L’IPO d’Anthropic nécessite 200 milliards de dollars de revenus en 2028. Les investisseurs peuvent-ils se permettre une telle croissance ?

L’IPO d’Anthropic est évalué en fonction des revenus de 2028.

L’anthropique est en train de passer d’une négociation sur le marché privé à une inspection sur le marché public. L’entreprise a indiqué que…Objectif de revenus pour 2028 : entre 190 et 200 milliards de dollars.Alors que les banquiers et les investisseurs évaluent ce bien en utilisant des prévisions de revenus à terme, cette situation devient plus importante car Anthropic…Un projet de S-1 a été soumis de manière confidentielle.Cela prépare donc un débat sur la valeur publique, plutôt qu’un débat purement privé.

L’écart de valorisation que les investisseurs doivent justifier

L’énigme centrale est la taille, et non seulement la croissance. Anthropic a révélé47 milliards de revenus en chiffre d’affaires continuen mai, et l’objectif de 2028 implique que les investisseurs doivent contribuer à un changement significatif. Reuters indique que les discussions concernant la valorisation utilisent…Multiples de la valeur de l’entreprise par revenu, basés sur les prévisionsC’est inhabituel, car l’horizon s’étend jusqu’en 2028, et non aux résultats actuels ou du prochain année.

Pourquoi c’est important maintenant

Ce débat survient après une levée de fonds de 65 milliards de dollars dans le cadre de la série H, pour une valeur post-fondation d’environ 965 milliards de dollars. Ainsi, l’entreprise fonctionne déjà selon les attentes des marchés privés de taille majeure. Les optimistes peuvent affirmer que les plateformes d’IA à forte croissance méritent d’être évaluées en fonction des revenus futurs, tandis que les investissements importants dans les infrastructures entravent les bénéfices réalisés. Les pessimistes, quant à eux, peuvent argumenter le contraire : lorsque l’évaluation d’une sortie boursière dépend des revenus en 2028, les investisseurs publics sont généralement plus attentifs aux risques liés à la mise en œuvre du projet que les financeurs privés.

Pourquoi certains investisseurs continuent-ils à payer pour l’histoire de 2028

Les actionnaires ne valorent pas l’Anthropic en fonction de ses résultats actuels. Ils le évaluent plutôt en fonction de la possibilité que les revenus futurs puissent justifier le prix actuel, même pendant que l’entreprise est encore dans une phase de investissements importants. Selon Reuters, les banquiers et les investisseurs utilisent…Multiples de la valeur de l’entreprise par les revenus, basés sur des prévisionsparce queLes marges sont toujours soumises à des pressions importantes en raison des dépenses énormes liées aux capacités informatiques, à l’entraînement des modèles et au recrutement de personnel.Dans ce contexte, les revenus de 2028 ne sont pas tant une promesse que plutôt un point de repère clair pour l’avenir.

Pourquoi la vue en avant s’étend si loin

Le cas du “bull” dépend de la vitesse à laquelle l’échelle d’activité se développe, plus rapidement que le coût fondamental de l’IA. C’est pourquoi les multiples de revenus basés sur les prévisions sont importants : si la croissance des revenus dépasse les dépenses nécessaires pour les soutenir, les investissements actuels peuvent être considérés comme des efforts de renforcement des capacités, plutôt que comme une destruction permanente du profit. La question clé n’est pas de savoir si les bénéfices actuels sont faibles. C’est de savoir si l’échelle d’activité arrive avant que la discipline financière ne force à adopter des multiples plus bas.

OpenAI établit un standard très élevé pour les compétitions.

Une autre raison pour laquelle les bulls peuvent accepter une valeur ambitieuse est le comparatif avec leurs concurrents. OpenAI a déjà…Documentement déposé pour une offre publique initiale aux États-UnisEt Reuters avait déjà rapporté qu’il pouvait y avoir une possibilité…évaluation allant jusqu’à 1 000 milliards de dollarsSi les actions OpenAI sont à un prix élevé, Anthropic n’aura peut-être pas besoin d’une exécution parfaite à court terme pour attirer une forte demande pour son IPO. Il lui suffira simplement que les investisseurs croient qu’il reste l’une des plateformes d’IA les plus stratégiques disponibles pour les acheteurs du marché public.

Dans ce contexte, un objectif de revenus pour l’année 2028 peut être perçu moins comme une prévision conventionnelle, et plus comme un critère de compétitivité. La discussion ne porte plus sur le fait que Anthropic croît. Elle concerne plutôt si les investisseurs sont prêts à continuer à payer pour une croissance qui dépasse de loin la rentabilité actuelle.