L’alphabet et IBM montrent deux réalités différentes en termes de revenus liés à l’IA : une croissance de 4–5 % est acceptable, mais ce n’est pas la même chose.

Alphabet montre une large implication dans l’IA en ce moment ; IBM est encore au début de la phase de conversion des revenus.

Alphabet monétise l’IA sur les marchés traditionnels pour les consommateurs et les entreprises. IBM dispose toujours d’un portefeuille de technologies IA solide, mais elle demande aux investisseurs de garantir les bénéfices à court terme, et non seulement la promesse de retour sur investissement futur.

Cela explique l’écart de valorisation. Alphabet risque de subir le biais de normalisation : les investisseurs considèrent que la croissance liée à l’IA est une situation normale, et ne prêtent pas autant d’attention aux avantages supplémentaires que cette technologie peut apporter. IBM, quant à elle, risque de subir le biais du “halo effect” : l’idée que “l’IA se rapporte à ses coûts” remplace la croissance réelle des revenus.

L’avantage d’Alphabet réside dans sa taille d’utilisation, et non seulement dans les capacités de ses modèles. Lors de la conférence annuelle le 29 avril, la direction a souligné cela.Mode IA et aperçus sur l’IAC’est partie d’une démarche plus large visant à approfondir l’engagement des utilisateurs avec la recherche. Ajoutez à cela l’application Gemini et les fonctionnalités d’IA conversationnelle associées, et on obtient un système où l’IA pousse les utilisateurs à adopter des abonnements, des publicités et des processus en ligne. C’est ainsi qu’une plateforme internet peut générer des revenus grâce à l’IA, à travers des milliards d’interactions.

IBM, en revanche, est encore dans la phase de validation. L’entreprise espère maintenant…Croissance constante des revenus en devises, dans la fourche de quatre à cinq pour cent.Pour l’ensemble de l’année… C’est une bonne chose, mais cela ne prouve pas que l’IA a déjà changé la structure du tableau des résultats financiers. Si IBM ne parvient pas à transformer les messages liés à l’ROI en des actions qui augmentent rapidement les revenus, le marché pourrait continuer à considérer cela comme une évolution ultérieure, plutôt que comme un succès actuel lié à l’utilisation de l’IA.

Les deux entreprises utilisent l’IA de manière radicalement différente.

L’expansion de Alphabet dans le domaine du cycle d’exploitation renforce les activités principales de l’entreprise.

Le mécanisme d’IA de Alphabet ressemble à un circuit de retour d’information comportementale : les utilisateurs interagissent avec les fonctionnalités de l’IA, reviennent sur la recherche, et restent dans le cadre du système de monétisation que Alphabet exploite déjà à grande échelle. Lors de la conférence annuelle le 29 avril, la direction a déclaré que…Les revenus de recherche et autres ont augmenté de 19%.Cela renforce l’idée que l’IA introduit davantage d’activités à forte intentionnalité dans le même moteur publicitaire. C’est le signal économique clé. L’IA n’est pas simplement présente au côté des activités principales de l’entreprise ; elle pousse les utilisateurs à s’immerger encore plus dans ces activités.

Cela est important, car le biais de normalisation peut être dangereux dans ce cas. Les investisseurs peuvent commencer à considérer l’aide apportée par l’IA comme une simple amélioration du produit, plutôt que comme un facteur qui favorise l’engagement et la monétisation.

L’histoire d’IBM est toujours liée aux critères de temps et d’efficacité dans les entreprises.

Le mécanisme d’IBM est différent. Il est toujours influencé par les cycles de vente des entreprises, la complexité du déploiement et les gains de productivité internes. IBM a indiqué que…Les revenus du deuxième trimestre ont augmenté de 1%.En comparaison avec l’année précédente. La direction a également indiqué qu’elle a rencontré des difficultés sur le plan des revenus vers la fin du deuxième trimestre. Elle a alors estimé que la croissance des revenus à l’horaire constant de devrait se situer entre 4 % et 5 % pour l’ensemble de l’année. Elle a en outre souligné les gains en productivité obtenus grâce à l’IA et à l’automatisation.

En termes pratiques, une partie du cas de l’IA chez IBM consiste encore à défendre les activités commerciales et à améliorer les marges, et non seulement à générer de nouvelles revenus. Cela peut être une bonne stratégie d’exécution, mais cela ne signifie pas que l’IA permet déjà d’accélérer l’absorption des revenus.

La véritable discussion concerne le moment opportun, et non si l’IA est importante ou non.

Le cas positif concernant IBM est raisonnable : l’intégration de l’IA dans les entreprises peut prendre du temps avant de devenir intégrée aux processus de travail, à l’infrastructure et aux mécanismes de gouvernance. Cependant, dans un avenir proche, c’est l’entreprise qui montre déjà des résultats mesurables liés à l’utilisation de l’IA dans un produit clé qui sera privilégiée.

C’est pourquoi le marché devrait évaluer ces deux entreprises différemment. L’une utilise l’IA pour étendre son cycle d’engagement principal ; l’autre utilise encore l’IA pour soutenir un portefeuille d’entreprises déjà développées.

Ce que les investisseurs devraient comparer maintenant : les seuils de preuve, et non seulement les taux de croissance.

La question plus utile n’est pas de savoir quelle entreprise a progressé le plus en un seul trimestre. C’est plutôt de savoir quelle entreprise a déjà atteint le niveau de preuve suffisant pour pouvoir exploiter l’IA commercialement.

Alphabet a largement fait cela. Lors de sa réunion de présentation des résultats du 29 avril, la direction a soulignéMode IA et aperçus sur l’IAet ditLes revenus de recherche et autres ont augmenté de 19%.Cela indique que l’IA renforce les activités principales de l’entreprise. C’est une preuve que des revenus réels sont générés au sein d’une plateforme existante.

IBM a toujours des exigences plus élevées à remplir. Son portefeuille est stratégiquement solide, mais les preuves de ses revenus sont encore limitées. La direction a souligné que…Les domaines de croissance organique qui aident les clients à développer et déployer des solutions prêtes pour l’IA.Cependant, il a également indiqué que les revenus n’ont augmenté que de 1 % par rapport à l’année précédente au deuxième trimestre. Il prévoit maintenant une croissance des revenus de 4 à 5 % en termes de devise constant pour l’ensemble de l’année. Cela ressemble davantage à une stratégie de défense qu’à une accélération réelle des revenus.

Que regarder ensuite

Pour Alphabet, les investisseurs devraient surveiller si l’engagement lié à l’IA continue de renforcer l’utilisation de la recherche, et si l’adoption de l’IA dans les entreprises commence à se faire sentir plus largement dans les produits cloud et de travail.

Pour IBM, le prochain test est plus simple : la société peut-elle transformer son portefeuille d’IA et son histoire de productivité en une progression des revenus plus claire entre les trimestres ? Si cela se produit, l’évaluation de la valeur de l’entreprise pourrait évoluer. Sinon, le marché pourrait continuer à considérer l’IA comme un thème secondaire, plutôt qu’un moteur de croissance à court terme.