Les calendriers de formulation de Alpha Cognition et les retards de formulation sublingual se heurtent lors de la réunion d’évaluation des résultats du deuxième trimestre 2026.

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Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• Revenus6,1 M$, par rapport à 1,7 M$ au cours de la période précédente, principalement dû aux ventes de produits Zunvale.
• EPSPerte nette de 0,40 $ par action, contre une perte nette de 0,82 $ par action au cours de la période précédente.
• Marge brute94 % de marge de production brute selon les normes GAAP

Guidance:

• Les prévisions de dépenses opérationnelles sur quatre ans pour l’année 2026 ont été réduites, passant de la fourchette de 54 M$ à 58 M$ à une nouvelle fourchette de 15 M$ à 54 M$.
• Attendez des données similaires au troisième trimestre.
• On s’attend à des données quantitatives en troisième trimestre 2026 ; les publications devraient intervenir en 2027.
• L’étude RESOLVE devrait être terminée au deuxième trimestre 2027, les données étant disponibles pendant l’été et l’automne.
• Les indications concernant les dépenses pour l’année 2027 seront fournies au début de l’année 2027 ou durant la fin du quatrième trimestre.
• La conversion des paiements est attendue dans la seconde moitié de 2026, mais le moment exact est incertain.

Commentaires professionnels:

Croissance des revenus et succès en matière de commercialisation :

• Alpha Cognition a rapportéRevenu net des produitsd’environ6 millionspour le Q2 2026, représentant une71%Augmentation trimestrielle par rapport au premier trimestre 2026.
• Cette croissance s’est faite grâce à une augmentation des volumes de prescriptions mensuelles, à une forte adhésion des prescripteurs, à une meilleure présence dans les maisons de retraite, et à des résultats cliniques positifs qui soutiennent la commercialisation du produit.

Investissements opérationnels et objectifs de rentabilité :

• Les dépenses opérationnelles de l’entreprise pour le deuxième trimestre étaient13,5 millions de dollarsReflétant des investissements continus dans les capacités commerciales et les études cliniques.
• Malgré une perte nette de8,8 millions de dollarsL’entreprise est sur la voie de l’atteinte d’une rentabilité opérationnelle d’ici 2027. Les investissements stratégiques se concentrent sur des opportunités à haut rendement.

Difficultés liées au paiement et aux formulaires de remboursement :

• L’activation des accès et des formulaires a été plus lente que prévu, mais l’implémentation est conforme aux attentes du premier trimestre.
• L’entreprise considère cela comme une question de timing, et non comme une contrainte liée aux exigences du marché. En effet, une forte efficacité commerciale continue de contribuer au développement de l’entreprise, sans que les facteurs externes ne jouent un rôle significatif.

Preuves cliniques et progrès des études :

• Des résultats positifs ont été rapportés dans l’étude BEACON. Il s’agit d’améliorations en matière de cognition, de symptômes neuropsychiatriques et des activités quotidiennes.
• L’initiation de l’étude CONVERGE et l’étude en cours RESOLVE devraient fournir des preuves cliniques supplémentaires pour soutenir les interactions avec les parties prenantes et les discussions entre les payeurs.

Exécution commerciale et stratégie future :

• Une exécution commerciale efficace a été constatée.8,194Nombre total de clients atteints et3,905Les prescripteurs appelés au cours du Q2.
• L’entreprise reste concentrée sur l’optimisation des opportunités de soins à long terme, avant d’envisager une expansion dans le domaine de la neurologie, à condition que les résultats opérationnels soient positifs et que les conditions de couverture des assurances soient améliorées.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction a indiqué que ce trimestre montre que la trajectoire commerciale de Zunvel correspond bien aux attentes de l’entreprise. Elle a également décrit le deuxième trimestre comme une période de performance significative, avec une croissance continue. Ils ont souligné une bonne performance commerciale, avec une demande croissante, des taux de conversion améliorés et un taux d’utilisation répétée élevé. Ils expriment leur confiance dans la capacité de l’entreprise à atteindre des bénéfices opérationnels en 2027.

Q&R:

• Question de Ram Selvaraju (HC Wainwright)Pouvez-vous donner plus de détails sur le comportement des prescripteurs qui répètent des prescriptions, et sur les facteurs qui les amènent à rester fidèles au produit sur le long terme ? Quand allez-vous étendre les activités de vente/marketing en dehors des soins à long terme vers les neurologues ? Quand l’accès aux produits inscrits dans les listes de remboursement deviendra-t-il un avantage majeur ?
  RéponseLes taux de répétition sont élevés (76 %), en raison des expériences positives concernant la tolérabilité, la cognition et le comportement. L’extension à la neurologie sera évaluée après que les bénéfices opérationnels auront été atteints, car la couverture par les assurances est essentielle. On s’attend à ce que la couverture par le formulaire soit disponible d’ici la deuxième moitié de 2026, mais le moment exact reste incertain en raison de l’impact de la loi sur la réduction de l’inflation sur les assureurs.

• Question de Ram Selvaraju (HC Wainwright)Quand les données obtenues seront-elles disponibles ? Comment ces données influenceront-elles la courbe de résultats ? Quand les données de RESOLVE seront-elles disponibles ? Quelle est l’opportunité de marché pour la formule souslinguale ? Préparerez-vous des prévisions concernant les revenus et les dépenses pour l’année 2027 ?
  RéponseLes données prévues au troisième trimestre 2026 seront combinées avec les publications de 2027. Ces données permettront une analyse quantitative concernant la persistance des symptômes, la polypharmacie, etc. L’étude RESOLVE sera achevée au deuxième trimestre 2027 ; les données seront disponibles pendant l’été et l’automne. L’opportunité de traitement sublingual ciblera entre 10 et 20 % des patients atteints d’Alzheimer qui ont des difficultés à avaler. Les indications financières pour 2027 seront fournies au début de 2027 ou à la fin du quatrième trimestre ; aucune indication concernant les revenus n’a été donnée.

• Question de Nav Rahman (Maxim Group)Y avait-il des stocks de produits en excès au cours du trimestre ? Si le remboursement ou la couverture des coûts est plus lent que prévu, qu’est-ce que vous attendez pour le chiffre d’affaires net à la fin de l’année ?
  RéponseAucun niveau significatif de stockage ; la croissance est purement due à la demande. Si aucune formule principale ne remporte une victoire d’ici la fin de l’année, les revenus nettes devraient rester constants autour de 74 %, avec une petite partie de pénalité liée aux IRA.

• Question de Craig Hallam Capital Group (relatif à Chase)Qu’avez-vous constaté en matière de demande au troisième trimestre ? Est-ce dû à l’exécution commerciale ou aux dynamiques liées aux plans et aux payeurs ?
  RéponseLe momentum continue depuis le Q2, drivé purement par les actions commerciales et la ciblage des clients. Aucun succès lié aux formulaires de traitement n’a été réalisé ; tout succès futur lié aux formulaires de traitement est considéré comme un avantage.

• Question de Craig Hallam Capital Group (relatif à Chase)Quel est l’évolution de l’adhésion des patients ? Quel est le taux de maintien des patients à 6 ou 12 mois ?
  RéponseLe suivi de l’adhésion des patients est en cours ; les patients ont tendance à rester sous traitement pendant plus longtemps dans les établissements de soins à long terme. Le deuxième trimestre a été animé par une croissance nouvelle et des renouvellements de traitement provenant des trimestres précédents ; les taux de maintien spécifiques ne sont pas encore quantifiés.

• Question de Ryan Deschner (Raymond James)Quels types de régions ou de prescripteurs connaissent la plus grande croissance ? Quels sont les principaux facteurs qui poussent les patients à passer vers Zunvale ? Et dans quelle mesure ces facteurs sont-ils efficaces pour inciter les patients à changer de médecin ?
  RéponseLa croissance est observée dans toutes les régions, sans qu’une seule région soit supérieure aux autres. Le changement de traitement est motivé par l’impact positif pour les patients, les problèmes de tolérance liés aux génériques, ainsi que les avantages comportementaux. Les patients qui changent de traitement ont souvent échoué avec des traitements précédents.

• Question de Dave Storms (StoneGate)Devez-vous retracer les étapes pour les prescripteurs uniques, ou vous concentrer sur de nouveaux domaines ?
  RéponseL’accent est mis sur tous les niveaux ; même les “ghostwriters” peuvent avoir écrit plus de textes pour un autre médecin. Chaque niveau montre une amélioration au fur et à mesure que les médecins acquièrent de l’expérience, passant d’une prescription initiale à des prescriptions répétées.

• Question de Dave Storms (StoneGate)Avec la diminution de l’aide fournie par SG&A, quel sera le niveau de stabilité en 2027 ?
  RéponseOn s’attend à une certaine cohérence en 2027, mais les chiffres définitifs ne sont pas encore déterminés. Les études qui se terminent au deuxième trimestre 2027 pourraient être compensées par des efforts commerciaux.

• Question de William Wood (B Reilly Securities)Quel est le principal facteur qui pousse les patients à arrêter l’utilisation de Zunvale ? Quel est le potentiel d’expansion du marché de la soins à domicile à long terme ?
  RéponseLes interruptions de traitement ne sont pas dues à des problèmes de tolérance ou d’efficacité ; les principaux facteurs sont le décès du patient, le transfert hors établissement, ou des problèmes liés au formulaire de prescription. Il existe encore des opportunités importantes sur le marché, avec environ 5 000 hôpitaux à haut volume de patients et environ 3 000 médecins de premier plan qui n’ont pas encore été utilisés.

• Question de William Wood (B Reilly Securities)Les nouveaux patients sont-ils plus résistants aux autres médicaments, ou bien ils changent plus facilement de médicament que les patients existants ?
  RéponseApporté à parts égales de 50-50 ; inclut les patients qui ne bénéficient pas d’un traitement préalable, ainsi que ceux qui changent de médicament dû à des problèmes de tolérance ou de comportement.

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