Alphabet et Amazon ont dépensé 420 milliards de dollars pour l’infrastructure de l’IA. Nvidia et Broadcom ont les meilleures chances de gagner ces fonds.

L’alphabet et Amazon stimulent une augmentation rare des dépenses en infrastructure IA.

L’alphabet et Amazon indiquent chacun approximativement…175 milliards à 185 milliardset200 milliards en dépenses de capitalCette année, en ajoutant Meta et Microsoft, les quatre hyperscalers devraient dépenser 725 milliards de dollars en 2026, soit une augmentation de 77 % par rapport à l’année précédente. Ce n’est pas un budget secondaire. C’est une transfert important d’argent des géants du cloud vers les fournisseurs qui peuvent permettre la mise en place de ces services.

Pourquoi cela est-il plus important que le bruit temporaire lié à l’IA ?

Le budget d’infrastructure d’Alphabet devrait atteindre près du double de son montant en 2025. En revanche, le stock de travail de Google Cloud a augmenté de 55 %. Ces chiffres indiquent une urgence, et non des dépenses expérimentales liées à l’IA. Les investisseurs traitent parfois lesaugmentations des dépenses de construction comme un simple phénomène cyclique. Mais la taille actuelle des dépenses semble plutôt refléter un changement structurel dans la direction des investissements en IA.

Le compromis entre hésitation et prudence

Ces dépenses ont un coût. Ces mêmes hyperscalers se préparent à…Déficit important dans le flux de trésorerie libreAmazon devrait en fait voir un chiffre d’affaires négatif cette année. Cela explique pourquoi les clients hésitent encore à financer l’infrastructure de l’IA. Mais les clients continuent de choisir de financer cette infrastructure. Pour les fournisseurs qui ont une bonne accessibilité à cette demande, l’opportunité se trouve dans le flux de dépenses en soi.

Pourquoi Nvidia et Broadcom sont les plus aptes à bénéficier de cela

Nvidia et Broadcom se trouvent là où les budgets des hyperscalers sont les plus importants : la couche physique de l’IA. Les dépenses des grandes entreprises technologiques sont plus importantes aujourd’hui que les discussions sur l’IA à court terme, car c’est la source actuelle de la demande, et non le résultat final de cette demande. Ces dépenses ont augmenté.19 % en croissance annuelleEt cinq dirigeants dans le domaine des infrastructures cloud et de l’IA planifient…660 milliards à 690 milliards en CAPEX en 2026Les acheteurs qui financent la construction sont bien plus nombreux que les projets de niveau modèle qui attirent le plus l’attention. Cela fait que la demande pour les infrastructures est plus simple à analyser.

Pourquoi l’argent arrive d’abord dans les tuyaux ?

Le dernier guide d’Alphabet se trouve maintenant à…195 milliards à 205 milliards pour l’année 2026Il y a une augmentation par rapport à la fourchette précédente. Les responsables de la gestion ont indiqué que environ 60 % des investissements en infrastructure technique effectués au deuxième trimestre ont été consacrés aux serveurs. C’est le mécanisme sur lequel les investisseurs doivent se concentrer : une grande partie de chaque dollar investi se transforme en infrastructures de calcul, de réseau et d’autres équipements, bien avant que toutes les tâches liées à l’IA ne valident leurs investissements.

Les différentes voies empruntées par Nvidia et Broadcom pour atteindre les mêmes dépenses

Nvidia est la société la plus proche des budgets monétaires. Les centres de données sont construits autour des GPU, et Nvidia est le fournisseur dominant des unités de traitement graphique dont ces systèmes ont besoin. Cela permet à Nvidia d’accéder directement aux budgets des hyperscalers.

L’exposition de Broadcom est différente, mais réelle. La mise en place de l’IA nécessite du silicone et des équipements de réseau personnalisés. Cette partie de la chaîne devient plus importante à mesure que les clusters se développent. L’augmentation des dépenses d’investissement d’Alphabet augmente également cette importance.Actions de Nvidia et de BroadcomCela montre à quel point rapidement les investisseurs ont lié ces dépenses aux entreprises qui fournissent les éléments clés qui permettent leur fonctionnement.

Ce sur quoi les investisseurs devraient se concentrer à l’avenir

La question clé n’est pas de savoir si l’IA sera importante dans cinq ans. Elle le sera. La question réelle est de savoir si ces dépenses continueront à se transformer en revenus pour les fournisseurs.

À surveiller : – Si les dépenses de construction des hyperscalers restent élevées lors du prochain cycle de recommandations. – Si Nvidia et Broadcom sont en mesure de transformer cette demande en revenus stables et en résilience des marges. – Si les produits en silicium personnalisés et les services de réseau deviennent une part plus importante de leurs dépenses, à mesure que les clusters se développent.

Ce dernier point constitue le principal débat. Les partisans des hyper-entreprises soutiennent que leur autonomie finira par limiter les entreprises extérieures. Mais pour l’instant, l’interprétation la plus simple est la suivante : les budgets les plus importants sont actuellement investis, et Nvidia et Broadcom sont parmi les entreprises qui bénéficient le plus de ces fonds.