Les fonds ARK de Cathie Wood ont acheté Rocket Lab lors d’une baisse qui a suivi un trimestre record. Une semaine plus tard, ils ont à nouveau acheté cette action. Cette routine – un investisseur important qui profite d’une perte pour acquérir des actions – est juste à moitié correcte. La moitié qui est incorrecte, c’est elle qui fait tout le travail pour cette action.
Le 10 août, Rocket Lab a publié un rapport.Revenus record de 234,1 millions de dollars, en hausse de 62 % par rapport à l’année précédente.Le backlog a atteint un niveau record de 2,36 milliards de dollars, soit une augmentation de 137 %. Plus de 90 lancements ont été contractés.Les revenus du troisième trimestre devraient atteindre entre 250 millions et 265 millions de dollars, ce qui dépasse les attentes de Wall Street.Deux ans de ces données montrent la même histoire : les revenus trimestriels augmentent de environ 105 millions de dollars à un record de 234 millions de dollars, avec une progression encore plus importante à venir.
| Période | Revenus (millions de USD) |
|---|---|
| Q3 2024 | 104.8 |
| Q4 2024 | 132.4 |
| Q1 2025 | 122.57 |
| Q2 2025 | 144.5 |
| Q3 2025 | 155.0 |
| Q4 2025 | 179.65 |
| Q1 2026 | 200.35 |
| Q2 2026 | 234.07 |
| Q3 2026 (directives) | 250.0 - 265.0 |
C’est là la base sincère du “bull case” ; ARK a investi de l’argent pour soutenir cette idée. Le 11 août, jour suivant la publication du rapport et des graphiques,ARK a annoncé avoir acheté 292 873 actions pour environ 23,4 millions de dollars.à travers ses fonds ARKK, ARKQ et ARKX. Une semaine plus tard, ilPlus de 160 890 actions supplémentaires ont été ajoutées à ARKK, pour une valeur d’environ 13,2 millions de dollars.Deux votes de confiance publics, espacés d’une semaine l’un de l’autre. Personne au sein d’ARK n’a été cité à ce sujet – ce signe est donc une interprétation des transactions révélées, et non une affirmation officielle. C’est pourquoi il est nécessaire de mettre en place une règle de notation avant que le temps ne commence à compteter.
Maintenant, comparez ce signe avec le prix auquel il est fixé. Deux achats, pour un montant total d’environ 36,6 millions de dollars, contre une capitalisation boursière qui, selon les données d’Ainvest au 31 août, se situait autour de 38 milliards de dollars. Le soutien divulgué représente un dixième de pour cent du capital de l’entreprise – c’est donc un signal, et non une offre d’achat, pour une action dont les transactions génèrent des millions de dollars. La même source indique que le cours de l’action se situe autour de 63,62 dollars, soit environ 58 % en dessous de son niveau actuel.27 mai : pic de 151,00 dollars.Ce prix correspond à environ 49,5 fois les ventes sur douze mois en cours. Les bénéfices selon les normes GAAP sont négatifs, tant selon les indicateurs historiques que selon les prévisions à long terme.
Les deux indicateurs sont vrais en même temps, et aucun ne nie l’autre. Chaque indicateur de performance s’améliore, c’est pourquoi la thèse sur plusieurs années est crédible, et les transactions annoncées ne sont pas du spectacle. Tous les indicateurs de valorisation sont établis à un niveau proche d’une exécution parfaite, c’est pourquoi les mêmes transactions ne peuvent pas maintenir le cours de l’action. Le trimestre en question a encore entraîné une perte nette de 49,3 millions de dollars selon les normes GAAP. Les prévisions actuelles de la société pour le dernier trimestre indiquent une perte d’EBITDA ajustée entre 17 millions et 23 millions de dollars. Il n’y a donc aucun soutien financier sous ce multiple – il ne reste que la conviction.
Cette croyance a un nom et un calendrier. Le stock de roquettes en attente chez Rocket Lab ne devient des revenus que lorsque la capacité d’ lançage est activée. Et les augmentations de revenus proviennent de roquettes qui n’ont pas encore été lancées.
Ce rocket s’appelle Neutron, un véhicule de transport de moyenne hauteur pouvant être réutilisé.13 000 kilogrammes vers l’orbite terrestre basseUne classe supérieure à celle de l’Electron et de la flotte HASTE, qui est chargée des activités liées aux lancements actuels. Le calendrier est crucial : la production des réservoirs de la première étape devrait permettre de livrer le véhicule sur la plateforme de lancement au quatrième trimestre 2026. C’est une période de vol initial qui, selon Beck, se réduit progressivement.Selon les estimations indépendantes, la sortie peut retarder jusqu’en 2027.Cet horaire s’est décalé par le passé — uneL’échec du tank de niveau 2025-1 a forcé le premier lancement à être reporté au quatrième trimestre 2026..
C’est pourquoi le marché a considéré un record comme un signe de vente.Les actions ont chuté d’environ 12 % après le rapport financier.parce queLa fenêtre de premier vol des neutrons s’est rétrécie.Et vers la fin du mois d’août, c’était…En route pour une troisième perte hebdomadaire consécutive.Avec SpaceX qui alerte sur l’accord avec Iridium – Rocket Lab…Acquisition de Iridium par des liquidités et des actions, évaluée à environ 8 milliards de dollars..
Lors de la dernière session, les données d’Ainvest montrent des sorties nettes dans toutes les catégories d’ordres, depuis les ordres de petite et moyenne taille jusqu’aux ordres de grande et block. Une seule session ne constitue pas une tendance stable ; en revanche, les achats révélés ne se sont pas traduits par un flux significatif.
Rien de tout cela ne rend les actions rares. Le signal global d’AInvest indique que l’action est à acheter.Le consensus des 21 analystes était d’environ 108,24 dollars par action en juillet.Morgan Stanley a fixé un prix haut de 293$. Les responsables sont d’accord sur la direction à suivre ; toute la divergence concerne le prix et les dates. C’est précisément ce point de désaccord que l’annonce de ARK complique, sans résoudre le problème. Il y a aussi un astérisque de taille de fondateur sur le panneau : c’est la même action enregistrée en juillet où le PDG Peter Beck a vendu près de 3 millions de actions.
Voici donc l’épreuve qui doit être remplie, en attendant que les événements puissent encore la modifier. La divulgation d’ARK est une certitude avec un délai : elle ne sera prouvée que si l’histoire liée au transport se déroule comme prévu. Mais dès que le calendrier est perturbé, cette certitude disparaît. Avec 49,5 fois les ventes et des bénéfices négatifs, il n’y a plus de ressources suffisantes pour compenser les retards. Première épreuve : la livraison du réservoir de phase 1 à la fin du quatrième trimestre 2026. Deuxième épreuve : la période de vol inaugural à la fin de l’année – soit on la reporte à 2027, soit on la laisse passer à 2027. Le montant à payer pour ces retards ne peut être couvert par aucun élément du tableau des revenus. Troisième épreuve : la clôture de l’activité d’Iridium conformément aux termes annoncés, avec le signal d’alarme levé.
Regardez ces trois objets, pas le titre de l’ARK. À la fin du quatrième trimestre 2026, le dispositif vous indiquera quel côté du panneau est réel. Le tank est toujours dans l’usine, et les transactions effectuées ressemblent à une autre entrée financière intelligente dans une histoire plus longue. Le tank est toujours en cours d’usinage, et le panneau indique une conviction à un prix qui ne permet pas d’accepter ce retard… Être en avance n’est jamais aussi important que d’être correct.
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