent à 52 millions de dollars, dépassant les prévisions de 30 à 40 millions de dollars.

Conseils :

• Les revenus pour l’année FY27 devraient diminuer à un taux de un chiffre unique moyen.
• Les prévisions de revenu d’exploitation ajusté pour l’exercice 2027 restent inchangées, soit entre 140 et 160 millions de dollars.
• Les revenus Q2 devraient diminuer à un taux de un chiffre seul élevé.
• Le revenu d’exploitation ajusté prévu pour la Q2 sera de 10 à 20 millions de dollars.
• Le bénéfice dilué ajusté par action attendu pour Q2 sera compris entre 0,01 et 0,03 $.
• Le bénéfice net devrait augmenter d’environ 220 à 270 points de base par an.
• Le SG&A ajusté devrait diminuer à un taux de un chiffre seul, en glissement annuel.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Déclin des recettes et demande des consommateurs :

• Under Armour a rapporté que3%déclinrecettesà1,1 milliardpour l’année 2027, avec une diminution des revenus en Amérique du Nord.9%.
• La baisse était principalement due à une demande des consommateurs plus faible, en particulier en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, ainsi qu’à un marché devenant de plus en plus compétitif.

Réduction des SKU et focus sur les produits :

• Under Armour souhaite atteindre une augmentation supplémentaire.25%Réduction des écarts de produits sur les 18 prochains mois, en s’appuyant sur…25%Réduction déjà obtenue.
• Cette stratégie vise à se concentrer sur moins de produits, mais plus productifs, afin d’améliorer la qualité et la demande des consommateurs. Cela se fait en affinant la concentration sur les produits et en renforçant l’identité visuelle des produits.

Amélioration du marge brute :

• Le taux de marge brute a augmenté.590 points de baseen glisse année après année54.1%En Q1 2027.
• Cette amélioration est due aux avantages liés aux remboursements de tarifs de la IEPA, aux moins gros stocks de marchandises et aux coûts de production plus bas. Cependant, ces avantages sont partiellement annulés par l’augmentation des réductions de prix.

Marketing et Gestion des Dépenses :

• Under Armour prévoit de maintenir les dépenses de marketing dans une certaine fourchette.10 % à 11 %Il n’a pas de revenus significatifs, mais espère se situer dans la partie inférieure de cette fourchette d’ici la fin de l’année.
• L’entreprise se concentre sur l’amélioration de l’efficacité des dépenses marketing, en assurant une meilleure coordination avec la production et la distribution des produits. De même, elle gère les dépenses de manière rigoureuse afin de soutenir la santé à long terme de la marque.

Analyse des sentiments :

Ton généralNeutre

• La direction a abaissé ses prévisions de revenus en raison de une demande des consommateurs plus faible et d’un marché plus promotif. Cependant, elle a maintenu ses attentes concernant les revenus opérationnels ajustés, en soulignant une meilleure gestion des opérations et des coûts. Les déclarations indiquent : « Nous abaissons nos prévisions de revenus pour l’année, tout en maintenant nos attentes concernant les revenus opérationnels ajustés » et « Cela ne modifie pas notre stratégie. Il la renforce plutôt. »

Q&R:

• Question de Jay Soule (UBS)Pouvez-vous discuter de l’intentionnalité derrière le produit Bouncy Tee, ainsi que des enseignements qui peuvent être appliqués aux futurs produits ?
  RéponseLe produit Bouncy Tee a été conçu pour mettre en valeur la métaphore de la marque Under Armour. Il combine l’innovation (fibre Neolast) avec des éléments liés au storytelling culturel. Les produits futurs suivront cette même approche : innovation produit forte, proposition de valeur claire et mise en œuvre cohérente sur le marché de vente.

• Question de Sam Poser (Williams Trading)Qu’est-ce que les vêtements de sport ? Est-ce que le Bouncy Tee fait partie de ceux-ci ? De plus, des informations sur la réduction des codes de produit et les objectifs d’inventaire.
  RéponseLes vêtements de sport comprennent également des vêtements performants destinés aux environnements non liés au sport. Le Bouncy Tee correspond bien à cette catégorie. Le nombre de SKU sera réduit de 25 % sur 18 mois, en se concentrant sur les produits moins rentables afin d’améliorer la productivité et les marges. Les stocks sont gérés de manière rigoureuse pour s’aligner avec les tendances de revenus. Les stocks pour le premier trimestre ont diminué de 3 %, soit à 1,1 milliard de dollars.

• Question de Bob Durble (BTIG)Qu’est-ce qui a entraîné une modification de l’évolution des revenus, passant d’une légère baisse à une diminution de moitié sur les 90 derniers jours ? De plus, sur quels aspects du marketing se concentrent-ils aujourd’hui ?
  RéponseLa révision reflète un trafic des consommateurs plus faible que prévu en Amérique du Nord et en Asie-Pacifique, surtout après mi-mai, ainsi qu’un environnement concurrentiel plus compétitif. Les efforts de marketing se concentrent sur l’amélioration de l’efficacité et de l’efficience ; l’objectif est de rester à environ 10-11 % du chiffre d’affaires, mais à un niveau inférieur en raison de la discipline budgétaire.

• Question de Brooke Roach (Goldman Sachs)Quelle est la part de la baisse des revenus en Amérique du Nord au deuxième trimestre qui est d’ordre stratégique, et quelle est celle qui est causée par des facteurs macroéconomiques ? Quels sont les facteurs qui expliquent cette amélioration à l’autre bout de la période ?
  RéponseLes tendances Q2 reflètent la faiblesse persistante du consommateur à grande échelle. Une amélioration est attendue grâce aux nouveaux lancés de produits, aux initiatives de distribution en magasin et à une gestion rigoureuse du marché. L’objectif est de rendre la marque plus prestigieuse, tout en maintenant un bénéfice net positif.

• Question de John Elias (Guggenheim Partners)Qu’est-ce qui motive l’espoir de bénéficier d’un revenu opérationnel stable, malgré une baisse des revenus ?
  RéponseSG&A est géré de manière plus efficace, grâce aux économies réalisées grâce à la restructuration et au contrôle des coûts plus strict. Les ventes supérieures au niveau du premier trimestre ont permis d’assurer une certaine stabilité pour le reste de l’année.

• Question de Laurent Veselesque (BNP Paribas)Pourriez-vous décrire en détail les tendances du trafic dans les Amériques du Nord et en Chine, ainsi que les dynamiques liées aux revenus et à la marge brute au deuxième trimestre ?
  RéponseLe trafic en Amérique du Nord s’est amélioré, surtout dans les secteurs à faible revenu, avec un marché de plus en plus dynamique. En Chine et en Asie du Sud-Est, les consommateurs montrent de l’hésitation. Les revenus et le bénéfice net au deuxième semestre ne sont pas également pondérés ; le bénéfice net devrait s’améliorer grâce aux mesures de tarification menées durant cette période.

• Question de Brian Nagel (Oppenheimer)Y a-t-il une faiblesse de la demande pour tous les produits, y compris les nouveaux produits lancés ?
  RéponseLes faiblesses des produits existants sont plus marquées ; les nouvelles innovations comme le Bouncy Tee se démarrent bien. L’objectif est de rendre la marque plus haut de gamme et d’améliorer l’histoire de marque afin de justifier la vente à prix complet.

• Question de Peter McGoldrick (Stifel)Quels sont les plans concernant la génération de liquidités et la structure de capital ? De plus, quelles sont les mises à jour concernant les remboursements de l’IEPA et l’environnement promotionnel en EMEA ?
  RéponseLes remboursements liés aux tarifs IEPA ont été reçus, ce qui aide à maintenir une situation financière saine. L’allocation des capitaux se concentre sur les investissements en marketing ; aucun plan de fusion-acquisition n’est envisagé. En EMEA, il y a des défis de promotion, surtout au Royaume-Uni. Mais la stratégie est de protéger la santé de la marque plutôt que de chercher à augmenter le volume à court terme.