Les bénéfices d’Altimmune Beats augmentent, mais le cours de l’action baisse de 5%

Performance financière et situation de liquidité

Altimmune Inc (ALT) a enregistré une perte nette de 22,6 millions de dollars pour le premier trimestre 2026, ce qui représente une augmentation par rapport aux 19,6 millions de dollars de pertes enregistrés au même moment l’année précédente. L’augmentation de la perte nette est principalement due aux dépenses accrues en recherche et développement. Malgré cette augmentation des pertes, les bénéfices par action ont augmenté, passant de -0,26 $ au premier trimestre 2025 à -0,18 $ au premier trimestre 2026. Ce résultat représente une amélioration de 25 % par rapport aux estimations des analystes, qui étaient de -0,24 $. Cependant, la réaction du marché a été négative : l’action a chuté de 4,87 % à 3,02 $ avant les transactions en avant-marché après la publication du rapport.

Le bilan financier de l’entreprise reste solide, grâce à un financement de 225 millions de dollars effectué en avril 2026. Cet investissement a permis d’augmenter le montant total en liquidités à 535 millions de dollars. Cela a entraîné un ratio de liquidité exceptionnel de 18,55, ainsi qu’un ratio de dettes par rapport aux actifs à seulement 0,16. Cette forte capacité de liquidité contraste avec les difficultés opérationnelles de l’entreprise, comme le montre l’analyse de InvestingPro. Il semble donc que les actions de l’entreprise soient actuellement survalorées par rapport à leur valeur juste.

Prévisions des analystes et orientations futures

La direction prévoit que le deuxième trimestre 2026 sera marqué par un bénéfice par action de -0,15 $, avec une augmentation progressive des pertes jusqu’en 2027. Au cours des 60 derniers jours, les estimations des pertes par action d’Altimmune pour l’année 2026 ont diminué, passant de 69 cents à 64 cents. De même, les estimations des pertes pour l’année 2027 ont également diminué, passant de 73 cents à 64 cents au cours de la même période.

Les avancées cliniques restent un point important pour l’évaluation future des produits. L’entreprise prévoit de commencer les essais de phase III pour le pemvidutide dans le traitement de la MASH (Steatohepatite associée à une dysfonction métabolique) durant la seconde moitié de 2026.

Sensations du marché et écarts de valuation

Malgré l’amélioration de la liquidité et la réduction des estimations de pertes, l’attitude des investisseurs reste négative. Les actions de ALT ont chuté de 16,7 % en cours de période, et ont diminué de 46,53 % au cours de l’année écoulée. Le cours se situe près du plus bas niveau de 52 semaines, à 2,56 dollars. Les indicateurs techniques présentent un tableau mitigé : les moyennes mobiles sur 5 jours et sur 200 jours indiquent une perspective « acheter », avec 8 signaux d’achat contre 4 signaux de vente. L’indicateur RSI sur 14 jours se situe à 53,25, ce qui indique une position neutre. L’indicateur MACD se trouve à 0,010, ce qui suggère un signal d’achat.

Les analystes de Wall Street sont généralement optimistes quant aux objectifs de prix, malgré la baisse récente des actions. H.C. Wainwright évalue les actions comme « acheter », avec un objectif de prix de 20 dollars, ce qui représente un potentiel d’appréciation important. Leerink a également évalué les actions comme « acheter », avec un objectif de prix de 10 dollars. Citizens, quant à elle, évalue les actions comme « acheter », avec un objectif de prix de 11 dollars. D’autres firmes, telles que Evercore ISI, Jefferies et Barclays, ont également évalué les actions comme « acheter », avec des objectifs de prix entre 18 et 28 dollars. En revanche, Goldman Sachs évalue les actions comme « hold », avec un objectif de prix plus bas, soit 2,50 dollars.

Métriques opérationnelles et comparaison avec d’autres industries

Les ratios financiers d’Altimmune montrent des écarts significatifs par rapport aux normes du secteur. Le ratio actuel de 18,55 dépasse largement la moyenne du secteur, qui est de 4,97. Cela indique une forte liquidité à court terme. Cependant, les indicateurs de rentabilité sont très mauvais par rapport aux concurrents. Le taux de marge brute pour les douze derniers mois est de -183 477 %, et le taux de marge nette est de -253 002 %. Ces chiffres sont bien plus mauvais que les moyennes du secteur, qui sont respectivement de -255 % et -6 452 %.

Les performances commerciales ont montré une croissance : les ventes ont augmenté de 420 % au dernier trimestre, et de 80 % sur les douze derniers mois par rapport à l’année précédente. Cela contraste fortement avec le secteur dans lequel l’entreprise opère : les ventes trimestrielles ont augmenté de 48,66 %, tandis que les ventes sur les douze derniers mois ont augmenté de 33,48 %. Malgré cette croissance des revenus, le ratio prix/ventes de l’entreprise est extrêmement élevé, à 15 774, contre un niveau moyen du secteur de 42,54. Cela indique que le marché prend en compte une croissance future importante, qui n’a pas encore se traduit en bénéfices réels.