La « mise en jeu » de 230 millions de dollars d’Amazon dans Whole Foods n’est pas une entreprise de distribution, mais plutôt un projet lié aux salaires des employés.

L’annonce principale se déduit toute seule : Amazon mise davantage sur Whole Foods avec une investissement de 230 millions de dollars, même si ses magasins physiques perdent en popularité. Mais en lisant les détails, on s’aperçoit que la situation est plus banale, mais aussi plus révélatrice. Les 230 millions de dollars ne représentent pas l’achat de nouveaux magasins ou des vitrines attrayantes. C’est plutôt…Packet de salaires et avantages sociaux pour les plus de 100 000 personnes qui travaillent chez Whole Foods.— C’est l’un des investissements en main-d’œuvre les plus importants que Amazon a faits là-bas depuis qu’il a acquis la chaîne.

Cette distinction est importante, car elle vous indique précisément où se situe actuellement le secteur des produits alimentaires sur Amazon : c’est la partie la plus petite et la plus peu active de l’entreprise, dont les ressources financières et l’attention se concentrent presque partout ailleurs.

Ce que les 230 millions de dollars achètent réellement

D’ici janvier 2027, les employés à temps plein de Whole Foods pourront accéder aux services d’Amazon.Des plans de santé qui commencent à 5 dollars par semaine, avec des frais de consultation de 5 dollars.Pour la prise en charge de soins de santé primaires : un abonnement gratuit à Prime ; des congés parentaux payants allant jusqu’à 20 semaines pour les parents qui accouchent ; et une voie plus claire pour obtenir une augmentation de salaire, contrairement au ancien système de notation des performances.Le salaire moyen des employés de magasins dépasse 21 dollars par heure.Et la valeur totale des avantages sociaux pour les travailleurs à temps plein augmente de plus de 75 %.

Cela vaut la peine d’être pris au sérieux : il s’agit de avantages réellement intéressants pour les employés du secteur de la vente au détail. De plus, il est rare que les employés à temps partiel bénéficient d’une couverture dentaire et ophtalmique dans ce secteur. Mais celui qui parle d’un « investissement de 230 millions de dollars » est Amazon lui-même, dans un communiqué de presse. Un montant de 230 millions de dollars réparti sur 100 000 personnes signifie environ 2 300 dollars par personne – ce qui n’est qu’une erreur de calcul.200 milliards de dollars que Amazon prévoit d’investir dans des dépenses de capital.Cette année, la plupart de ces investissements se concentrent sur les centres de données et les puces IA. Une petite partie est également consacrée à d’autres domaines.716,9 milliards de dollars ont été récupérés l’an dernier..

C’est la différence essentielle : Whole Foods reçoit des revenus provenant du travail humain, tandis que l’argent qui déterminera l’avenir d’Amazon va à l’infrastructure de l’IA.

Le lieu de retraite en brique et mortier, derrière l’en-tête…

« Les magasins physiques perdent de l’importance », une partie de cette affirmation est vraie non seulement en théorie – Amazon l’a dit explicitement. En janvier, il a annoncé qu’il…Fermer toutes ses magasins Amazon Go et Amazon Fresh.Cela annule des années et des centaines de tentatives de l’entreprise pour exploiter le marché “brick and mortar” sous son propre nom. La raison indiquée est claire : Amazon a déclaré qu’elle n’avait pas encore créé…Une expérience client vraiment unique, avec le modèle économique approprié pour une expansion à grande échelle.."

C’est le langage d’une entreprise qui reconnaît que son activité, avec des marges faibles et une capacité de tarification limitée, ne vaut pas la peine d’être développée davantage. Le commerce alimentaire est l’opposé d’un chemin de fer à péages : les clients se tourneront vers Walmart, Kroger ou Aldi dès que les prix augmentent. Il est donc presque impossible d’augmenter les prix sans perdre la raison d’exister du magasin. Cela ne réussit donc pas le test de la capacité de tarification… Et Amazon semble savoir cela.

Les chiffres rapportés confirment cette description. Le segment des “magasins physiques” d’Amazon – Whole Foods, ainsi que Fresh and Go qui est maintenant en cours de fermeture – a généré…5,9 milliards de dollars au quatrième trimestreet5,8 milliards de dollars au premier trimestre, avec une croissance de seulement 5 %.Contre une entreprise qui a connu des croissances de 14 % et 17 % dans les mêmes trimestres, grâce à AWS et à son activité en ligne, le commerce physique représente environ trois centimes de chaque dollar d’Amazon. De plus, sa pertinence diminue.

La mise de Whole Foods est plus petite que ce qui est indiqué dans l’annonce.

Alors, qu’est-ce que « parier davantage sur Whole Foods » signifie vraiment ? Deux choses, toutes deux modestes. Amazon compte toujours…Ouvrir plus de 100 nouveaux magasins Whole Foods.Et il y a aussi un format de vente plus petit, appelé Whole Foods Daily Shop. C’est une véritable expansion : les ventes de Whole Foods ont augmenté de plus de 40 % depuis l’acquisition en 2017. Actuellement, Whole Foods dispose de plus de 550 magasins. Mais Whole Foods est désormais repositionnée moins comme un moteur de croissance, mais plutôt comme un acteur physique qui s’intègre à la stratégie de vente de produits alimentaires d’Amazon.

Et cette stratégie est en ligne. Amazon affirme qu’elle est déjà…L’une des trois plus grandes chaînes de supermarchés aux États-Unis, avec des chiffres de ventes totales de plus de 150 milliards de dollars et 150 millions de clients.Acheter des produits de première nécessité chaque année, et les ventes de produits périmés grâce au service de livraison en un jour ont…Croissance de 40 fois depuis janvier 2025Les vitrines étaient l’expérience en soi ; le réseau de livraison, la rapidité de livraison et les habitudes d’achat des 150 millions de clients constituent les atouts de l’entreprise.

Ce qui change pour l’investisseur

Pour un investisseur qui cherche à gagner de l’argent, la réponse honnête est : pas beaucoup. C’est justement ce que cela signifie. Amazon ne paie aucun dividende, et la raison en est évidente, comme on peut le voir dans les flux de trésorerie. Même après une année de bénéfices records…Le revenu net a atteint 30,3 milliards de dollars au premier trimestre.Bien que cela soit soutenu par un gain ponctuel de 16,8 milliards de dollars sur sa participation dans Anthropic…Le flux de trésorerie net dégagé est tombé à seulement 1,2 milliard de dollars.Comme le développement de l’IA nécessitait des fonds presque aussi rapidement que les revenus que l’entreprise pouvait générer, ces capitaux finissent par retourner aux actionnaires sous forme de bénéfices et de retours futurs. Ces bénéfices sont intégrés dans la valeur boursière de l’entreprise, qui s’élève à 2,7 billions de dollars – et ne sont pas distribués en tant qu’intérêts.

L’idée importante est de ne pas se laisser influencer par le titre du article. Une « investissement de 230 millions de dollars dans Whole Foods » semble être une décision stratégique, mais en réalité, il s’agit plutôt d’un coût lié aux salaires et aux avantages sociaux. C’est un domaine dans lequel Amazon cherche délibérément à réduire son empreinte et ses ambitions. Cela ne change rien au cas d’investissement pour Amazon, car l’investissement n’a jamais été lié à Whole Foods. Ce qui décide des actions d’Amazon, c’est si cet investissement énorme dans l’IA et AWS se révèle fructueux ou non. Les activités de vente de produits alimentaires physiques, avec des coûts de main-d’œuvre élevés, des marges faibles et un pouvoir de fixation des prix limité, constituent donc une partie de l’activité où Amazon reçoit des revenus, tandis que le capital réel est utilisé ailleurs.