Prix des actions AMD : Les analystes ajustent leurs objectifs avant les résultats du deuxième trimestre

• Les analystes de Wall Street élevent les objectifs de prix pour AMD avant ses résultats financiers du deuxième trimestre. Cela est dû à une estimation révisée de 220 milliards de dollars pour le marché des serveurs à processeurs pour l’IA, ainsi qu’à une demande forte pour les processeurs EPYC et les GPU Instinct.
• Les marchés de prédictions et les données récentes indiquent que les revenus des data centers ont atteint 6,5 milliards de dollars. On s’attend à ce que le produit Venice CPU connaisse une augmentation significative du prix moyen de vente.
• Malgré des fondamentaux commerciaux solides et des objectifs plus élevés fixés par des entreprises comme UBS et Jefferies, les actions sont vendues à des prix de valorisation excessives. Cela incite certains analystes à avertir que des risques de baisse peuvent survenir si les attentes ne sont pas remplies.
• Les investisseurs surveillent de près l’arrivée des plateformes MI450 et Helios. De plus, il y a une tendance structurelle vers l’intelligence artificielle agentique, ce qui entraîne une demande exponentielle en CPU.

Wall Street devient de plus en plus optimiste concernant Advanced Micro Devices, alors que la société se prépare à publier ses résultats financiers du deuxième trimestre mardi. Les analystes ont relevé les objectifs de prix de l’entreprise, en soulignant une expansion structurelle sur le marché total des processeurs de serveur et l’adoption rapide des tâches liées à l’IA. Au cœur de cet optimisme se trouve les dernières prévisions de Lisa Su, qui ont doublé l’estimation du marché des serveurs jusqu’à 220 milliards de dollars en 2030. Cela reflète une demande accrue qui dépasse les prévisions antérieures.

Alors que la publication des résultats financiers du 4 août approche, le marché se prépare à un point de basculement crucial qui pourrait déterminer l’évolution du secteur des semi-conducteurs liés à l’IA en général. Bien que les indicateurs de croissance de l’entreprise soient sans aucun doute forts, la valeur actuelle de l’action est très élevée, ce qui signifie qu’il y a peu de marge pour les erreurs. Les investisseurs doivent donc comparer le potentiel de croissance énorme avec le risque d’une correction brutale si les résultats ne correspondent pas aux attentes élevées.

Quels sont les pronostics des analystes concernant les résultats d’AMD au deuxième trimestre ?

Le consensus de Wall Street concernant les résultats d’AMD pour le deuxième trimestre indique une croissance significative par rapport à l’année précédente. Les prévisions indiquent des revenus d’environ 11,3 milliards de dollars et des bénéfices par action ajustés de 1,62 dollar. Ces chiffres représentent une augmentation de 47 % des revenus et un bond énorme de 237,5 % des bénéfices par rapport à l’année dernière. Cela correspond bien aux prévisions de l’entreprise, qui étaient d’environ 11,2 milliards de dollars. Le principal moteur de cette croissance est le secteur des data centers, où les revenus devraient dépasser 6,5 milliards de dollars, grâce à une augmentation de 57 % au premier trimestre, ce qui a permis une progression continue au cours du trimestre en cours.

L’analyste de Morgan Stanley, Joseph Moore, a récemment renouvelé son notation « Hold » avec une prévision de prix à 410 dollars. Il souligne que, bien que l’espoir de croissance à court terme soit limité par des conditions où les produits sont déjà vendus jusqu’au dernier exemplaire, les signaux de demande fondamentale se sont considérablement renforcés. Moore prévoit une croissance de la moitié à la moitié des dix dernières années pour le reste de l’année. Il estime également une croissance annuelle conservatrice de 49 % pour le secteur des serveurs en 2027. Sa prévision de revenus pour 2026, de 49,6 milliards de dollars, et son EPS ajusté de 7,41 dollars reflètent sa conviction que AMD est bien positionnée pour conquérir une part de marché, malgré les contraintes liées aux stocks qui limitent les ventes immédiates.

D’autres grandes institutions financières ont également ajusté leurs prévisions positivement. Susquehanna a relevé son objectif de prix à 500 dollars, contre 450 dollars, tout en conservant une notation positive. Il souligne que les dernières annonces concernant les clients soutiennent l’évolution de la plateforme AI MI450 d’AMD. UBS a augmenté son objectif de prix à 730 dollars, contre 700 dollars, en raison des attentes pour une croissance robuste des processeurs serveurs. Jefferies a quant à lui relevé son objectif de prix à 640 dollars, contre 515 dollars, ce qui renforce la position de leader d’AMD dans ce secteur. L’attitude du marché général reflète l’optimisme selon lequel la construction d’infrastructures AI créera un marché pour les processeurs serveurs bien plus important que prévu.

Pourquoi le marché des processeurs pour les serveurs d’IA se développe-t-il si rapidement ?

Un facteur clé qui stimule l’optimisme concernant AMD est l’émergence de l’IA agentique. Selon Morningstar, cela nécessitera une quantité beaucoup plus importante de processeurs serveur pour gérer les charges de travail complexes liées à l’IA. Contrairement aux modèles d’IA traditionnels qui reposent principalement sur les unités de traitement graphique, l’IA agentique implique des agents autonomes qui ont besoin d’une puissance de traitement centrale importante pour gérer la logique, la mémoire et la coordination au sein des clusters distribués. Ce changement entraîne une augmentation de la demande pour les chips serveur. Certains observateurs du secteur soulignent que le rapport entre les processeurs CPU et les GPU atteint un niveau équivalent dans certaines applications haut de gamme.

L’analyste de Jefferies, Blayne Curtis, a souligné les avantages spécifiques offerts par les processeurs serveur Venice d’AMD. Il prévoit une augmentation significative des prix moyens des ventes, entre 3 000 et 5 000 dollars, par rapport à 1 500 dollars au premier trimestre. Ce pouvoir de fixation des prix, combiné à la croissance du volume de ventes, indique que le secteur des centres de données pourra continuer à dépasser les attentes du marché en général. De plus, Bernstein a amélioré ses prévisions à long terme concernant la demande de serveurs pour l’IA, en prédisant une croissance annuelle composée de 15 % jusqu’en 2028, grâce aux investissements planifiés dans les centres de données, qui devraient atteindre environ 1,2 trillions de dollars.

L’expansion structurelle du marché est également stimulée par les partenariats stratégiques d’AMD et les lancement de nouvelles plateformes. L’analyste Blayne Curtis a souligné les nouveaux partenariats avec Anthropic et OpenAI, ainsi que le lancement prévu de ROCm.AI, comme des facteurs qui pourraient renforcer la position concurrentielle d’AMD par rapport à Nvidia. De plus, le développement en cours de la première solution de type rack-scale d’AMD, Helios, est considéré comme un jalon important qui pourrait générer nouvelles sources de revenus et affermir encore la présence de l’entreprise sur le marché des hyperscalers.

Les actions d’AMD sont-elles survalorisées avant le rapport financier ?

Malgré l’optimisme général concernant les fondamentaux commerciaux d’AMD, certains analystes soulignent que la valeur des actions de l’entreprise est trop élevée, ce qui limite considérablement les marges de manœuvre. Arc Capital Management a récemment abaissé la note sur AMD à « Hold », en soulignant que les actions sont cotées à environ 90,42 fois les bénéfices futurs et 15,92 fois les ventes futures. L’entreprise insiste sur le fait que la dynamique de croissance générée par la demande en intelligence artificielle a poussé les attentes à un niveau où toute défaillance pourrait entraîner des risques significatifs, pouvant affecter le secteur des puces d’intelligence artificielle dans son ensemble.

Motley Fool souligne également que, avec un multiple de 54 fois les estimations des bénéfices futurs, les profits d’AMD doivent augmenter rapidement au fil des années pour justifier le prix actuel de l’action. Bien que l’entreprise se porte bien, avec des marges croissantes et des bénéfices qui augmentent constamment, ce multiple élevé indique que les performances sont déjà prises en compte dans la valeur actuelle de l’action. Tout décroissance dans les prévisions de croissance pour le troisième trimestre, ou une simple ralentissement dans la croissance des centres de données, pourrait entraîner une chute significative du cours de l’action, car la valeur actuelle suppose une poursuite d’une dynamique exceptionnelle.

Techniquement, les actions AMD sont en cours de négociation dans une fourchette étroite, autour de 480 $. Elles se stabilisent avant la publication des résultats financiers. La zone de résistance principale se situe à 561,50 $, tandis que la zone de soutien est à 460,00 $. Le prix des options reflète une éventuelle variation de 9 % liée aux résultats financiers, ce qui souligne l’importance du rapport à venir. L’action reste dans une tendance haussière à long terme, avec le moyenne simple des 50 jours supérieure à celle des 200 jours. Cependant, la dynamique à court terme est neutre. L’indice de force relative indique que l’actif est en train de se préparer pour le prochain événement important. Les investisseurs attendent donc que la direction de l’entreprise fournisse des informations claires sur ses résultats ou ses projections pour déterminer la direction future de l’action.