Perspectives pour les CPU de serveur d’AMD en 2027 : Les contraintes d’approvisionnement et les affirmations concernant la croissance des prix de vente se contredisent.

Date de l'appel4 août 2026

Résultats financiers

• Revenu11,5 milliards de dollars, en hausse de 50 % par rapport à l’année précédente et de 13 % par rapport à la même période de l’année dernière.
• EPS0,33 $ par action diluée, soit une augmentation d’environ 82 % par an.
• Marge brute56 %, en hausse de plus de 200 points de base par an et de 80 points de base sur une période continue.
• Marge d’exploitation: 27%

Direction :

• Les revenus prévus pour l’année 2026 devraient être d’environ 13 milliards de dollars, avec une variation de ±300 millions de dollars. Cela représente une croissance annuelle d’environ 41 %, et une croissance continue d’environ 13 %.
• On estime que le bénéfice d’expansion non conforme aux normes GAAP pour l’année 2026 sera d’environ 56%.
• On estime que le secteur des data centers va augmenter de plus de 80 % par rapport à l’année précédente durant la seconde moitié de 2026, et de plus de 70 % pour toute l’année 2027.
• Les revenus du segment des data centers devraient doubler de plus de moitié par rapport à l’année précédente en 2027.
• On s’attend à ce que le marché des serveurs avec processeur augmente de plus de 70 % par rapport à l’année précédente en 2027.
• Les revenus globaux de l’entreprise devraient augmenter de manière significative par rapport à l’objectif précédent de plus de 35 %. Le bénéfice par action devrait dépasser de manière importante l’objectif annuel de 20 dollars dans le cadre du calendrier stratégique.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Croissance des revenus et intégration de l’IA :

• AMD a enregistré des chiffres records.revenusde11,5 milliards de dollarspour le Q2 2026,up 50%Année après année.
• Cette croissance est due à une forte demande pour les produits liés à l’IA, en particulier dans le secteur des data centers.

Sensation de revenus dans le centre de données :

• L’entrepriseRevenus du centre de donnéesreachedUn record de 6,7 milliards de dollars.Plus que le double par rapport à l’année précédente.107%augmentation.
• Cela est dû à une forte demande pour les processeurs EPIC et les accélérateurs Instinct, ce qui reflète l’expansion des activités liées à l’intelligence artificielle dans les serveurs et les centres de données.

Demande en termes de CPU serveur et d’accélérateur d’IA :

• Les ventes de processeurs serveur d’AMD ont augmenté.70%En comparaison avec l’année précédente, les ventes ont atteint des records, tant dans le secteur du cloud que dans celui de l’entreprise.
• La demande était motivée par les performances de la direction et les avantages en termes de coûts de fonctionnement des processeurs EPIC, ainsi que par l’augmentation de l’adoption des tâches liées à l’intelligence artificielle.

Helios Platform et partenariats stratégiques :

• Le lancement de la plateforme AI Helios Rack Scale, qui combine les CPU EPIC Venice et les GPU de la série MI450, devrait entraîner une croissance significative.
• Des partenariats stratégiques avec des entreprises comme Anthropic et Microsoft devraient augmenter la demande pour les solutions d’infrastructure IA d’AMD.

Performance du segment clients et jeux vidéo :

• Les revenus commerciaux du client ont augmenté.23%en glisse année après année3,1 milliardsMoteur par les revenus record provenant des processeurs mobiles.
• Les revenus du secteur des jeux vidéo ont diminué.31%En comparaison avec l’année précédente, cela est dû à des ventes plus faibles de produits semi-fabriqués, ce qui reflète la phase du cycle de développement des consoles.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a décrit ce trimestre comme « réussi », avec des revenus et des bénéfices record, ainsi qu’une forte dynamique dans toutes nos activités. Ils ont indiqué qu’ils se trouvent « bien en avance par rapport au modèle financier à long terme » et qu’ils sont « exceptionnellement bien positionnés » pour une croissance significative. Ils ont ajouté que « les opportunités à venir sont énormes ».

Q&R:

• Question de Tom O’Malley (Barclays)Quand pensez-vous que le point de croisement se produira dans le secteur des GPU et dans le secteur des CPU au sein du centre de données ? Où voyez-vous le plus grand potentiel pour l’année civile 27 ?
  RéponseOn s’attend à ce que les activités liées aux processeurs de serveurs et aux services d’IA dans les centres de données augmentent de manière significative en 2027. Ces deux domaines constituent des moteurs importants pour la croissance du secteur. La taille du marché pour les services d’IA dans les centres de données est plus importante, donc on s’attend à une croissance importante dans ce domaine en 2027. Mais la croissance des serveurs sera également très importante.

• Question de Tom O’Malley (Barclays)Quels sont les compromis liés aux marges brutes pour l’année calendrique 27, compte tenu des difficultés sur le marché des GPU et des opportunités sur le marché des processeurs serveur ?
  RéponseLe bénéfice sur les ventes est influencé par la composition des activités commerciales. L’expansion du secteur des serveurs est bénéfique pour l’entreprise. Bien que le secteur de l’IA dans les centres de données ait un bénéfice brut plus faible, les grandes opportunités de revenus qu’il offre sont également avantageuses. Le secteur des composants intégrés devrait également contribuer à améliorer les résultats de l’entreprise. En général, la direction se sent satisfaite de pouvoir naviguer cette transition et d’améliorer le bénéfice sur les ventes.

• Question de Timothy Arcuri (UBS)Pourriez-vous indiquer quelles technologies sont implémentées dans les solutions de centre de données ? En particulier, quel sera le taux de croissance en termes de dollars entre les CPU et les GPU au troisième et quatrième trimestre ?
  RéponseOn s’attend à ce que la performance de la CPU des serveurs augmente considérablement au troisième et quatrième trimestre. Un taux de croissance solide, en chiffres doubles, sera observé au troisième trimestre. La technologie AI pour les serveurs et les centres de données va également progresser bien au troisième trimestre. On s’attend à une croissance encore plus importante au quatrième trimestre, lorsque le processus de production Helios commence et que l’offre augmente.

• Question de Timothy Arcuri (UBS)Pensez-vous pouvoir surmonter le taux de croissance annuel composé de 40 % indiqué lors de la conférence des analystes d’ici 2030 ?
  RéponseOui, avec l’aide de l’IA, tous les secteurs d’activité peuvent bénéficier, et l’entreprise peut croître au-dessus du marché. AMD anticipe donc une augmentation des revenus de plus de 40 % par an jusqu’en 2030.

• Question de Vivek Arya (Bank of America Securities)Combien de gigawatts de puissance informatique possède AMD avec une connexion directe pour l’année 2027 ? Et quelle est la valeur monétaire par gigawatt ?
  RéponseAMD dispose d’une capacité de production supérieure à celle prévue dans les prévisions. On s’attend à une augmentation significative au cours des prochains trimestres. Le chiffre d’affaires par gigawatt se situe dans la fourchette des dizaines de milliards, et la demande en matière de calculatrice est élevée.

• Question de Vivek Arya (Bank of America Securities)Quelle partie des avantages offerts par Helios est due à une hausse du HPM ? Est-ce que cela expose AMD aux risques d’inflation des coûts liés aux mémoires ?
  RéponseAMD collabore étroitement avec les partenaires de mémoire et dispose d’une bonne visibilité concernant l’allocation des HBM pour l’année 2027. Le volume de mémoire utilisé peut être modifié si une optimisation du coût total d’utilisation est nécessaire pour certaines charges de travail. Par conséquent, les bénéfices dépendent de la charge de travail.

• Question de Joshua Buckalter (TD Cowan)Pouvez-vous me donner des informations concernant les hypothèses liées à l’unité et aux conditions de fonctionnement du processeur serveur pour la version 2027 ?
  RéponseLa croissance est stimulée par à la fois la croissance des unités et celle du coût d’achat des produits. La croissance des unités est plus importante. La capacité de production est augmentée tout au long de la chaîne d’approvisionnement afin de soutenir cette croissance significative. Cela permet de renforcer les prévisions pour la deuxième moitié de l’année et d’attendre une croissance de plus de 70 % par rapport à l’an dernier en 2027.

• Question de Joshua Buckalter (TD Cowan)Les prévisions de Helios concernant les volumes sont-elles réalistes ? Devrions-nous s’attendre à une amélioration des marges brutes à mesure que l’entreprise progresse dans son développement ?
  RéponseLe commentaire concernait les volumes globaux, indiquant une forte demande. On s’attend à une amélioration des rendements au fur et à mesure que la montée se poursuit au cours des prochains trimestres.

• Question de Aaron Rakers (Wells Fargo)Quelle est l’ampleur des opportunités de marché pour l’IA en tant que service de sandbox, par rapport au marché total de 220 milliards de dollars ? Comment cela affecte-t-il la croissance du marché ?
  RéponseLe segment de l’IA agentique ou de l’IA en environnement de test est le plus grand et le plus en croissance rapide parmi les différents segments du marché. Cependant, c’est aussi le segment le plus petit actuellement. Le portefeuille d’AMD est solide dans tous les segments, et Venice occupe une position de leader dans toutes les catégories, ce qui donne confiance pour continuer à croître avant le marché.

• Question de Aaron Rakers (Wells Fargo)Vous pensiez toujours que le marché des clients utilisant les CPU pourrait croître en 2027 ?
  RéponseOui, le marché des processeurs pour clients reste important, surtout avec l’émergence des PC équipés d’IA. AMD dispose d’un fort portefeuille de produits et espère pouvoir croître en tête du marché, malgré les pressions liées aux coûts des composants.

• Question de Stacy Rasgin (Bernstein Research)Comment interpréter l’affirmation selon laquelle le centre de données se développe plus rapidement dans la seconde moitié de l’année ? Or, les données du troisième trimestre indiquent une décroissance par rapport à la croissance de 107 % en deuxième trimestre.
  RéponseL’accélération se rapporte à la deuxième moitié de l’année 2026 par rapport à la première moitié ; ce n’est pas nécessairement une accélération continue depuis le deuxième trimestre.

• Question de Stacy Rasgin (Bernstein Research)Comment devrais-je interpréter le terme « plus » dans les objectifs du centre de données pour l’année 2027 ?
  RéponseLe terme « plus » indique une croissance significative. On s’attend à ce que la performance du processeur des serveurs dépasse largement 70 %, et que la performance de l’IA dans le centre de données atteigne bien plus de 100 %, grâce aux clients stratégiques et à Helios.

• Question de Jim Schneider (Goldman Sachs)Quelle diversité de clients prévoyez-vous dans les premiers stades du développement de la série MI400 ? Combien de clients contribueront à ce projet au quatrième trimestre et au premier semestre 2027 ?
  RéponseOn s’attend à une diversité avec les grandes entreprises de modèles de frontière et les hyperscalers, ainsi que des clients supplémentaires à une échelle plus régulière. La visibilité sur les plans de centres de données garantit une bonne diversité au fur et à mesure que la progression se fait.

• Question de Jim Schneider (Goldman Sachs)Y a-t-il des contraintes liées à la préparation du centre de données des clients qui pourraient affecter la réalisation des objectifs fixés pour l’année 2027 ?
  RéponseAucune contrainte significative ne se manifeste. La chaîne d’approvisionnement est construite de manière complète, et une collaboration étroite avec les opérateurs de centres de données est mise en place pour accélérer la capacité de production, ce qui renforce la confiance dans les objectifs visés.

• Question de CJ Muse (Cantor)Comment voyez-vous les cycles de revenus d’Instinct ? Quelles sont les marges brutes sous-jacentes pour l’entreprise, à partir du premier trimestre et jusqu’à la fin du quatrième trimestre 2027 ?
  RéponseOn s’attend à ce que les revenus de Instinct soient bien supérieurs au chiffre implicite de 30 milliards de dollars. La croissance se poursuivra au fil des trimestres. Les marges brutes pour l’année 2027 dépendront du équilibre entre les performances des processeurs serveur et les avancées en matière d’IA dans les centres de données. De nombreuses stratégies sont mises en œuvre au sein de l’entreprise pour favoriser ces améliorations.

• Question de Joe Moore (Morgan Stanley)L’offre en matière de processeurs serveur est-elle actuellement limitée ? Cette situation persistera-t-elle ? La chaîne d’approvisionnement pourra-t-elle soutenir la croissance l’année prochaine ?
  RéponseLa chaîne d’approvisionnement en puissance de calcul du serveur est actuellement tendue en raison des besoins imprévus. Cependant, pour l’année 2027, les besoins sont mieux prévus, et on s’attend à une meilleure situation d’approvisionnement. La chaîne d’approvisionnement est en cours d’amélioration pour atteindre les objectifs de croissance importants.

• Question de Atif Malik (Citi)Comment pensez-vous que le marché de l’inférence rapide va se développer ? Quel est le partenariat avec Cerebrus pour ce projet de ségrégation des calculs ?
  RéponseLe marché des inférences est en pleine croissance. La collaboration avec Cerebrus vise à fournir une solution pour les inférences rapides. Cette solution devrait être disponible au quatrième trimestre et s’étendre jusqu’en 2027. Cela représente une partie importante du marché.

• Question de Atif Malik (Citi)Comment devrions-nous envisager l’augmentation des dépenses opérationnelles par rapport à la croissance du marché de 40 % ?
  RéponseLes dépenses d’exploitation continueront d’être investies, mais les augmentations de ces dépenses devraient être plus faibles que la croissance des revenus totaux. Cela permettra une meilleure efficacité opérationnelle, ce qui entraînera une augmentation du EPS.