Argenx a augmenté sa valeur de 15 % grâce aux données sur Myositis. Il est nécessaire de lire attentivement les conditions d’utilisation avant de choisir cette option.

Pendant la plupart de l’année 2026, le marché ne semblait pas disposé à payer pour les résultats que l’entreprise Argenx avait déjà obtenus. Le cours de l’action a terminé vendredi à peine +1 % par rapport à son niveau initial de l’année – après une année entière avec une croissance des revenus de 90 %, et avec le premier bénéfice opérationnel annuel de l’entreprise. Un communiqué de presse donné le lundi matin a alors compensé huit mois d’indifférence du marché en une seule session. Argenx a augmenté de près de 15 %, atteignant un nouveau plus haut niveau sur 52 semaines autour de 983 dollars, grâce aux résultats positifs de la phase 3 concernant efgartigimod, vendu sous le nom de Vyvgart, dans le domaine de la myosite auto-immune.

Quelle réaction est mal interprétée : l’indifférence de cette année ou l’augmentation actuelle ? Les chiffres montrent que l’indifférence était erronée, et pas qu’un peu. VYVGARTLes ventes de produits ont atteint 4,2 milliards de dollars en 2025, soit une augmentation de 90 % par rapport à l’année précédente.Et la société a réalisé 1,1 milliard de dollars de revenus d’exploitation, ce qui constitue son premier année rentable. Cet essai de croissance se poursuit en 2026 : 1,3 milliard de dollars de chiffre d’affaires au premier trimestre.Passé de 790 millions l’an dernierEnsuite, 1,5 milliard de dollars pour le deuxième poste, 2,8 milliards de dollars pour le troisième poste. En plus de cela, il y a environ 90 % de marges brutes, une marge opérationnelle de 30 %, ainsi qu’un bilan en liquidités nette.

Lorsque Argenx a présenté ces chiffres du deuxième trimestre à la fin du mois de juillet,Le cours de l’action a augmenté d’environ 2 % avant l’ouverture.Et elle est retournée à être ignorée par le marché. Pour une entreprise qui augmente ses revenus à un taux de 70 %, et qui réalise des ventes égales à 10,5 fois la valeur d’entreprise en chiffre d’affaires, c’est là le phénomène classique d’une croissance qui ne correspond pas à un prix raisonnable : le marché exigeait des preuves d’un avenir que l’entreprise avait déjà annoncé.

L’indication actuelle est que le refus se rompt. L’étude ALKIVIA de phase 3…Avec son point final principal à p=0,0011— bien en deçà du seuil conventionnel de 0,05 bar pour la signification statistique — avec des patients appartenant aux deux sous-types de myosite : la myopathie nécrotique immunitaire-médiée par l’immunité et la dermatomyosite. Les patients ont montré une amélioration significative depuis la quatrième semaine jusqu’à l’ensemble de l’année de traitement, même lors de la diminution progressive des doses de stéroïdes. Voici les détails importants : la victoire statistiquement significative concerne le sous-type IMNM, un sous-type pour lequel il n’existe actuellement aucune thérapie approuvée. C’est ainsi que la première étude de phase 3 démontre un bénéfice significatif. La dermatomyosite, l’autre type de myosite auto-immune, a également montré une amélioration similaire.Ne a atteint pas la signification statistique.Avec un p-value de 0,1093 – c’est une erreur que l’entreprise peut attribuer à une cohorte plus petite.

Cette distinction est plus importante que d’habitude, car le marché a ajouté environ 8 milliards de dollars de valeur de marché ce matin, couvrant ainsi l’ensemble des avantages liés à cette approbation pour les deux sous-types. Les données soutiennent donc une approbation pour l’IMNM en premier lieu – c’est un véritable progrès pour une maladie sans traitement possible. De plus, les données permettent de penser qu’il s’agit d’un produit différent, en termes de étiquetage et de plan de lancement. Le marché a acheté le premier produit et le deuxième produit pendant la même session, au même prix. L’indifférence de l’année était une erreur de lecture ; il en va de même pour considérer une lecture partielle comme l’ensemble du produit.

Rien de tout cela ne modifie la durabilité de cette marque pharmaceutique. L’indifférence persistante sur une période d’un an ne change rien à cela. La question importante pour les médicaments qui bloquent les anticorps responsables des maladies est de savoir si ce mécanisme fonctionne une fois ou s’il constitue une base solide pour l’utilisation du médicament. Argenx a réussi à étendre son utilisation aux différentes indications : d’abord la myasthénie grave, puis la polyneuropathie inflammatoire démyélinisante chronique (CIDP).Plus de 2 500 patientsElles sont déjà en version sous-cutanée, et maintenant il y a myosite.Rivales dans la même classe, comme le rozanolixizumabEt Nipocalimab également… Le mécanisme qui explique cela est également en jeu. Mais la différence entre l’existence de concurrence et la violation d’un obstacle protecteur se manifeste dans les données : Efgartigimod arrive toujours en premier pour des indications nouvelles, avec une formule sous-cutanée et un système commercial déjà prêt à être mis en marché. C’est un obstacle qui résiste bien aux pressions, et il n’a pas cédé.

La valeur actuelle de l’action est défendable, mais pas bon marché. Argenx se situe à environ 36 fois les revenus récents, et à environ 10,5 fois les ventes récentes. C’est un prix plus élevé que celui d’Alnylam, qui se situe à environ 6,3 fois les ventes, ou celui de Vertex, qui se situe à environ 10,3 fois les ventes. Ce prix premium peut être soutenu par une croissance de 70 %, mais il ne laisse pas de place pour des erreurs. L’action se situe donc à environ 11 % au-dessus de son moyenne sur 50 jours, et à 18 % au-dessus de son moyenne sur 200 jours. Le RSI sur 14 jours est de près de 68, ce qui indique que l’action est surpremium selon les critères habituels. Même une recommandation de « acheter » publiée à la fin du juillet, avant cette hausse, comportait déjà une certaine prudence.Objectif de prix : 1 050Ce montant se situe actuellement à environ 7 % de la valeur actuelle du titre. Le momentum confirme cette thèse ; mais il ne fixe pas un prix approprié pour celui-ci.

Les indicateurs globaux d’AInvest indiquent que l’action est à acheter. C’est une vérification utile, mais pas la raison suffisante pour posséder cette action. Les données soutiennent cette reévaluation ; le prix atteint au sommet d’une journée de 15 % est ce qui mérite attention. Il est important de considérer ce mouvement comme une confirmation, et non comme un déclencheur. On peut utiliser le retrait inévitable après les nouvelles comme opportunité pour acheter ou ajouter des actions. Il convient de réévaluer les conditions si le taux de croissance de l’entreprise baisse, ou si l’étiquette “myositis” devient plus restrictive que ce que le marché a payé jusqu’à présent. Le marché s’est trompé en ignorant Argenx tout au long de l’année. Payer un prix élevé à un nouveau sommet serait une deuxième erreur du même type.