Le Foldable de Apple pour 1 999 dollars : « 20 % des revenus de l’iPhone » est une hypothèse, pas un résultat réel.

C’estL’iPhone le plus cher que Apple ait jamais venduEt c’est le produit qui a été obtenu.Le nouveau chef exécutif, John Ternus, prend sa première décision importante.Lors de l’événement du 9 septembre à Apple Park, l’entreprise a dévoilé l’iPhone Duo, son premier téléphone pliable.À partir de 1 999 $.La réaction des analystes, menée par Dan Ives de Wedbush, a été immédiate et importante : avec des centaines de millions d’iPhones qui restent sans mise à niveau, le smartphone pliable pourrait déclencher une “supercyclique” économique, et pourrait finir par représenter jusqu’à 20 % des revenus des iPhones.

Ce chiffre a beaucoup de poids dans un titre de journal. Il mérite donc d’être vérifié en tenant compte de deux facteurs : les unités et le prix. En effet, l’écart entre “20 % des revenus de l’iPhone” et les quantités réellement vendues par Apple au cours de ce trimestre est suffisamment important pour être pris en compte.

Quel pourcentage de 20 % des revenus liés à l’iPhone est réellement nécessaire ?

Commençons par la taille de l’objet auquel le pourcentage est lié. L’iPhone d’Apple est énorme. Seulement au trimestre de mars…Les revenus liés à l’iPhone ont atteint 57 milliards de dollars, soit une augmentation de 22 % par rapport à l’année précédente.C’est un taux de ventes qui permet à la ligne de produits de dépasser les 200 milliards de dollars par an. Vingt pour cent de cela correspond à environ 40 à 45 milliards de dollars. À un prix de vente de 1 999 dollars, cela signifie que l’on vend entre 20 et 23 millions de produits pliables par an, chacun vendu au prix le plus élevé de Apple.

Maintenant, comparez cela avec le marché dans lequel l’appareil entre en compétition. Le marché mondial des smartphones pliables – toutes les marques, y compris Samsung et Huawei – est…Les prévisions sont d’environ 22 millions de unités en 2026. On s’attend à ce que cette catégorie reste inférieure au 3 % de tous les smartphones.Tout au long de la décennie suivante. Donc, le scénario d’Ives n’est pas « Apple vend beaucoup de nouvelles produits ». C’est plutôt que « Apple, seul, vend environ autant de produits pliables en un an que tout le monde sur la planète en même temps ». C’est une hypothèse de création de catégories, et non un planning de livraison à court terme. Il pourrait se vérifier au fil des années ; mais ce n’est pas le cas actuel, et aucun résultat financier ne le confirme encore.

Qui le prix atteint réellement

La deuxième tension concerne la foule qui souhaite acheter ces produits. L’histoire du supercycle s’appuie sur un chiffre frappant :Environ 315 millions des 1,5 milliard de utilisateurs d’iPhone d’Apple n’ont pas fait de mise à jour en plus de quatre ans.C’est réel, et c’est important. Mais ces personnes sont, par définition, celles qui sont sensibles au prix : les gens qui ont gardé un téléphone à 800 dollars pendant cinq ans, car le remplacement ne leur semblait pas valoir la peine. L’iPhone Duo, à 1 999 dollars, représente environ le double du prix de vente typique d’Apple. Il s’adresse donc aux clients cher et exigeants du marché. Les 300 millions de clients représentés par cette statistique sont beaucoup plus susceptibles d’acheter un iPhone standard ou Pro qu’un appareil dont le prix est deux fois supérieur à la moyenne. La statistique et le produit visent donc des clients différents.

Il y a également une question concernant les marges pour toutes les unités qui se vendent. Les appareils pliables sont coûteux à fabriquer : la charnière, l’écran flexible, deux panneaux réunis en un seul appareil… Les rapports concernant le lancement indiquent que le prix est de 1 999 dollars.On dirait une décision audacieuse de la part d’Apple, même si cela signifie sacrifier une partie des marges bénéficiaires.Les revenus que le Duo génère peuvent être moins élevés que ceux des modèles Pro qui se trouvent en dessous de lui. L’avantage est réel, mais il ne s’agit pas automatiquement d’un avantage avec des marges élevées.

Le cycle d’amélioration est déjà déterminé par des chiffres.

La correction la plus utile concernant le cadre de 20 % est que une véritable période de mise à jour des iPhone est déjà en cours. Ce phénomène se reflète dans les comptes financiers d’Apple, sans qu’il y ait aucune vente de smartphones pliables. Au trimestre de mars, le marché des iPhone a augmenté de 22 %, atteignant 57 milliards de dollars. Au trimestre de juin…Les revenus ont atteint 109,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 16 %. Le taux de marge brute est de 50,1 %.Il s’agit d’une base installée qui est en cours de mise à jour aujourd’hui, pour des appareils dont le coût est inférieur à 2 000 dollars. Le concept du « supercycle » est en partie vrai. C’est la couche spécifique aux appareils pliables qui n’a pas encore été testée et dont le prix n’a pas encore été défini – c’est là que se situe l’idée d’un produit qui coûte 1 999 dollars, représentant 20 % des revenus.

Ce qui distingue l’histoire du résultat

Pour un appareil qui ne peut pas être achetéjusqu’au 23 octobreAucun de ces chiffres ne constitue une décision finale. C’est plutôt une évaluation des conditions actuelles. Le risque lié à une annonce comme « 20 % des revenus d’Apple » est que cela peut être interprété comme une réalité, alors qu’il s’agit en réalité d’une prévision basée sur un cycle déjà en marche, et sur une action qui se trouve déjà près de ses sommets, avec un ratio de 36 fois les bénéfices historiques. La variable qui influence réellement la situation économique – et que aucun objectif de prix ne peut déterminer – est l’activité opérationnelle, et non les déclarations narratives : le nombre de produits Duo que Apple fabrique, et le taux de marge sur ces produits, une fois que la demande réelle rencontre l’offre, après que l’excitation liée au lancement s’est calmée.

C’est la réalité, et c’est une situation significative. Un appareil pliable qui est livré en dizaines de millions d’unités par an, avec des marges solides, représente une véritable nouvelle opportunité pour le marché de l’iPhone. Cet appareil vaut plus que ce que le prix actuel ne laisse penser. En revanche, un appareil pliable qui reste un produit de niche, cher et avec de faibles marges, n’est qu’un lancement de produit, mais pas une situation qui représente 20 % des revenus. Les deux scénarios se situent dans la même catégorie, différenciés uniquement par des chiffres qui ne seront connus que bien après que le produit sera entre les mains des clients. L’appareil pliable représente donc une possibilité positive, mais cela s’inscrit dans un cycle de l’iPhone qui s’accélère déjà… Jusqu’à ce que les unités et les marges soient disponibles, le scénario de 20 % doit être obtenu, et non simplement supposé.