La peur d’inflation en Amérique n’est en réalité qu’une question liée aux factures de carburant – et c’est là le problème de la Fed.

La dernière menace d’inflation en Amérique n’est en réalité qu’une simple question de facture d’électricité. L’indice des prix à l’échelle des producteurs, qui est l’indicateur utilisé par le gouvernement pour mesurer les prix au détail,La valeur a augmenté de 0,4 % en août et de 5,4 % au cours de l’année écoulée.La valeur a atteint son plus haut niveau sur douze mois en 2026, contre 4,8 % en juillet. Les actions ont chuté pendant une troisième séance consécutivement ; les petites entreprises ont été les plus touchées. Les traders estiment que les chances d’une hausse des taux d’intérêt de la Fed sont de 65 %. Le principal facteur qui a influencé cette tendance est le diesel.Les prix de l’énergie dans l’indice ont augmenté de 4,2 %. Seul le diesel a augmenté de 24,1 %.Cela représente plus d’un tiers de l’augmentation des prix des biens de gros. La cause en est le Golfe, et non les usines américaines.

Enlève le titre du titre et l’alarme s’atténue. Élimine les deux catégories les plus volatiles.Les prix des produits de base ont augmenté de seulement 0,2 % en août.Cela est un peu inférieur aux prévisions. La version que la Fed elle-même examine tend à ne pas prendre en compte les marges liées aux services commerciaux ; elle a augmenté de 0,3 %, plus lentement que les 0,4 % en juillet. Les biens de gros ont augmenté de 1,1 %, tandis que les services n’ont augmenté que de 0,1 %. Presque tout l’évolution mensuelle est due à une perturbation de l’offre : les prix du pétrole brut ont dépassé 100 dollars le baril en raison de la guerre en Iran, et cela s’est répercuté sur les pompes et les réservoirs de diesel.

C’est précisément ce qui rend le rapport difficile pour la banque centrale. L’inflation est maintenant supérieure à l’objectif de 2 % fixé par la Fed depuis cinq ans. Sous son nouveau président…Kevin Warsh, qui a remplacé Jerome Powell en mai.Les marchés s’attendent déjà à deux hausses des taux d’intérêt d’ici le printemps. Le comité chargé de fixer les taux d’intérêt est divisé : trois membres ont voté pour une hausse en juillet. Une augmentation de 5,4 % due aux prix du carburant a donné aux partisans de la hausse des taux d’intérêt un nouvel argument pour soutenir leur proposition.

Le problème est que la banque centrale ne peut pas produire de pétrole. Augmenter les taux d’intérêt pour punir une situation où le principal est essentiellement du carburant ne fait rien pour restaurer l’offre ; cela ne fait que réduire la demande et augmenter les coûts d’emprunt. Ces coûts sont supportés par des entreprises qui subissent déjà des pertes importantes – les entreprises à croissance à long terme et les petites entreprises, qui ont déjà souffert beaucoup mardi. Les responsables du Trésor, hostiles à une hausse des taux d’intérêt, utilisent cette argumentation : Scott Bessent, le secrétaire au Trésor, s’est opposé à une hausse des taux d’intérêt en raison d’un choc de l’offre, sans qu’il y ait d’inflation générale. Le président Donald Trump, face aux élections de mi-mandat en novembre, veut des réductions, pas des hausses ; ses conseillers…ont qualifié les décideurs de la Fed de « clowns ».Et il a dit qu’une hausse serait “imprudente”.

Malgré toute la température, de nombreux économistes professionnels estiment que la Fed restera en place.Environ 70 % des personnes interrogées par Reuters pensent que les taux d’intérêt resteront entre 3,50 et 3,75 %.Lors de la réunion du 15–16 septembre, la minorité qui est de plus en plus exigeante espère qu’il y aura une hausse des prix. Cet écart entre les prix auxquels les marchés sont évalués et les prévisions des économistes reflète à quel point Warsh a choisi de ne pas donner de directives claires. La décision dépend donc entièrement des deux prochains chiffres : le taux d’inflation des prix de consommation vendredi, qui devrait augmenter de 0,2 % sur une base principale, et le prix du pétrole.

Il dépend presque entièrement d’un seul facteur si le chiffre du jeudi s’avère être un faux positif ou le début de quelque chose de durable. Une réduction des tensions dans la guerre permettrait à l’inflation de baisser aussi rapidement qu’elle a augmenté. Mais des attaques répétées contre les pétroliers dans le golfe Persique ou dans la mer Rouge pourraient avoir l’effet inverse.Goldman Sachs, une banque, prévient que le prix du baril de brut pourrait atteindre 120 dollars par baril.Une augmentation d’environ un cinquième, ce qui permettrait de maintenir l’effet de choc jusqu’à l’année suivante et de renforcer les raisons pour des politiques plus strictes. Un choc d’approvisionnement qui persiste ne devient plus une simple erreur, mais devient un problème politique, avec une augmentation des taux de change associée.

Pour un investisseur de détail, la discipline consiste à lire la composition des actifs, et non seulement les titres qui figurent en première page. Une hausse du prix du carburant due à une guerre pétrolière ne dit pas grand-chose sur la force de la demande : les salaires ont augmenté de 3,1 % au cours de l’année écoulée, et le taux de chômage reste à 4,1 %. Mais cela montre beaucoup sur la manière dont un portefeuille est exposé au taux d’intérêt que la Fed choisit. La vraie question n’est pas de savoir si août a été « chaud ». C’est de savoir si le facteur essentiel, qui ne s’est presque pas déplacé, permet à la Fed de rester patiente, ou si une période prolongée de choc pétrolier la pousse, à contrecœur, vers une hausse des taux qu’elle n’aurait jamais souhaitée. Cela, plus que tout autre facteur, déterminera le prix de chaque actif dans les mois à venir.