Prévision des résultats d’AMD : peut-il y avoir une autre entreprise technologique qui surpasse les actions de AMD en passant par les points de résistance clés ?

Advanced Micro Devices (AMD) publie les résultats du deuxième trimestre après la clôture boursière de mardi.Les attentes sont aussi élevées que jamais dans l’histoire de l’entreprise.Le cours de l’action a plus que doublé cette année, car les investisseurs considèrent de plus en plus AMD comme le deuxième acteur principal derrière NVIDIA dans le domaine des infrastructures d’intelligence artificielle. De plus, une série d’annonces de nouveaux produits, des succès des géants du cloud computing et des recommandations positives de analystes ont contribué à une forte hausse du cours des actions du secteur des semi-conducteurs.

Cet optimisme a également augmenté les enjeux liés aux résultats financiers.

Les actions testent actuellement une résistance technique importante près de la moyenne mobile de 20 jours, à environ 515 $. Un résultat financier supérieur aux attentes, accompagné de des prévisions plus positives, pourrait permettre une rupture de la résistance vers la prochaine zone de résistance principale entre 560 et 580 $. En revanche, après une telle reprise potentielle, même un rapport financier solide pourrait être décevant si la direction de l’entreprise ne parvient pas à élever les attentes suffisamment pour justifier la valeur actuelle d’AMD.

Wall Street anticipe que AMD présentera des résultats ajustés d’environ…1,61 $ par actionEn gros, sur un revenu de…11,3 milliards de dollarsCela signifie que les revenus ont augmenté de plus de 230 %, et les ventes se sont élevées à près de 50 % par rapport à l’année précédente. Ces chiffres montrent simplement à quel point le secteur d’IA d’AMD a permis à l’entreprise se transformer considérablement au cours des 18 derniers mois.

L’entreprise a établi un record impressionnant en termes de performance : elle a dépassé les prévisions de chiffre d’affaires pour chaque trimestre au cours des deux dernières années, et a dépassé les attentes concernant les bénéfices près de 90 % du temps. Les corrections apportées par les analystes ont également été positives, avec plus de 30 corrections positives pour le bénéfice par action au cours des trois derniers mois, sans aucune réduction. Cette tendance reflète une confiance croissante dans le fait que les activités liées aux accélérateurs d’IA d’AMD continuent de progresser rapidement. Mais cela laisse aussi très peu de marge pour les erreurs.

Le principal objectif sera à nouveau…Centre de donnéessegment.

Au premier trimestre, les revenus liés aux centres de données ont augmenté de 57 % par rapport à l’année précédente.5,8 milliards de dollarsCe développement est dû à l’accélération de la demande pour les processeurs serveur EPYC et les accélérateurs Instinct AI. La direction a qualifié ce trimestre d’« étape décisive », et prévoit que les revenus liés aux CPU des serveurs augmenteront de plus de 70 % par rapport à l’année précédente au cours du deuxième trimestre. Les investisseurs auront besoin de confirmation que cette croissance atteint – ou dépasse – cet objectif ambitieux.

Il est également important de discuter de l’écosystème d’IA en expansion rapide de AMD.

Au cours des dernières semaines, la direction a dévoilé l’un des plans d’action les plus ambitieux en matière d’IA dans l’industrie.Lors de l’événement Advancing AI, AMD a présenté sa plateforme Helios, conçue pour les environnements à grande échelle. Cette plateforme est équipée de GPU MI455, de processeurs EPYC Venice de nouvelle génération, ainsi que d’équipements de réseau Pensando. L’entreprise s’est également engagée à effectuer des mises à jour annuelles de sa plateforme via les générations MI500 et MI600, afin de combler le retard technologique par rapport à NVIDIA. De cette manière, AMD offre aux hébergeurs un second fournisseur fiable pour l’infrastructure IA.

Les annonces concernant les clients ont simplement renforcé cette dynamique.

Meta Platforms (META), OpenAI et Anthropic ont toutes engagé leur participation à l’utilisation de la matériel informatique pour l’IA de nouvelle génération développé par AMD. On estime que OpenAI et Meta utiliseront chacun environ six gigawatts de cette capacité, tandis qu’Anthropic s’engage à utiliser jusqu’à deux gigawatts de la capacité MI450. Ces annonces ont considérablement augmenté la confiance des analystes quant au potentiel de croissance du secteur de l’accélérateur d’IA d’AMD, qui pourrait croître beaucoup plus rapidement que prévu.

Plusieurs sociétés de recherche ont répondu en augmentant agressivement leurs objectifs de prix. UBS a relevé son objectif à 730 $, Jefferies à 640 $, Stifel à 635 $, Wells Fargo à 615 $, Benchmark à 685 $, et Melius à 660 $. Après l’événement lié à l’IA d’AMD, de nombreux analystes estiment maintenant que les résultats financiers pourraient être bien plus élevés d’ici 2028 qu’auparavant. Le thème commun dans ces évaluations est que les investisseurs commencent à apprécier non seulement l’opportunité liée aux GPU d’AMD, mais aussi la croissance accélérée de sa gamme de processeurs serveur.

À l’extérieur du centre de données, les investisseurs surveilleront également les segments d’activité restants d’AMD.

LeClientLa division a bénéficié de l’augmentation de la demande pour les ordinateurs de bureau et des cycles de remplacement des ordinateurs portables équipés d’IA. Les dirigeants ont déjà prévenu que les livraisons d’ordinateurs de consommation pourraient diminuer à la fin de cette année, ce qui rend les commentaires actualisés particulièrement importants.

LeJeu vidéoLes activités commerciales restent la partie la plus faible du portefeuille. AMD a déjà indiqué que les revenus liés au jeu vidéo devraient diminuer significativement durant la seconde moitié de l’année, en raison de la maturation de la demande pour les consoles et des coûts des composants qui restent élevés. Les investisseurs s’attendent principalement à cette détérioration, mais toute stabilisation serait considérée positivement.

LeIntégréLe segment continue de générer des revenus stables et à marge élevée suite à l’acquisition par Xilinx. Cependant, il est devenu un moteur moins important par rapport au secteur de l’IA, qui se développe rapidement.

Les marges représenteront un autre point de discussion important.

AMD est orienté vers environ56 % de marge bruteEn entrant dans le quart, avec un taux de marge de 55 % au cours du premier trimestre. Les investisseurs chercheront des preuves que la combinaison plus riche de processeurs serveur et d’accélérateurs d’IA continue d’améliorer la rentabilité. Ils surveilleront également si les déploiements de la nouvelle génération de MI450 exercent une pression sur les marges pendant le processus de production initial.

La direction a reconnu que les accélérateurs d’IA génèrent initialement des marges inférieures à la moyenne de l’entreprise, avant de se améliorer à mesure que la production augmente. La rapidité avec laquelle ces marges se développent pourrait devenir un facteur important dans la performance financière de l’entreprise au cours des prochaines années.

Un autre sujet qui fait l’objet de attention est les dépenses de capital et l’offre.

La direction a souligné à plusieurs reprises que la supply est encore limitée dans le domaine de l’emballage avancé, de la mémoire et des infrastructures de centres de données. Les investisseurs voudront des mises à jour concernant l’disponibilité des wafers, la capacité de production et si les contraintes d’approvisionnement diminuent suffisamment pour permettre l’accélération des déploiements d’IA jusqu’à la fin de 2026 et 2027.

Le marché des options indique que les traders se préparent à une volatilité importante.

Les prix actuels indiquent une fourchette d’environMouvement de 8,5 % après les résultats financiersTraduit dans une fourchette de prix attendue d’environ440 à 523Immédiatement après le rapport. Les activités boursières ont favorisé les achats de actions dans les dernières séances, bien que l’intérêt général des titres reste légèrement orienté vers les options de vente, ce qui indique que les investisseurs continuent de se protéger contre les pertes après la forte hausse du titre. La plus grande positionnement en options à terme se situe autour de…$500 strikeEn soulignant l’importance de ce niveau après les résultats financiers.

La valeurisation reste peut-être le plus grand débat.

Même après les récents progrès, les analystes optimistes affirment que la trajectoire des bénéfices d’AMD justifie des gains supplémentaires, car les dépenses liées à l’infrastructure de l’IA augmentent et la part de marché des processeurs serveur continue de croître. De nombreux analystes prévoient aujourd’hui que les bénéfices ajustés atteindront environ 20 dollars par action d’ici quelques années, si les plans de déploiement actuels se concrétisent.

Les sceptiques soulignent que beaucoup de cet optimisme se reflète déjà dans les cours des actions. AMD est actuellement cotée à environ90 fois les bénéfices réalisés en avanceet presque16 fois plus de ventes à l’avanceIl ne reste donc pas beaucoup de marge pour le décevoir. Les critiques se posent également la question de savoir si les dépenses en IA des hyperscalers peuvent continuer à augmenter à ce rythme indéfiniment. De plus, on se demande si une augmentation de la concurrence – y compris les modèles d’IA open source et le silicone personnalisé – pourrait finalement réduire la demande en GPU.

En fin de compte, il est peu probable que ce rapport dépende de la capacité d’AMD à dépasser les estimations communément acceptées. Il est plutôt nécessaire qu’AMD puisse le faire. La vraie question est de savoir si la direction de l’entreprise peut convaincre les investisseurs que la demande en IA continue d’accélérer suffisamment pour soutenir la valeur actuelle de l’action. Si Lisa Su fournit une perspective positive concernant les déploiements de Helios, les gains de part de marché d’EPYC et les dépenses des hyperscalers, la situation technique pourrait se améliorer rapidement, avec une progression vers un niveau supérieur…$515Zone de résistance qui ouvre la porte vers…$560-$580Si les conseils donnés ne dépassent pas les attentes, les investisseurs pourraient penser que le succès d’AMD dans le domaine de l’IA a déjà été pris en compte, après l’une des plus grandes hausses du marché.