Les Américains ont enfin trouvé un soulagement concernant l’indice de misère… Mais l’inflation de 3,4 % continue de causer des problèmes.

L’indice de misère s’est amélioré, mais juste un peu.

Les Américains ont eu un petit répit. En utilisant la formule classique du indice de souffrance…Chômage : 4,10 %L’inflation est de 3,36 % ; ce chiffre est inférieur à 7,46 %, contre 7,73 % auparavant. Cela est important, car l’indice permet de mesurer à quel point l’économie exerce une pression sur les ménages : une haute inflation augmente les coûts de la vie, tandis qu’un taux de chômage élevé pousse davantage de personnes vers la pauvreté. Même une amélioration modeste peut avoir de l’importance, surtout lorsque les familles doivent encore faire face à des dettes importantes et à un pouvoir d’achat réduit.

Pourquoi ce n’est pas une course de victoire

Le rapport sur l’inflation de juillet a atténué les problèmes, mais pas beaucoup. Le CPI pour tous les postes de dépense a augmenté.0,1 % en juilletAprès avoir chuté de 0,4 % en juin, le marché reste en hausse de 3,4 % au cours des 12 derniers mois. Les optimistes peuvent dire que cette hausse s’explique par une période plus chaude, donc cette amélioration est importante. Les pessimistes pourraient objecter que les éléments liés aux abris ont contribué à environ deux tiers de l’augmentation mensuelle, tandis que le CPI principal a encore augmenté de 0,2 %.

C’est là la différence. Les investisseurs en bourse voient une diminution de la pression de vente. Les investisseurs en valeurs réelles voient une tendance à la rigidité sous la surface. En tout cas, cet amélioration est importante, car les marchés cherchent généralement à anticiper les choses. L’indice de souffrance s’est amélioré, tandis que l’inflation annuelle reste autour de 3,4 %. Cela permet d’avoir une vision plus positive, à condition que les prochains données montrent la même tendance.

Pourquoi le soulagement semble réel, même si l’inflation reste problématique

L’économie ne se remet pas complètement, mais cela suffit souvent pour améliorer l’humeur des gens. Les données de juillet montrent toujours une augmentation des prix, mais seulement…0,1 pour centAprès que le taux de chômage avait déjà diminué de 0,4 % en juin. Cela ne efface pas l’effet surprenant des dernières années ; cela signifie simplement que la pression inflationniste ne se développe plus aussi rapidement.

Les problèmes de douleur immédiats se sont quelque peu atténués.

Certains coûts de vie quotidienne que les gens remarquent d’abord se sont révélés moins importants. L’indice de l’énergie a diminué de 1,5 % en juillet, tandis que le prix des aliments a augmenté de 0,1 %. Une baisse des prix à la station-service est immédiate à percevoir, car les ménages peuvent la voir rapidement et ajuster leurs dépenses immédiatement. Cela explique pourquoi ce mois se passe mieux que ce que ne laisse supposer le taux d’inflation annuel brut.

Cet soulagement psychologique est également important.La perception des consommateurs est montée à 55,2.Les résultats montrent une amélioration générale dans toutes les catégories de consommateurs, car les personnes se concentrent à nouveau sur les questions liées aux dépenses quotidiennes et au pouvoir d’achat. En termes simples, lorsque les gens pensent que leur prochain voyage d’achats sera moins coûteux, ils peuvent agir avec moins de réserve.

Là où la pression est encore visible.

Le problème reste réel. Shelter a contribué à environ deux tiers de l’augmentation mensuelle des coûts totaux ; tous les postes, à l’exception des dépenses liées à la nourriture et à l’énergie, ont augmenté de 0,2 %. Cela indique que les dépenses plus importantes du budget familial existent toujours, et que les coûts récurrents ne diminuent pas vraiment.

Les investisseurs devraient également être prudents quant à l’importance qu’ils accordent au sentiment des marchés, juste après un rebond important. Le sentiment en juillet était…55.2Passé de 49,5 en juin, mais cela est resté inchangé.11 % en baisse par rapport à l’année dernièreL’amélioration du moral est réelle, mais ce n’est pas un réinitialisation complète.

La question plus importante est ce que cela signifie pour la Fed.

La question investissable n’est pas de savoir si l’économie est fixe ou non. C’est plutôt si cette inflation permet à la Fed de réduire les taux d’intérêt, et si les marchés sous-estiment ce changement.

Pourquoi l’inflation de base est-elle plus importante que l’inflation globale

AAugmentation de 0,1 % du IPC en juilletEtLa sentiment du consommateur augmente à 55,2Cela aide à améliorer le moral, mais la Fed se souciera davantage de la partie de l’inflation qui persiste. C’est pourquoi le terme “core” est important. Tous les autres éléments, à l’exception des aliments et de l’énergie, ont augmenté de 0,2 % en juillet. Le CPI “core”, par rapport à l’année précédente, a également augmenté.près de 30 points de base depuis maiSelon cette analyse, une partie de cette pression semble être liée aux coûts tarifaires plus élevés qui sont transmis aux consommateurs.

La Fed montre toujours une attitude prudente plutôt que de soulagement. La décision du mois de juillet a entraîné une modification des taux d’intérêt.en attenteLes décideurs politiques doivent faire face à une inflation qui reste supérieure aux objectifs fixés, tout en réagissant à un contexte de croissance plus faible.

Cas optimiste : suffisamment d’espace pour des réductions ultérieures.

Le scénario positif en termes des taux ne nécessite pas que l’inflation revienne à 2 % en une nuit. Il suffit qu’il y ait des preuves suffisantes que juillet a été une période de repos, et non le début d’une nouvelle période de hausse des prix.

Faites attention à : – Un autre indice de prix à la consommation mensuel faible après…Augmentation de 0,1 % du CPI en juilletL’inflation de base reste maîtrisée après les événements récents.près de 30 points de base depuis maiRise – Signes indiquant que la pression motivée par l’offre reste limitée, plutôt que de s’élargir. – Une Fed qui continue à être patiente, après avoir maintenu les taux d’intérêt.en attente

Si cette voie est respectée, les composantes du marché sensibles aux taux de change pourraient réajuster leurs taux en fonction de la confiance croissante des investisseurs dans le fait que la Fed ait la capacité de baisser les taux.

Le scénario baissier : la pression tarifaire pourrait encore retarder l’allégement des conditions économiques.

Les sceptiques ne affirment pas que l’économie est en crise. Ils soutiennent plutôt que l’inflation liée aux tarifs douaniers peut maintenir les prix stables pendant suffisamment longtemps pour retarder ou limiter les actions de la Fed.

Faites attention à : – Une reprise notable de l’indice CPI par rapport à l’année précédente. – Des preuves nouvelles que les coûts liés aux tarifs douaniers se reflètent dans les prix, et non seulement dans les attentes. – Les coûts liés au logement et autres coûts récurrents restant stables, ce qui fait que la Fed reste hésitante après sa décision de juillet.

Le point principal de la décision

Plus constructif : l’étude du CPI suivante montre que juillet a été une période de pause. Le rythme de croissance n’a pas repris de manière accélérée.près de 30 points de base depuis maiSauter en piste, et la Fed continue de rester patiente après avoir maintenu les taux à leur niveau.en attente.

Invalidation : l’inflation se propage de nouveau, les barrières tarifaires s’élargissent, et la Fed est contrainte de rester défensive bien après que le marché attendrait des mesures de relance.

Quoi regarder ensuite ?

La prochaine épreuve réelle est l’état d’esprit des consommateurs.Vendredi, 14 août 2026La question clé est de savoir si l’amélioration récente du moral des ménages reste durable ou non après ce premier rebond. Si les ménages continuent à se concentrer moins sur les difficultés liées aux prochaines dépenses de shopping, cela pourrait aider à justifier une pression moins forte à l’avenir. Sinon, les investisseurs devraient supposer que cette amélioration est superficielle.

L’intervalle de temps à court terme est très court : les indicateurs de sentiment viennent ensuite, suivis par une nouvelle série de données sur l’inflation. Cela devrait suffire pour déterminer si cet espace de temps reste une tendance ou simplement un moment de pause.