Appel téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre 2026 : engagement de 60 % de rendement, avec des dépenses croissantes liées à l’exploration.

Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• EPS2,11 $ par action ordinaire diluée (1,89 $ ajusté)

Orientation :

• Les prévisions de production d’oléum dans le Permien pour l’ensemble de l’année 2026 ont été augmentées à 123 000 barils par jour, contre 120 000 barils par jour auparavant.
• Le budget d’investissement pour l’année entière 2026 reste inchangé, à 1,3 milliard de dollars.
• Exits 2026 avec une économie annuelle de 500 millions de dollars (contre un objectif de 450 millions de dollars).
• Les prévisions pour l’année entière 2026 concernant les LOE ont été réduites à 1,5 milliard de dollars (25 millions de dollars en dessous des prévisions antérieures).
• Le portefeuille de commerce de gaz devrait générer environ 950 millions de dollars de flux de trésorerie avant impôts en 2026.
• Le flux de trésorerie net total prévu pour l’année 2026 est d’environ 2,3 milliards de dollars.
• L’objectif de 3 milliards de dollars de dette nette est attendu d’être atteint en 2027.

Commentaires professionnels:

Performance opérationnelle et efficacité coûts :

• La société APA Corporation a rapporté un dépassement de la production prévue, tout en maintenant les investissements en capital inférieurs aux attentes dans le secteur Permian.500 millionsDes économies annuelles prévues sur la base du taux de rotation, à la fin de l’année ; cela représente une amélioration par rapport à l’objectif précédent.450 millions.
• Les améliorations ont été réalisées grâce à une exécution opérationnelle efficace, des initiatives de réduction des coûts et une meilleure utilisation du capital.

Production et perspectives du capital :

• L’entreprise a augmenté son objectif de production pétrolière pour l’ensemble de l’année.123 000 barils par jourTout en maintenant le budget de capitale inchangé1,3 milliard.
• Cela était dû aux gains d’efficacité structurelle et à une bonne exécution opérationnelle, ce qui permettait une production plus importante avec moins de machines et une intensité de capital plus faible.

La production et les prix du gaz en Égypte:

• En Égypte, la production de gaz révisée était conforme aux attentes. La production totale de gaz a augmenté considérablement ; actuellement, environ la moitié de cette augmentation provient d’un accord de tarification modifié.
• Cette augmentation de la valeur de la production de gaz permet une meilleure viabilité des flux de trésorerie pour l’activité en Égypte.

Exploration et expansion du portefeuille :

• La société APA Corporation a réalisé des progrès dans le domaine de l’exploration grâce à de nouveaux partenariats et acquisitions. Parmi ces actions, on peut citer l’accord visant à acquérir Savant Alaska, ainsi qu’un partenariat avec E&I au Uruguay.
• Ces actions visent à sécuriser les infrastructures essentielles et les opportunités d’évaluation, tout en renforçant la capacité de l’entreprise à s’adapter sur le long terme et la qualité de son portefeuille.

Réduction de la dette et retour pour les actionnaires :

• L’entreprise continue de progresser vers ses objectifs.3 milliardsObjectif et résultat du dette nette189 millionsAux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions au deuxième trimestre.
• Cela est soutenu par une génération forte de flux de trésorerie libres, ce qui permet de rembourser les dettes tout en maintenant l’engagement de rendre au moins…60%Des flux de trésorerie libres pour les actionnaires chaque année.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Le PDG a déclaré : « Je qualifierais le deuxième trimestre par un seul mot : dynamisme. » Le CFO a ajouté : « Nous avons connu un deuxième trimestre très bon, avec une production supérieure aux attentes et des coûts de capital et d’exploitation plus bas. L’entreprise est aujourd’hui bien plus forte qu’il y a deux ans. » La direction a souligné « une performance opérationnelle solide », « une position de leadership en termes de coûts » et « une source de production d’hydrocarbures à haut retour sur investissement distincte par rapport à Grand Morgue. »

Q&R:

• Question de Doug Leggett (Wolf)Bonjour à tous. John, c’est la première fois que vous recevez une appel depuis que vous avez acquis Savant. Je me demande si vous pouviez nous donner autant d’informations que possible… Votre partenaire a été très ouvert sur les possibilités de développement qui pourraient se réaliser au-delà de 400 millions de barils. Vous avez maintenant acheté un pipeline ; je suppose que vous ne l’auriez pas fait si vous n’aviez pas été aligné avec cette possibilité. Alors, pouvez-vous nous dire quelle est votre perspective actuelle ? Avez-vous une idée claire concernant le développement actuel à Sochi, ou est-ce que cela dépend d’un programme d’évaluation réussi ? Toute information supplémentaire serait utile. Merci.
  RéponseLa position d’Alaska est importante et fructueuse, avec deux découvertes. L’évaluation des ressources et une autre poche de prospection sont prévues pour l’année 2027. Les plans de développement dépendent encore des résultats de cette évaluation.

• Question de Doug Leggett (Wolf)Mon suivi : si je peux profiter de l’occasion où Tracy est en ligne, ou de celui qui souhaite prendre cette discussion, l’affaire E&I, ANCAP a fourni beaucoup de détails sur les possibilités d’exploration dans toute cette zone. E&I est évidemment l’un des principaux, voire le principal, explorateurs mondiaux ces dernières années. Ma question est simplement la suivante : il y a une puits dans les eaux profondes, John, Rhea… Vous connaissez bien cet endroit. Il semble que les recherches n’aient pas été suffisamment approfondies. Pouvez-vous décrire les possibilités d’exploration en Uruguay et ce qui se passe au-delà du premier puits ?
  RéponseLes explorations en Uruguay visent des gisements datant du Crétacé, situés plus près de la roche source, et plus profonds que le puits existant. Le premier puits permettra d’étudier les principes clés, avec plusieurs options de prospection possibles.

• Question de John Freeman (Raymond James)Bonjour, John. Bonjour. Le dernier trimestre, vous avez souligné l’importance de maintenir une flexibilité entre la réduction des dettes et les rachats d’actions. Et maintenant, étant donné que le bilan est très solide, il est évident que votre priorité principale est de disposer de liquidités libres pour l’année à venir, afin de financer les rachats d’actions. Il s’agit également de garantir un rendement annuel minimal de 60 % sur les liquidités libres versés aux actionnaires. Compte tenu du manque de clarté sur le marché ces derniers mois, peut-être devriez-vous donner à tous une chance de réexaminer ce cadre et comment vous considérez les priorités en matière d’allocation des ressources à l’avenir.
  RéponseLa direction a réaffirmé son engagement à restituer au moins 60 % du flux de trésorerie libre aux actionnaires d’ici 2026. Des rachats d’actions sont prévus dans la seconde moitié de l’année, tandis que le bilan reste solide.

• Question de John Freeman (Raymond James)Et puis, vous avez de nouveau fixé votre objectif de réduction des coûts à 500 millions de dollars. Pouvez-vous expliquer un peu plus clairement combien de cet objectif a été atteint, et combien reste encore à réaliser jusqu’à la fin de l’année ? Je sais que vous avez mentionné certains projets dans le secteur du Permian lors de la présentation, mais pourriez-vous donner plus de détails sur ce qui a été réalisé et ce qui reste à faire.
  RéponseEnviron 425 millions de dollars d’économies ont été réalisés au cours de l’année écoulée (après correction de l’inflation). 500 millions de dollars seront générés en moyenne à partir de 2026, grâce aux gains d’efficacité dans les régions du Permian, en Égypte et dans la mer du Nord.

• Question de Josh Silverstein (UBS)Hé, merci. Bonjour à tous. Ben, vous avez souligné certains des avantages liés au portefeuille de trading de gaz, ainsi que l’impact limité du flux de trésorerie libre sur les changements des prix de Waha. Je pense que cela est dû aux hedge que vous avez mis en place pour cette année. J’espère que vous pourrez nous donner une vision sur la situation pour l’année prochaine. Avez-vous l’intention d’ajouter des swaps de base supplémentaires afin d’obtenir un impact net zéro, et comment les choses se dérouleront pour vous l’année prochaine ?
  RéponseLa tendance à la couverture des risques continue depuis des années ; aucune couverture spécifique n’a été effectuée pour l’année 2027 pour le moment, mais la direction surveille la situation et pourrait mettre à jour les plans en conséquence. La couverture actuelle apporte stabilité et effets compensatoires.

• Question de Josh Silverstein (UBS)Et puis, John, vous avez mentionné que vous êtes à deux ans du lancement du projet Grand Margo. C’est clairement un facteur important qui détermine votre développement futur. Comme vous avez cette opportunité à portée de main, comment cela affecte-t-il le développement des actifs existants et la stratégie d’allocation de capitaux ? Voulez-vous maintenir la situation actuelle avec les capacités de production actuelles ? Mais quelles sont vos options possibles ?
  RéponseSuriname JV with Total offre une capacité de transport importante, ce qui permet des investissements continus dans les projets Permian, en Égypte, et dans les activités d’exploration, sans entraver les autres projets ou les retours pour les actionnaires.

• Question de Arun Jaram (J.P. Morgan)Bonjour, John et l’équipe. John, je me demandais si vous pouviez nous dire comment vous pensez que vos besoins en capital de soutien aux États-Unis évoluent. Cette année, vous avez indiqué que 1,3 milliard de dollars de capital domestique étaient nécessaires pour couvrir les besoins liés à 123 000 barils d’oléum. Mais vous avez également mentionné que le nombre de vos puits de pétrole est maintenant de quatre, et il est évident que vous réalisiez des économies. Je sais que vous n’êtes probablement pas prêts à nous donner un guide pour l’année 2027, mais je voulais savoir si vous pensiez qu’il y avait encore de la possibilité de réduire le capital de soutien grâce à des gains d’efficacité.
  RéponseLa flexibilité du calcul des charges montre une amélioration de l’efficacité du capital. La planification pour l’année 2027 sera discutée plus tard, mais l’équipe continue d’améliorer son efficacité et de développer sa taille.

• Question de Arun Jaram (J.P. Morgan)Réjouissez-vous de cela. Et peut-être quelques informations supplémentaires sur l’Égypte… Vous avez mentionné que vous testez de nouvelles idées de jeux. Je me demandais si vous pouviez nous donner plus de détails sur les travaux de type exploratoire que vous effectuez dans le désert de l’Ouest.
  RéponseLes explorations dans le désert occidental de l’Égypte se concentrent sur des gisements de gaz conventionnels plus profonds, en utilisant les données accumulées au cours des 30 dernières années. Les succès obtenus permettent une exploration continue, avec des résultats stables.

• Question de Neil Dingman (William Blair)Notre prochaine question vient de Neil Dingman de William Blair. Votre zone d’exploration est maintenant ouverte… Bonjour, John. Ma première question concerne plutôt votre programme d’exploration. Vous êtes actif en Alaska et en Uruguay. Je me demande si ces régions constituent des zones potentielles pour l’exploration. Ou bien, pensez-vous également à explorer d’autres zones, comme le Block 58 ou d’autres zones au Suriname, ainsi que toute autre zone possible.
  RéponseLe portefeuille d’exploration comprend l’Alaska, le Suriname, l’Uruguay et d’autres régions situées dans le bloc 58. Ces zones ont été choisies pendant une période où l’activité industrielle était réduite, ce qui offre des opportunités moins risquées.

• Question de Neil Dingman (William Blair)Oui, je suis d’accord sur l’idée de créer un portefeuille diversifié et de réduire les risques. Vous avez fait un travail formidable. Une seconde question concernant la gestion du gaz naturel dans le Permien : peut-être pour vous ou Ben, en regardant spécifiquement la diapositive 19 de votre présentation hier soir. Pensez-vous ajouter davantage de FT, ou plutôt, trouver une autre solution ? Est-ce que votre capacité de traitement du gaz est limitée par rapport aux potentiels futurs de croissance du pétrole ? Il ne semble pas que ce soit le cas… Mais je veux simplement savoir comment vous envisagez cela.
  RéponseLa capacité actuelle de production dépasse la production d’équity ; les extensions possibles en 2029 offrent une possibilité de croissance future, sans contraintes immédiates.

• Question de Chris Baker (Evercore ISI)Bonjour à tous. Merci. Je voulais juste prendre une pause pour un moment. Il y a eu de belles avancées en termes de réduction de la dette, comme nous l’avons vu cette année. Bien sûr, avec l’objectif de 3 milliards de dollars et l’espoir d’atteindre 3,3 milliards à la fin de l’année, il semble que nous soyons proches de cet objectif. J’ai juste envie de savoir, John, quelles sont les avantages que vous tirez de cette flexibilité ajoutée, en termes de retour d’argent pour les actionnaires, ou si il y a d’autres opportunités dans le domaine des explorations et des opportunités de développement qui pourraient figurer sur votre liste. Nous serions ravis de comprendre comment vous envisagez cela.
  RéponseAtteindre l’objectif de 3 milliards de dollars de dettes nettes en 2027 permet de disposer d’une plus grande flexibilité pour poursuivre les explorations, les projets de capital et les retombées pour les actionnaires. Les options à prendre seront déterminées ultérieurement.

• Question de Chris Baker (Evercore ISI)Très bien, merci. Et puis, bien sûr, il y a beaucoup de progrès aussi en termes d’efficacité des capitaux dans le Permien. Le fait d’avoir atteint quatre et demi rigs est une grande avancée par rapport à l’état où vous vous trouviez après la fusion. Je suis juste curieux de savoir quelles sont les principales sources potentielles de amélioration supplémentaire. Où se situe donc l’attention du groupe ? Nous aimerions comprendre où nous pouvons espérer continuer à progresser dans ce domaine.
  RéponseL’objectif est de affiner les designs et d’améliorer l’efficacité opérationnelle, en utilisant la taille et la répétition pour réduire encore plus les coûts.

• Question de Bob Brackett (Bernstein Research)Bonjour. Je voudrais retourner au bloc 6 en Uruguay. Le gisement de Raya était du Crétacé ; il se trouvait à une profondeur d’eau record. Mais il s’est avéré être très fiable. Vous avez mentionné l’idée de chercher des gisements plus profonds, près du réservoir. Cela suggère donc que les gisements sont du Crétacé. Cela signifie aussi que vous pouvez percer dans des profondeurs d’eau plus acceptables. Pensez-vous que c’est une bonne approche ? Et pouvez-vous parler de la taille des gisements et des chances de succès liées aux premiers puits que vous visiez ?
  RéponseL’objectif est de trouver des réservoirs datant du Crétacé, similaires aux marges conjuguées africaines qui ont été efficaces. Les possibilités sont importantes ; il est nécessaire de forer plus profondément (pas nécessairement dans les eaux plus profondes) afin d’identifier la roche source et les structures de piège.

• Question de Leo Ariani (Roth)Oui, bonjour à tous. Je voulais simplement clarifier certains points. Vous avez mentionné cela plusieurs fois. Je pense que vous avez dit que vous alliez augmenter vos engagements de capital dans les prochaines années, car il y a beaucoup à faire en matière d’exploration. Est-ce que vous resterez toujours déterminé à obtenir un rendement de capital de 60 % au cours des prochaines années, même si l’environnement du pétrole devient un peu plus difficile ? Si vous devez augmenter vos investissements pour ces projets à long terme, est-ce que c’est possible ?
  RéponseL’engagement à restituer au moins 60 % du flux de trésorerie libre aux actionnaires reste intact. L’augmentation des fonds alloués à l’exploration est considérée comme une évolution positive par rapport à la situation plus faible de 2026, sans dépasser les limites fixées dans le cadre précédent.

• Question de Leo Ariani (Roth)D’accord. Et en ce qui concerne l’aspect exploratoire, comme vous l’avez dit, cela va s’améliorer au cours des prochaines années. Y a-t-il une sorte de objectif précis ? Est-ce que cela pourrait atteindre, disons, 15 % ou plus d’investissements de capitaux dans les prochaines années ? Je veux juste avoir une idée de la portée réelle de ces investissements.
  RéponseLes dépenses d’exploration devraient se situer dans la fourchette de 200 à 250 millions de dollars pour l’année 2027. Ces dépenses représentent entre 10 et 15 % du capital investi, avec des coûts supplémentaires importants pour certains projets.