Le iPhone Foldable à 1 999 dollars : Un véritable nouveau moteur, ou un marché spécifique dont les actions sont déjà valorisées ?

Samsung a publié une publicité qui se moque d’Apple pour son retard de sept ans dans le domaine des smartphones pliables. Le marché a répondu à l’égard d’Apple : ses actions ont augmenté de 3,5 % le 10 septembre, atteignant 326,57 dollars. C’est un élan positif rare pour une entreprise qui, généralement, connaît une hausse de valeur le jour de la sortie de son produit. Tous deux s’accordent sur le fait que…1 999 $ pour l’iPhone DuoC’est réel. Ils se disputent pour savoir si une entreprise valant 4,77 billions de dollars est un moteur de croissance viable, ou si elle n’est qu’un produit trop petit pour être commercialisé, et donc le désir du marché en est la principale source de risque.

Le registre partagé.À l’occasion de l’événement du 9 septembre 2026, Apple a dévoiléL’iPhone Duo, son premier smartphone pliable, au prix de base de 1 999 dollars.En poussant la gamme de produits vers des modèles plus haut de gamme. Les douze derniers mois ont été marqués par une croissance des revenus de 14 %, un taux de marge brute de 47,9 % et une valeur de marché d’environ 4,77 billions de dollars. Le contexte du marché est donc le suivant : la catégorie dans laquelle Apple entre en compétition est très petite.Les produits pliables représentaient environ 1,6 % de tous les smartphones vendus en 2025.Sept ans après que Samsung a inventé cette forme… Malgré cela, Counterpoint prévoit une croissance de 20 % en 2026. Elle attribue cette croissance à l’entrée d’Apple sur le marché.Apple aura une part de 28 % dans le segment des écrans pliables dès sa première année.Sur les chiffres importants, c’est un produit de qualité : l’histoire des logiciels d’Apple sur les écrans grands est vraiment exceptionnelle. Que ce soit un investissement rentable ou non, c’est une question de comptabilité.

Premier tour : niche, ou la prochaine grande scène.Le cas le plus solide du taureau, c’est la précédence. Apple a également été en retard avec les écrans grand public – elle a résisté aux phablets jusqu’à…L’iPhone 6 de 2014 a alors traversé le plus grand cycle d’améliorations de son histoire.Selon certains, les foldables sont en réalité la même histoire, simplement encastrée sur un support. Apple a donc un avantage dans ce domaine.iPadOS et logiciels pour écrans grandsC’est justement l’avantage durable qui lui permet de faire ce que les dispositifs pliables ne pouvaient pas faire avec un écran grand retardé. La réponse de Samsung est une arithmétique déguisée en patience : après sept ans, les dispositifs pliables représentent encore 1,6 % du marché. Ce n’est pas un cycle de croissance naissant ; c’est une catégorie dont les utilisateurs initiaux ne sont jamais devenus plus nombreux, en raison des prix et de la durée de vie du produit. Et le champion de cette catégorie – Samsung, qui l’a inventé – se trouve maintenant…15 % des ventes mondiales de produits pliables au cours du deuxième trimestre 2026, avec Huawei qui occupe la première place avec 48 %.Gagner une niche que l’entreprise actuelle ne peut pas dominer ne constitue pas en soi un facteur déterminant pour la société la plus valeur ajoutée du monde. En termes de taille pure de la catégorie concernée, Apple peut s’emparer de cette catégorie et continuer à croître, mais cela est dû à d’autres facteurs.

Deuxième étape : quel est vraiment le prix du produit premium.Le point important est que le Duo n’est pas une opération de volume ; c’est plutôt une opération basée sur les revenus à court terme. À 1 999 $, Apple augmente son prix moyen de vente. Lorsque les revenus augmentent avec des marges élevées, un petit appareil premium peut être vendu en grande quantité. Mais il y a aussi une dimension de taille dans l’autre sens. Le marché mondial des appareils pliables entier a donc changé.3,4 millions d’unités en un trimestre, à la mi-2026— contre une entreprise dont les revenus augmentent de dizaines de milliards de dollars par trimestre, avec une croissance d’environ 14 %. Même en ayant une part de 28 % dans le segment des appareils réglables, Apple ne parvient pas à rivaliser avec la taille mondiale du marché des appareils mobiles. Counterpoint souligne également cela.La demande initiale est principalement constituée par les utilisateurs d’iPhone existants qui souhaitent passer à une version plus avancée de leur appareil.Ce n’est pas une création de marché nouvelle. Le « boulet » gagne le point stratégique : il défend sa part de marché premium, surtout en Amérique du Nord, face aux concurrents Android.Utilisent des produits pliables pour voler des parts aux États-Unis.Mais le ours remporte la phase de vente des produits physiques. Un appareil qui doit vendre des millions d’unités pour ressembler à une erreur de calcul dans les revenus d’Apple est en réalité juste un symbole, et non un produit réel.

Tour trois : le prix que cela implique déjà.Maintenant, la lutte doit payer un loyer. Les actions ont augmenté de 20 % au cours de l’année, et de près de 31 % au cours des quatre derniers mois. Le coût de ces actions est environ 40 fois supérieur aux bénéfices futurs. En réfléchissant à cela : ce multiple n’est pas soutenu par une technologie qui représente seulement 1,6 % du marché. Il est plutôt soutenu par Apple, qui continue d’augmenter ses revenus de manière exponentielle et d’élargir ses marges grâce aux services et au cycle de l’IA. Le rôle réel du dispositif pliable à ce prix, c’est celui de produit optionnel ou de produit haut de gamme, et non celui d’un produit qui génère les bénéfices actuels. Le risque est le contraire : les investisseurs pourraient donner à Duo une valeur immédiate qu’elle n’a pas méritée, en achetant une entreprise dont les bénéfices sont 40 fois plus élevés que ceux du produit lui-même. Selon les statistiques de la catégorie, il peut falloir des années pour que ce produit devienne significatif. Les pessimistes gagnent cette bataille grâce aux calculs : avec ce multiple, il n’y a plus de place pour que le dispositif pliable soit insuffisant, car ce n’est jamais ce pour quoi le prix était payé.

Décision.Le « business-bull » représente une forme de valeur stratégique et à haut retour sur investissement, qui protège la marque premium d’Apple ainsi que son écosystème. Quant aux actions d’Apple, avec un ratio de 40 fois les bénéfices futurs, le fait que le produit pliable soit désormais considéré comme un élément de prestige influence négativement les résultats attendus… Le fardeau de la preuve incombe au « bull » pour prouver que le Duo devient un véritable moteur de croissance, et non simplement un élément de prestige sans impact réel.

Clause de réversibilité.Le marché des smartphones pliables pourra se redresser si les problèmes de forme ne persistent pas : surveillez les rapports trimestriels d’Apple pour les mois de décembre 2026 et mars 2027, afin de voir comment les prix moyens des produits pliables évolueront. Le secteur devrait atteindre environ 5 % du marché des smartphones, avec Apple détenant une part proche de ce qui était prévu pour la première année. La date limite est à la fin de l’année 2027. Le premier signe confirmant cette tendance positive serait déjà visible…Les analystes espèrent que Samsung récupérera la première place en matière de dispositifs pliables au troisième trimestre 2026.Avant que le produit Duo d’Apple ne soit disponible en grande quantité sur les étals. Si Samsung se relève à nouveau…Le grand élan de Duo glisse sous la chute.Le produit populaire d’une journée devient le signe que le marché a évalué une histoire, et non un produit physique. Ce n’est pas l’publicité qui compte, mais bien ce qui se passe en réalité.