Le PDG d’AMC, Adam Aron, condamne la présentation des actions tokenisées de Robinhood sur le marché.

• Le PDG d’AMC, Adam Aron, a condamné publiquement Robinhood pour avoir proposé des versions non enregistrées et tokenisées des actions d’AMC, via une entité offshore.Contrairement aux lois sur les valeurs mobilières des États-Unis.
• La dispute met en évidence les tensions réglementaires liées aux produits dérivés en actions supportés par les cryptomonnaies. Aron qualifie ces produits de « quasi-faux ».menaces d’actions juridiques.
• Robinhood défend le produit comme un outil pour l’acquisition de propriétés à l’échelle mondiale, tandis que le réseau génère…millions en frais quotidiensMotivé par les actions tokenisées et le trading spéculatif.

Adam Aron, PDG d’AMC Entertainment, a fait une critique publique ferme envers Robinhood. Il a qualifié les produits de titres tokenisés proposés par cette société de « quasi-faux », et a affirmé qu’ils représentaient une menace existentielle pour les marchés boursiers traditionnels. Aron a répondu directement à Vlad Tenev, le PDG de Robinhood, en demandant comment une entreprise basée aux États-Unis pouvait exploiter une unité offshore au Jersey afin de vendre des titres qui imitent les actions d’AMC, sans respecter les réglementations américaines en matière de valeurs mobilières.

Aron a affirmé que ces actions tokenisées créent un marché artificiel qui entrave la capacité de l’entreprise à lever des fonds par les moyens traditionnels. Il a exhorté Robinhood à cesser volontairement de commercer avec les actions tokenisées d’AMC, en prévenant que son conseil juridique était prêt à entreprendre des actions judiciaires. Le PDG a souligné que le fait de contourner les réglementations pour offrir des valeurs mobilières non enregistrées aux investisseurs internationaux est “chocant et honteux”.

Robinhood, dirigé par le Directeur juridique Dan Gallagher, a refusé de retirer les tokens. Il a donné une réponse défiante :“Envoyez les avocats.”La défense de cette plateforme repose sur le fait que ces produits tokenisés ne sont pas offerts aux investisseurs américains, ce qui permet d’éviter la compétence juridique de la SEC. Cependant, cette structure expose de grandes lacunes juridiques dans le marché des actifs tokenisés, qui s’élève à 37 milliards de dollars.

Les experts juridiques soulignent que ces tokens ne sont pas des actifs en soi, mais plutôt des représentations de créances stockées dans des registres offshore. Cette distinction signifie que les investisseurs détiennent un instrument de dette lié aux performances des actions, et non des actions réelles. Alors que Robinhood considère cela comme une innovation financière normale, des critiques comme l’investisseur Ross Gerber qualifient ces titres synthétiques de « schéma Ponzi », mettant en garde contre les risques systémiques potentiels.

Qu’est-ce que les actions tokenisées, et pourquoi sont-elles importantes aujourd’hui ?

Les tokens d’actions sont des instruments financiers numériques qui sont négociés 24/7 sur la blockchain. Ils permettent de suivre le prix des actions sous-jacentes à un ratio 1:1. Cependant, ils ne sont pas enregistrés selon les lois américaines relatives aux valeurs mobilières, et ne sont donc pas disponibles pour les utilisateurs américains. Aron a exigé que Robinhood arrête de négocier les tokens d’actions d’AMC, menaçant de prendre des mesures juridiques si cette demande n’était pas respectée.

Aron a qualifié cette pratique de « méprisable, outrageuse, répugnante, indéfendable ». Il a également remis en question sa légalité. Il a précisé que AMC n’a aucun lien avec les actions de Robinhood et ne soutient pas cette pratique. Le PDG a annoncé que l’entreprise engage des conseillers en matière de valeurs mobilières pour enquêter sur ce sujet.

Vlad Tenev, le PDG de Robinhood, a défendé ce produit, affirmant que les tokens d’actions permettent aux investisseurs internationaux d’accéder aux actions américaines, et contribuent à moderniser le système financier. Un porte-parole de Robinhood a réaffirmé cette position, soulignant le rôle du produit dans l’élargissement des opportunités d’investissement à l’échelle mondiale. Cet événement suit des objections similaires de la part d’autres entreprises, comme OpenAI, qui ont pris leurs distances avec Robinhood après que la plateforme a annoncé des plans pour tokeniser ses actions.

Comment la chaîne Robinhood génère-t-elle des revenus à partir des actions tokenisées ?

La Robinhood Chain est devenue une réseau Layer-2 très actif, enregistrantLes volumes quotidiens de DEX approchent de 1,6 milliard de dollars.Les frais quotidiens atteignent 3,75 millions de dollars. Cette intensité des revenus provient principalement du trading spéculatif sur les plateformes de memecoin comme PONS et Uniswap, ainsi que des marchés de futures perpétuelles à haute fréquence. Ces facteurs entraînent une rotation rapide des actifs, mais posent également des risques de volatilité si le sentiment des marchés change.

Les données de Long.xyz indiquent queLe volume de transactions des actions tokenisées atteint plus de 1 milliard de dollars.Cela représente un jalon important dans l’adoption des actions sur le réseau onchain. Depuis le lancement du réseau, celui-ci a capté environ 15 % du volume total des transactions de trading décentralisées pour les actions tokenisées à l’échelle mondiale. Ce chiffre souligne la capacité du réseau à attirer des actifs financiers traditionnels dans l’écosystème crypto.

Les analystes de Bernstein prévoient queLe réseau de blockchain de Robinhood généreraJusqu’en 2028, les frais annuels pourraient atteindre 160 millions de dollars. Cette prévision repose sur un changement significatif dans l’activité du réseau : les transactions de titres tokenisés représentent maintenant environ 27 % du volume total, tandis que les paires de memecoin natifs représentent désormais 36 % du volume total, contre 100 % au moment de la mise en place du réseau. Le réseau est déjà devenu un acteur leader en termes de frais quotidiens liés aux blockchains, générant 2,13 millions de dollars au cours d’une période de 24 heures récente.

La Robinhood Chain utilise la technologie Arbitrum Orbit, tout en maintenant une architecture dédiée qui permet à Robinhood de contrôler les performances et les applications financières. Un élément essentiel pour les investisseurs est le modèle de partage des revenus : 10 % des revenus nets du protocole de la chaîne sont distribués à l’écosystème Arbitrum. Il est important de noter que cette part concerne les revenus nets, après déduction des coûts, et non les frais de transaction bruts.

La demande pour les actions tokenisées est dictée structurellement par les puits de création de marché automatisés sur Uniswap. Ces puits associent les cryptomonnaies meme-coins aux actions tokenisées, créant ainsi un cycle de demande réflexive qui profite aux deux types d’actifs. En réponse à ce potentiel commercial croissant, Bernstein a relevé son objectif de prix pour Robinhood (HOOD) à 160 dollars par action le 20 juillet, tout en maintenant une note de performance positive.

Cependant, le modèle est confronté à des obstacles de la part des émetteurs. Adam Aron, PDG d’AMC Entertainment, a qualifié les actions tokenisées de « exorbitantes », soulignant qu’elles offrent une exposition économique sans nécessiter une participation directe de l’entreprise. AMC a demandé une enquête auprès du service juridique concernant les valeurs mobilières, ce qui souligne les risques réglementaires et de réputation liés au secteur des actions tokenisées.