Les actions APA sont à un prix avec une réduction de 11 % – est-ce suffisamment bon pour compenser les craintes liées aux dettes ?

Pourquoi le rabais de 11 % peut-être indiquer plus le souci lié aux dettes que la valeur opérationnelle

Après le dernier changement, APA ressemble à une entreprise qui ne réalise que des activités commerciales de manière approximative.20 % de réductionCela peut indiquer moins une amélioration soudaine dans les performances opérationnelles, que plutôt l’inquiétude persistante des investisseurs face au niveau de dettes de l’entreprise et aux calculs de valeur actionnaire. En termes simples, le marché peut punir la complexité de l’entreprise, plutôt que les aspects opérationnels de celle-ci.

APA est un opérateur établi, et non une spéculation sans comptabilité.

L’APA n’est pas un jeu de hasard obscur. C’est…Entreprise d’énergie indépendanteAvec des activités en États-Unis, en Égypte et au Royaume-Uni, ainsi que des activités d’exploration et d’évaluation au Suriname. Elle dispose également d’une exposition dans le secteur de l’eau intermédiaire du Permien, via Altus Midstream.

Cela rend le rabais plus facile à comprendre : les investisseurs ne rejettent pas complètement l’actif en question. Ils appliquent une prime de hésitation, car la dette rend difficile de valider correctement la valeur des actions.

Le dernier trimestre était important, car la conversion des liquidités s’est améliorée.

Le quartier n’a pas créé de nouvelle histoire. Il a simplement amélioré les chiffres financiers qui se trouvaient sous l’ancienne situation.

Une production révisée plus faible est réelle, mais ce n’est pas le point principal.

En apparence, les ours ont toujours un titre de journal :La production ajustée était de 363 000 BOE par jour.Au premier trimestre, en baisse par rapport à…387 000 BOE par jourDans le quatrième trimestre. Mais ce n’est pas le meilleur endroit pour juger si il est devenu plus facile de souscrire des garanties avec APA.

Le changement le plus important était la génération de liquidités. L’APA a rapporté477 millions de flux de trésorerie gratuitsau premier trimestre, en hausse.425 millions de flux de trésorerie gratuitsau quatrième trimestre. L’EBITDAX ajusté est également meilleur.1,6 milliarddepuis120 millions de dollarsCela indique que l’entreprise était capable de transformer les activités en liquidités de manière plus efficace, même si les volumes globaux ont diminué.

La composition du pétrole américain et l’efficacité opérationnelle sont importantes.

APA aussiL’estimation de la production de pétrole américaine sur l’ensemble de l’année a été portée à 122 000 barils par jour.après livrer124 000 barils par jourau premier trimestre. La direction a lié ce résultat à…Améliorations continues de l’efficacité et temps d’utilisation augmentéCela est important, car un contenu en huile plus élevé dans la mixture peut permettre une meilleure rentabilité, contrairement à ce que suggère le chiffre d’affaires total de BOE.

La déleveraging consiste à réduire la pression financière.

Les gains liés aux flux de trésorerie sont importants, car ils ont contribué à réduire la pression sur le bilan. APADes remboursements de 634 millions de dollars ont été effectués pour les échéances de obligations à court terme jusqu’en avril 2026.Et les dirigeants ont dit…Les dépenses d’intérêt devraient être inférieures à 60 millions de dollars en 2026..

Ce n’est pas un résultat parfait en termes de bilan, mais c’est quand même un progrès. Lorsque les échéances à court terme sont réglées et que les coûts d’intérêt diminuent, les investisseurs ont plus de raisons de se concentrer sur la valeur opérationnelle plutôt que sur le financement des dettes.

Quel doit être le processus pour que la réduction continue de se réduire ?

L’APA est aussi…Objectif : réduire les dépenses contrôlables de 450 millions de dollars par an d’ici fin 2026.Si l’entreprise parvient à réduire ses coûts, maintient sa génération de trésorerie et continue à diminuer la pression liée au endettement, le marché pourra continuer à considérer cette action comme une opportunité de récupération du bilan, plutôt que comme un titre à prix réduit à long terme.

Si ces éléments sont vrais, alors l’écart de valorisation actuelle ressemble moins à un signal d’avertissement concernant les actifs, et plus à une augmentation du prix du risque.