Apple pourrait être 20 % plus riche, car les bénéfices sont solides et augmentent de 6 % après la correction.

Le trimestre d’Apple a été bon, mais les attentes étaient plus élevées.

Le dernier trimestre d’Apple n’était pas le problème. C’était la réaction du marché qui était en jeu. Un rapport attribué à Apple…Le trimestre de juin le plus intense de tous.Avec des revenus de 109,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 %, et un bénéfice par action de 2,02 dollars, soit une augmentation de 29 % – cela fut rapidement eclipsé par des commentaires déficients concernant les perspectives futures.Contraintes de fournitureLes actions ont chuté de plus de 6 % pendant les transactions prolongées. En somme, les bonnes nouvelles ne suffisaient pas, car les attentes dépassaient déjà les réalités économiques réelles.

Le vrai débat

Les Bulls ont toujours une bonne occasion. Apple a livré…Croissance des revenus à deux chiffres pour les produits iPhone, Mac et Services, dans tous les segments géographiques.Les dirigeants ont indiqué que la base installée a atteint un nouveau record historique. Cela confirme l’idée que Apple reste une entreprise de haute qualité et durable.

Cependant, les ours se concentrent sur un point plus précis : les investisseurs ont payé un multiple de qualité pour des chiffres qui étaient en partie favorisés par les remboursements tarifaires. Ensuite, ils ont vu ces actions punir l’entreprise en raison d’une perspective moins optimiste. En ce qui concerne le EPS…Apple a indiqué que ses bénéfices comprenaient 11 centimes par action provenant des remises tarifaires.Cela ne annule pas l’impact de ce quart d’année, mais cela signifie que les résultats annoncés n’étaient pas entièrement le fruit du pouvoir opérationnel naturel de l’entreprise.

Entreprise premium, ou qualité à prix élevé ?

Les actions d’Apple étaient cotées à…Des multiples de valuation qui sont loin de la moyenne sur 10 ans de l’entreprise.C’est la question centrale pour les investisseurs : Apple est-il un actif rare et précieux qui vaut d’y investir plus, ou bien une action de haute qualité dont le multiple a dépassé les attentes liées à son développement ? Si les lancements d’applications et de produits liés à l’IA en septembre confirment cette première hypothèse, alors ce retrait peut sembler simplement une mise à jour ordinaire. Sinon, l’argument lié à la valeur des actions devient rapidement plus solide.

Le multiple de qualité supérieure d’Apple dépend de sa capacité à s’adapter aux évolutions futures, et non seulement de ses forces passées.

Le cas du bouc est simple : Apple reste l’une des entreprises technologiques de grande taille les plus saines. C’est une entreprise qui produit…109,4 milliards de dollars de chiffre d’affairesEt avec un EPS de 2,02 $, ainsi qu’une base installée record, il y a toutes les raisons pour que ce produit reste un favori du marché. Mais les investisseurs considèrent effectivement la performance passée en matière de monétisation comme une sorte de prévision pour les bénéfices futurs liés à l’IA. Cela est plausible, mais ce n’est pas encore une preuve.

Pourquoi les investisseurs continuent-ils de payer pour la stabilité

Apple bénéficie d’être considérée comme…Nom de la technologie de refugeAprès une forte performance au début de cette année, cette perception explique pourquoi les actions continuent d’attirer des investisseurs, même sans une histoire particulière liée à l’IA. La cohérence est devenue une caractéristique importante qui contribue au prix de vente élevé des actions.

Mais ce résultat n’était pas le succès parfait que les actionnaires espéraient. Le taux de marge brute était de 50,1 %, pourtant…Un effet positif d’environ 2 points de pourcentage dû aux remboursements de droits de douane.a aidé à le soutenir.Apple a indiqué que ses résultats comprenaient 11 centimes par action en tant que réduction de taxes tarifaires.Le secteur d’activité sous-jacent reste solide, mais les résultats obtenus étaient meilleurs que ce que l’on pouvait espérer.

Lorsque le prix commence à baisser.

C’est là que l’hypothèse optimiste devient plus fragile.Revenus liés à l’iPad : 6,19 milliards de dollars, contre 6,92 milliards de dollars estimés.[…] Revenus des services : 30,74 milliards de dollars, contre 31,22 milliards de dollars estimés.Et la direction a souligné que…Contraintes de approvisionnementDe plus, les coûts de mémoire sont également plus élevés. Un multiple de prix supérieur peut aider à atténuer les problèmes liés au bruit, mais il devient plus difficile de maintenir ce niveau de profit lorsque la composition des marges, la demande pour les tablettes et l’offre de matériel présentent tous des difficultés simultanément.

Le problème majeur est le timing. Les entreprises paient actuellement pour un cycle d’amélioration piloté par l’IA, pour une plus grande monétisation des Services, et pour maintenir leur pouvoir de tarification. Mais ces avantages restent encore à venir. Septembre pourra clarifier la situation, mais tant que Apple ne montrera pas que l’IA améliore les ventes moyennes et les revenus des Services, le marché ne paie pas de prix suffisant. C’est comme si on payait d’avance pour un avenir qui n’a pas encore été confirmé par des chiffres concrets.

La fenêtre de distribution des dividendes d’août est plus importante que la baisse globale.

Le dividende ne crée pas l’avantage d’investissement en soi. Il crée plutôt une fenêtre de temps pour investir. Apple…Dividende de 0,27 $, à verser le 13 août aux titulaires de titres enregistrés le 10 août.Cela offre aux investisseurs un cadre pratique et précis pour déterminer si la baisse après les résultats financiers se transforme en une réinitialisation normale, ou si c’est le début d’une réévaluation plus profonde, après que l’action a été traitée comme…Nom de la technologie de refugeAprès une bonne performance cette année.

Deux voies dans les prochaines trimestres

Le chemin du taureau commence par des réparations, et non par des discours rhétoriques.

Pour que le titre soit réévalué à nouveau, Apple doit prouver qu’elle est capable de surmonter les problèmes spécifiques signalés par le marché.Revenus des services manqués, Les revenus liés à l’iPad ont été en baisse.De plus, les avertissements du management concernant les contraintes de fourniture et les coûts supplémentaires liés à la mémoire ne devraient pas s’aggraver. Si le Siri réorganisé en septembre, utilisant des technologies Google et du matériel iPhone nouveau, permet de retrouver confiance dans la capacité à négocier les prix et dans la manière dont les services peuvent être commercialisés, alors cette baisse pourrait ressembler davantage à un réajustement des conditions économiques qu’à une chute des valeurs boursières.

Le chemin du ours est un problème de classification.

Si ces fissures opérationnelles persistent, il est plus probable que le marché passe Apple d’une plateforme de développement de produits haut de gamme à une plateforme de matériel mature. C’est là que se produit la compression de la valorisation des actions : non pas parce que l’entreprise se dégrade soudainement, mais parce que les investisseurs cessent de payer pour une perfection quasi totale, et commencent à sous-estimer les bénéfices liés à un développement plus lent et moins durable.

Que regarder ensuite

• Que les contraintes de supply se résorbent ou s’aggravent…
• L’évolution de la demande pour les services et l’iPad sera-t-elle stable ?
• Les lancements d’IA et de matériel en septembre permettront-ils d’augmenter la confiance dans le pouvoir de tarification et la capacité de monétisation ?
• L’évolution de la valeur est-elle toujours continue après que le titre a déjà connu une certaine progression ?Des multiples d’évaluation qui sont à des années-lumière de sa moyenne sur 10 ans