Calendrier de l’Eastside Express de Antero Midstream : conflits concernant les dépenses d’investissement au cours de la réunion d’annonces financières du second trimestre 2026

Date de l'appel30 juillet 2026

Direction :

• On s’attend à une croissance de l’EBITDA à un chiffre unique dans le troisième trimestre, grâce à une augmentation des volumes.
• On s’attend à ce que les objectifs d’EBITDA pour l’année entière soient atteints.
• Le levier pro forma était de 2,8 fois au 30 juin, inférieur au objectif de 3 fois, et il n’y avait aucun échéance à court terme.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance du volume et intégration des infrastructures :

• Ontario Midstream Corporation a rassemblé plus de4.1 BCF par jourDe l’hydrogène dans le Q2, ce qui marque une…20%Augmentation année après année.
• La croissance a été motivée par l’intégration réussie des actifsHG Midstream, ce qui a permis d’augmenter l’échelle et la connectivité régionale.

Performance financière et flux de trésorerie gratuits :

• L’entreprise a indiqué un EBITDA ajusté de289 millionsPour le Q2, une2%augmentation année après année.
• Cette augmentation était principalement due à une augmentation du volume de données collectées. L’entreprise a également généré…80 millionsdu flux de trésorerie libre après les dividendes.

Développement des infrastructures stratégiques:

• Ontario Midstream commence la construction du pipeline Eastside Express, avec un investissement de200 millions à 300 millionsDans les deux à trois prochaines années.
• Le projet vise à améliorer la connectivité régionale et à soutenir la croissance attendue de la demande due aux nouveaux projets industriels et de production d’énergie dans la région.

Bilan et gestion du levier financier :

• L’entreprise a reçu plus de370 millionsDepuis Veolium, ce qui entraîne un ratio de levier de2,8 foisAu 30 juin, ils sont en deçà de leur objectif.3 fois.
• Cette flexibilité financière permet à l’entreprise de saisir des opportunités importantes dans le domaine des infrastructures et d’mettre en œuvre sa stratégie de croissance de manière efficace.

Production et validation des ressources :

• Les résultats initiaux de la réexamination du Dry Gas Marcellus montrent des valeurs supérieures à60%Plus élevé que les puits de compensation mis en place il y a une décennie.
• Cela indique des améliorations significatives en termes de productivité, due aux meilleures solutions de réalisation des projets. Cela valide également la solide base de ressources nécessaire pour une croissance future.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Les déclarations incluent : « L’année dernière a été une année passionnante pour le développement » ; « Intégration réussie des actifsHG Midstream » ; « Cela nous permet de continuer à générer de la valeur pour les actionnaires » ; « Accélération des annonces concernant de nouveaux projets de production d’énergie à base de gaz » ; « La croissance de la production devra provenir de producteurs de haute qualité, éligibles aux investissements » ; « La flexibilité financière est essentielle… pour saisir les grandes opportunités qui se présentent ».

Q&A:

• Question de John McKay (Goldman Sachs)Pouvez-vous nous donner plus de détails sur les attentes en matière de investissements d’acquisition de Eastside Express et sur les contrats signés ? Est-ce que c’est lié à l’assurance AR ? Veuillez également décrire les dépenses et le profil de retour.
  RéponseEastside Express est entièrement souscrisé par Ontario Resources. Des investissements en capital de 200 millions à 300 millions de dollars seront nécessaires sur une période de 2 à 3 ans, soit environ 100 millions de dollars par an. L’installation comportera sept liaisons de communication et une capacité de 1,5 à 2 BCF par jour. Il y aura également la possibilité d’accepter des partenariats avec des tiers.

• Question de John McKay (Goldman Sachs)Parcourir les plusieurs milliards de dollars d’opportunités qui existent. Est-il possible que certaines d’entre elles soient en accord avec les principales initiatives de économies réalisées par AR ?
  RéponseLes opportunités incluent la construction de pipelines régionaux et de connexions secondaires pour les centrales électriques et les centres de données en Virginie-Occidentale, en utilisant les terrains spécialement aménagés et les projets liés à la demande.

• Question de Jeremy Tye (J.P. Morgan)En ce qui concerne les plusieurs milliards de dollars d’opportunités de dépenses d’investissement, combien est destiné au service des tiers, en dehors de l’AR ?
  RéponseSur les 15 projets évalués, environ la moitié est probablement liée à l’AR, tandis que le reste pourrait impliquer des tiers.

• Question de Jeremy Tye (J.P. Morgan)Quelles opportunités existe-t-il pour une réutilisation bénéfique de l’eau, compte tenu des coûts élevés liés à son élimination dans le Nord-Est ?
  RéponseUn système d’eau en boucle fermée bénéficie à la fois aux AR et aux AM, en leur permettant de réaliser des économies liées à la distribution de l’eau ainsi qu’à son traitement ou réutilisation. La connectivité du système HG contribuera à une hausse de l’EBITDA de plusieurs chiffres dans l’année 2027.

• Question de Jeremy Tye (J.P. Morgan)Quel est l’intérêt d’Intero à adopter l’objectif du gouverneur de produire 50 unités de électricité par jour pour la production de nouvelles énergies en aval ?
  RéponseL’entreprise prend pleinement en charge cette initiative, se positionnant comme un producteur de qualité d’investissement et comme un constructeur de projets de transport en cours de route dans la Virginie-Occidentale, afin de bénéficier de ces avantages.

• Question de Samil Sabal (Keyport Global)Lorsque vous souscrivez des contrats pour le transport de gaz vers les consommateurs finaux, êtes-vous en relation avec les producteurs d’électricité ou avec des entités responsables des centres de données ?
  RéponseLes contrats sont conclus avec des producteurs de puissance et des entités de centres de données. Eastside Express a été construit en tenant compte du développement de l’AR, afin de se préparer aux opportunités futures.

• Question de Ned Baramoff (Wells Fargo)La construction de nouveaux projets se chevauche-t-elle avec Eastside Express ?
  RéponsePas en 2026, mais la construction pourrait se faire en 2027 et au-delà.

• Question de Ned Baramoff (Wells Fargo)Les contrats AR sont-ils de type “take-or-pay” ou volumétriques pour l’AM ?
  RéponseLes contrats se basent sur les zones de délivrance d’acreage indiquées par AR. Aucune mesure de couverture volumique n’est nécessaire, car les emplacements de forage sont connus.

• Question de Ned Baramoff (Wells Fargo)Quel est l’impact des éventuelles restrictions sur les résultats de l’AM et la saisonnalité ?
  RéponseLes réductions représentent environ 1 % du volume quotidien sur un trimestre, soit environ 0,25 % annuellement. Cela n’a pas d’impact significatif sur les résultats.