Le Bitcoin américain ne copiera pas la stratégie de vente de BTC de Saylor – et cela augmente les risques liés à l’ABTC.

American Bitcoin place les espoirs du marché dans le prix par action de Bitcoin, et non dans les ventes de trésorerie.

Le Bitcoin américain a établi une ligne plus claire autour de ses réserves. Lorsque…La direction a refusé de envisager de vendre des Bitcoins pour des rachats d’actions.Cela a éliminé une possibilité de soutien. La réaction a été immédiate, mais pas extrême : les actions ont chuté.2,22 % pendant les périodes hors heures de tradingLe message est clair. Il ne s’agit plus d’une entreprise qui peut compter sur les ventes de titres financiers pour régler les problèmes. Les investisseurs ont maintenant une seule voie pour que l’entreprise fonctionne correctement : plus de Bitcoin par action.

LeSplit inverse des actions : 1 pour 15Cela peut faciliter la lecture des données, mais cela ne modifie pas la stratégie de base. Le Bitcoin américain est toujours évalué en fonction de sa capacité à constituer des réserves de manière durable, et non en fonction de son soutien financier flexible.

Les résultats de la Q2 montrent qu’un modèle de holding et d’accumulation est approprié pour cette analyse.

Ce qui est important maintenant, c’est une question simple de gestion : peut-on dire que le Bitcoin américain ajoute plus de Bitcoin dans les réserves que les nouvelles actions ajoutées au montant total des actions en circulation ? Cela rend le dernier trimestre plus important que la présentation habituelle concernant les ressources financières.

Le prix du Bitcoin par action est le véritable levier de valuation.

American Bitcoin a terminé le deuxième trimestre avec8 002 Bitcoins dans sa réserve stratégiqueLes responsables ont déclaré que la réserve s’est développée principalement grâce à l’exploitation minière, et qu’elle a été complétée par des contributions diverses.environ 4 millions de achats sur le marché, tandis queL’entreprise n’a pas vendu de Bitcoin en réserve.Cela laisse peu de place à l’histoire pour compter sur les revenus provenant des ressources financières.

La métrique clé est le nombre de satoshis par action. La direction a déclaré que…Le cours de Satoshi par action a augmenté d’environ 11%.Les actifs augmentent plus rapidement que les actions en circulation. En pratique, chaque trimestre nécessite encore que les actionnaires obtiennent une part plus importante dans le Bitcoin, et non simplement une entreprise plus grande sur papier.

L’économie de l’exploitation minière reste plus importante que la rhétorique.

Les performances opérationnelles restent essentielles. Le Bitcoin américain a produit…Environ 67 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre.pendant queAvec un taux de marge brute d’environ 49 % et un coût de minage de près de 36 500 dollars par Bitcoin.Cela montre que le moteur de minage est toujours productif, mais pas suffisamment rentable pour que les erreurs d’exécution puissent être ignorées.

La société restait également en perte. L’entreprise a déclaré que…Perte nette conforme aux normes GAAP d’environ 57,2 millions de dollars, motivée en partie par une…Perte de 71,2 millions de dollars liée aux actifs numériquesLes actionnaires peuvent accepter cela, à condition que les indicateurs de croissance résiduelle et par action continuent d’améliorer. Les investisseurs en bourse se rendront compte de la rapidité avec laquelle les pressions comptables peuvent influencer les choix financiers de l’entreprise, si elle a besoin de plus de liquidités à un moment donné.

Ce que le marché observe actuellement

Postes de surveillance de BullL’entreprise a terminé le deuxième trimestre avecPrès de 90 000 mineurs propriétaires et une capacité d’environ 28,1 exahashes par seconde., en gardant le moteur de production crédible. – La croissance résiduelle provient encore principalement du secteur minier, y compris932 Bitcoins au deuxième trimestreplutôt que de la gestion des ressources financières.Le cours de Satoshi par action a augmenté d’environ 11 %.Et cette combinaison doit encore être répétée.

Surveillons les points de surveillanceLe marge brute était deenviron 49 % au deuxième trimestre, tandis que leEnviron 36 500 dollars de coûts de minage par Bitcoin.Cela laisse moins de place à l’inefficacité. – Si la production minière se détériore, l’entreprise devra peut-être compter davantage sur les achats de Bitcoin financés par de l’argent liquide.Perte nette conforme aux normes GAAP d’environ 57,2 millions de dollarsEt les pertes liées aux actifs numériques associés pourraient commencer à influencer les décisions de capital.

La situation devient plus claire lorsque vous vous concentrez sur le livre de comptes.

Comme les ventes de trésorerie ne comptent plus, le meilleur signe reste celui qui est simple : le prix du Bitcoin par action continue-t-il à augmenter ? Au dernier trimestre, les actifs ont augmenté.14 %, tandis que les actions ont augmenté d’environ 3 %Sous-entendant qu’il y a environ une augmentation de 11 % dans la propriété du Bitcoin par action.

Le deuxième signal est en état de fonctionner. Le Bitcoin américain est prêt à être utilisé.932 Bitcoins au deuxième trimestreet se termina par8 002 Bitcoins dans sa réserve stratégique, tandis queL’entreprise n’a vendu aucun Bitcoin en réserve.Si ce schéma se confirme, l’action peut encore être réajustée en fonction de l’accumulation d’actifs.

Il y a aussi une raison pour laquelle les actions continuent d’attirer l’attention. Elles restent en baisse.95 % depuis l’introduction en bourseUn rappel que les attentes sont déjà faibles.Split inverse des actions à raison de 1 pour 15Elle peut améliorer la lisibilité, mais elle ne crée pas de valeur en soi.

Qu’est-ce qui affaiblirait la thèse ?

• La croissance des réserves ralentit, car la production minière diminue ou les achats se réduisent.
• La pression sur les marges est suffisamment élevée, de sorte que l’entreprise a besoin d’émettre davantage d’actions pour maintenir son trésorerie.
• La direction se tourne davantage vers des slogans que vers les chiffres par action, qui constituent son « astre du nord ».

Pour l’instant, le test d’alignement est simple. Si les actions de American Bitcoin continuent à ajouter des pièces de monnaie dans les réserves plus rapidement que ce qu’elles émettent en actions, alors les actions ont encore une raison d’exister. Sinon, la stratégie devient beaucoup plus difficile à défendre.