Pourquoi les analystes disent-ils que le commerce basé sur l’intelligence artificielle est « fantastique en ce moment »… et pourquoi le problème de pénurie en ressources empêche son développement.

Les signaux de demande de la part de TSMC maintiennent l’équilibre du marché de l’AI.

Le secteur de l’intelligence artificielle reste solide, car les investisseurs ne parient pas sur une demande qui atteint un niveau record. Ils comptent plutôt sur une demande qui continue de dépasser les capacités physiques des entreprises concernées. TSMC a renforcé ce point clé :La demande pour les puces d’IA continue de dépasser l’offre disponible.Lorsque la rareté reste le moteur principal, le marché tend à récompenser ceux qui ont un pouvoir de négociation élevé, qui peuvent utiliser leur capital pour améliorer leurs performances économiques, et ceux qui se trouvent le plus près des points clés de production. Cela explique pourquoi les analystes décrivent le secteur de l’intelligence artificielle comme un secteur où les entreprises les plus compétentes réussissent à se développer.Fantastique en ce moment..

TSMC reste la preuve la plus évidente en la matière.

TSMC est le fournisseur de circuits intégrés le plus écologique. Premier trimestre…Les revenus ont augmenté de 35 %.Les analystes anticipaient une augmentation de l’excédent net d’environ 50 %. Ce type de pouvoir d’action est ce que les investisseurs souhaitent voir lorsque la demande atteint des limites réelles, et non lorsque l’enthousiasme diminue. Les contraintes se concentrent là où les investisseurs s’intéressent le plus : la technologie à 3 nanomètres et les emballages avancés ont encore du mal à suivre la demande en croissance. En même temps, TSMC indique que la demande pour l’AI se développe progressivement.Applications d’IA pour les consommateurs, les entreprises et les gouvernementsCela suggère une configuration plus saine que celle qui consiste en un système à un seul client.

Les bulls considèrent cela comme un avantage majeur. Les bears, quant à eux, soulignent les commentaires de Nvidia, selon lesquels…Un approvisionnement suffisant pour permettre une croissance robuste.Pour les CPU et les GPU, on peut penser que la pénurie pourrait diminuer. C’est un argument valable, mais cela ne constitue pas en soi une preuve de la fin de la demande pour ces produits. Tant que TSMC ne parvient pas à satisfaire pleinement les besoins liés aux puces AI avancées, le commerce continue d’avoir lieu.

Le marché s’étend au-delà du leader du secteur GPU.

Si ce goulot d’étranglement de pointe persiste suffisamment longtemps, Alpha ne sera plus simplement considéré comme l’accélérateur phare du secteur. Le marché commence alors à prêter plus d’attention aux entreprises qui réussissent à tirer profit de cette rareté.

Les ateliers de fonte continuent d’être les premiers à être évacués.

C’est pour cette raison que la couche de fonte reste encore le facteur le plus important à ce stade. Au premier trimestre…Les revenus ont augmenté de 35 %.Les analystes s’attendaient à une forte augmentation des profits. C’est un résultat qui indique que le problème est lié aux facteurs physiques, et non seulement à des raisons narratives. Cela montre également que la situation de pénurie est bien réelle, même si Nvidia prétend le contraire.Une quantité suffisante d’approvisionnement pour permettre une croissance robuste.Pour les CPU et les GPU.

Le silicone personnalisé, les connexions interne et l’alimentation électrique deviennent les prochaines priorités.

Le prochain élément d’intérêt est l’écosystème qui entoure le chip. Marvell…32 % de population activeAprès que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, ait loué les efforts de l’entreprise, on constate que les opinions des investisseurs peuvent changer rapidement en faveur des fournisseurs voisins. Les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les entreprises qui contribuent à résoudre les problèmes liés aux interconnexions, à la fabrication de circuits intégrés sur mesure et à l’intégration au niveau du système.

Broadcom représente une véritable réalité à prendre en compte. La baisse de 13 % de ses résultats financiers après les comptes publiés est un rappel que ce n’est plus une situation où l’intelligence artificielle signifie automatiquement des revenus plus élevés. Les investisseurs veulent toujours avoir des preuves que les revenus sont effectivement en hausse.

Cette contrainte ne ressemble plus vraiment à un problème lié aux puces informatiques, mais plutôt à un problème lié aux infrastructures. Les centres de données de l’IA…Au bord de dépasser leurs limites…À mesure que la demande en énergie augmente – c’est-à-dire que le besoin de chaleur, de fourniture d’énergie et d’infrastructures associées aux réseaux s’accroît – ces éléments pourraient devenir les facteurs limitant la capacité des réseaux. C’est pourquoi les investisseurs font également attention à cela.AMDQualcomm, Micron, et d’autres entreprises spécialisées dans l’intelligence artificielle… Le marché cherche les prochaines opportunités de croissance, et non seulement la première d’entre elles.

Qu’est-ce qui pourrait confirmer cette configuration, et qu’est-ce qui pourrait la fragiliser ?

L’installation est toujours en activité, mais désormais, l’objectif est de détecter les signaux appropriés, plutôt que de chercher à atteindre le gagnant du titre.

Facteurs déclencheurs à court terme

• TSMC :SaAppel d’information pour le jeudi à 06h00 GMT.Ce n’est pas aussi important pour l’optique qu’il l’est pour les commentaires sur…Demande supérieure à l’offre disponibleEt pendant combien de temps cet déséquilibre pourra-t-il persister. Si les capacités de commentaire restent limitées, il est probable que le marché continue de récompenser ceux qui occupent une position de pointe dans la chaîne d’approvisionnement.
• Mises à jour de l’écosystème Nvidia :Jensen Huang dit que Nvidia a…Une quantité suffisante d’offres pour permettre une croissance solide.Pour les CPU et les GPU. Cela est plus clair lorsqu’il est associé à des signaux de demande provenant de l’écosystème, plutôt que lorsqu’il est utilisé seul.
• Nouvelles concernant le déploiement des hyperscalers :Faites attention aux signes indiquant que les modèles d’IA continuent de se répandre partout.Applications d’IA pour les consommateurs, les entreprises et les gouvernementsCela serait un signe que l’établissement de l’infrastructure se poursuit, et non qu’il s’arrête.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette thèse ?

• La demande s’est affaiblie suffisamment pour que TSMC cesse de souligner que les clients restent optimistes quant à l’adoption d’AI.
• Les contraintes de puissance commencent à retarder la mise en œuvre réelle des technologies liées à l’IA. Ces contraintes ne servent pas simplement à maintenir le concept d’infrastructures informatiques, comme le suggèrent certaines préoccupations concernant les centres de données liés à l’IA.Au bord de dépasser leurs limites….
• La pression concurrentielle augmente, selon les rapports disponibles.Le système d’IA de Huawei pourrait remettre en question la domination de Nvidia.Devenant plus qu’un simple titre de journal.

Au cours des prochaines semaines, les commentaires de TSMC, ainsi que les mises à jour concernant Nvidia et les hyperscalers, permettront de déterminer si l’activité liée aux AI est toujours motivée par la rareté et la forte demande, ou si elle commence à rencontrer d’autres limites.