Amazon atteint 3 000 milliards de dollars : la croissance d’AWS et les contraintes liées aux investissements en IA

Amazon.com (NASDAQ: AMZN) a officiellement dépassé cette semaine la barre de la valeur de 3 000 milliards de dollars, ce qui lui confère le statut de l’une des entreprises les plus valorisées au monde. Ce cap a été atteint après une forte hausse des actions après les résultats financiers de l’exercice en cours, ainsi qu’une accélération significative des performances de Amazon Web Services (AWS). Cependant, l’euphorie liée à ce chiffre élevé s’est rapidement dissipée, car les traders ont vendu leurs actions. En conséquence, le cours a chuté de 1,8 % lors de la séance normale du mardi. Le marché doit maintenant faire face aux besoins massifs en capital nécessaires pour maintenir la domination d’Amazon dans le secteur de l’intelligence artificielle, tout en ayant affaire à des obstacles réglementaires dans les principaux marchés urbains.

Comment les revenus d’AWS d’Amazon augmentent-ils ?

Le principal facteur qui a contribué à l’augmentation récente de la valeur de Amazon est la forte croissance de sa division cloud computing, AWS. Au deuxième trimestre 2026, les revenus de AWS ont augmenté de 37 % par rapport à l’année précédente, atteignant 42,2 milliards de dollars. Cela représente le taux de croissance le plus rapide pour le secteur cloud en 18 trimestres, grâce à une augmentation significative dans l’adoption de l’IA par les entreprises. Cette division a généré 16,6 milliards de dollars de revenus d’exploitation, soit une hausse importante par rapport aux 10,2 milliards de dollars l’an dernier, ce qui montre une forte capacité d’optimisation des résultats opérationnels.

La direction a souligné qu’il y avait un stock considérable de 496 milliards de dollars en services AWS, qui se développe à un taux de triple chiffre. Cela indique une demande continue et persistante pour les infrastructures d’IA. Pour répondre à cette demande, Amazon a augmenté ses prévisions de dépenses de capitaux pour l’année 2026 à 220 milliards de dollars, un chiffre record. L’entreprise a également souligné que ses activités liées à l’IA, ainsi que ses produits chipset Graviton et Trainium, ont déjà atteint un revenu annuel de plus de 25 milliards de dollars. Cette construction d’infrastructure vise à assurer une domination à long terme sur le marché des data centers hyperscalés, permettant à Amazon de se placer devant des concurrents comme Meta et Google, qui augmentent également leurs investissements dans les technologies d’IA.

Quels sont les obstacles financiers et les risques réglementaires ?

Bien que la croissance globale soit forte, les aspects financiers de la stratégie d’IA d’Amazon représentent des obstacles importants à court terme. Les dépenses de capital importantes nécessaires pour construire des centres de données dédiés à l’IA ont eu un impact négatif sur les flux de trésorerie. Les flux de trésorerie nets sur les 12 derniers mois sont passés de 18,2 milliards de dollars positifs à -7,6 milliards de dollars. Ce changement significatif est principalement dû à une augmentation de 66,1 milliards de dollars dans les achats de biens immobiliers et d’équipements. Les investisseurs surveillent maintenant de près si Amazon peut transformer ces investissements massifs en génération continue de flux de trésorerie nette.

Les indicateurs de valuation indiquent que l’action est cotée à un prix préférentiel. Avec un cours de clôture de 278,09 $, les actions sont évaluées à environ 11,35 % au-dessus de la valeur intrinsèque estimée par GuruFocus, qui est de 245,33 $. En d’autres termes, le marché a pris en compte un niveau élevé de performance dans la mise en œuvre de l’intelligence artificielle. Si les taux de croissance ralentissent ou si les retombées des dépenses de capital ne se réalisent pas comme prévu, l’action pourrait subir une pression négative importante.

Les risques réglementaires qui se posent également sont compliqués par les exigences financières. Amazon est actuellement au centre des enjeux liés aux nouvelles politiques en matière de travail à New York, menées par le maire élu Mamdani. La législation vise la dépendance d’Amazon vis-à-vis des prestataires indépendants pour son personnel de livraison. Si Amazon est contrainte d’embaucher ses conducteurs de livraison comme employés directs, l’entreprise devra subir des augmentations de coûts importantes. La plupart des prestataires de livraison ont une assurance responsabilité d’environ 1 million de dollars. Le passage à l’emploi direct obligerait probablement Amazon à augmenter sa couverture d’assurance à un niveau similaire à celui des entreprises comme UPS, qui ont généralement une couverture d’assurance de 5 millions de dollars. Les experts juridiques prévoient une longue bataille judiciaire, ce qui pourrait créer un précédent coûteux pour les opérations logistiques de l’entreprise dans les grandes villes.

Pourquoi les investisseurs institutionnels restent-ils optimistes ?

Malgré la volatilité à court terme et les risques réglementaires, les investisseurs institutionnels restent très confiants dans la trajectoire à long terme d’Amazon. Les actions d’Amazon ont augmenté de 54 % cette année et de 53 % au cours des 12 derniers mois, ce qui reflète une conviction forte des investisseurs. Par exemple, Hinde Group a considérablement augmenté sa position en Amazon en février 2026, à un prix moyen de 203,37 dollars. L’entreprise considère Amazon comme un actif clé, en profitant des grands volumes de travail en attente et des besoins en capacités d’IA qui ne devraient pas diminuer à court terme.

De même, Sellaronda Global Management LP a augmenté sa participation de 30,8 % au premier trimestre 2026, ce qui indique une accumulation continue par des institutions financières. Bien que les ventes par des personnes impliquées dans l’entreprise soient un sujet important – Jeff Bezos prévoit de vendre environ 4 milliards de dollars en actions – ces transactions sont principalement organisées conformément aux règles 10b5-1. Elles ne reflètent pas nécessairement une attitude négative envers les fondamentaux de l’entreprise.

Les analystes de Wall Street restent largement positifs quant à cette action. Une analyse systématique des facteurs financiers menée par Ticker Nerd montre que les prévisions sont améliorées (95/100) et la qualité des résultats est élevée (85). Cela indique que les analystes augmentent leurs prévisions et que les ventes augmentent également. Le modèle économique punit Amazon en raison de sa valeur actuelle élevée et des revenus non monétaires liés à sa participation dans Anthropic. Mais l’opinion générale reste favorable à Amazon. Sur 61 analystes, 64 ont attribué une note « Buy » ou « Strong Buy » à cette action. La cote moyenne est de 315 $, ce qui signifie une augmentation de près de 19 % par rapport aux niveaux du mois de juillet dernier. En somme, bien que les dépenses massives d’Amazon en matière d’IA entravent son flux de trésorerie immédiat, le marché valorise bien la position stratégique de l’entreprise en tant que leader dans le domaine de l’infrastructure dans le contexte de l’essor de l’IA.