La nouvelle unité d’IA d’Alibaba transforme la croissance des tokens en une nouvelle source de revenus.

Les tokens liés à la réorganisation d’Alibaba ne représentent pas de ressources informatiques brutes.

Il s’agit visiblement d’une réorganisation du modèle commercial, et non d’un simple changement esthétique. Alibaba essaie de faire du token la unité de paiement centrale au sein de son écosystème d’intelligence artificielle. Le nouveau groupe d’activités Alibaba Token Hub regroupe les équipes chargées de la recherche sur les modèles, de l’infrastructure MaaS, ainsi que Qwen, Wukong et autres équipes spécialisées dans l’intelligence artificielle.Dirigé directement par Eddie Wu.Bloomberg rapporte également que l’entreprise procède à des changements dans ses structures.Qwen, DingTalk, et les principaux produits d’IA… tous sous le même chapiteau.Pour accélérer l’intégration et améliorer la rentabilité du projet.

Pourquoi le marché observe-t-il cela ?

Joe Tsai a présenté l’opportunité de manière générale. Il a noté que…L’économie mondiale s’élève à 110 000 milliards de dollars.De plus, une grande partie de ces activités est liée au travail intellectuel. L’objectif d’Alibaba est de se placer au niveau supérieur de la chaîne de valeur, en passant du traitement informatique aux tâches complètes qui s’exécutent dans les workflows réels. Dans ce contexte, les tokens ne constituent pas simplement un produit technique ; ils sont plutôt l’unité que Alibaba souhaite créer, livrer et utiliser dans les produits destinés aux consommateurs et aux entreprises.

La tension principale

La perspective optimiste est que l’atteinte du prix historique permettra à Alibaba d’avoir une structure plus claire et un chemin plus facile vers la rentabilité. La perspective sceptique, quant à elle, est que cette réorganisation ne se produira que après…Le départ de Lin JunyangCela soulève des questions concernant l’exécution des projets et la retenue des talents. Cette tension est importante, car la thèse ne fonctionne que si l’utilisation de ces technologies devient un élément récurrent dans les dépenses d’entreprise, plutôt que restant simplement une affaire de réorganisation interne.

ATH est structuré comme une couche d’infrastructure, et non comme une autre équipe de développement de produits.

La question clé n’est pas de savoir si Alibaba est capable de générer des tokens. Il s’agit plutôt de savoir s’il peut contrôler le processus allant de la création des tokens à leur consommation dans les workflows réels.

L’analogie avec la grille

Eddie Wu a décrit ATH en utilisant une analogie avec un réseau électrique : le laboratoire Tongyi représente les centrales électriques, la plateforme MaaS représente le réseau de transmission d’électricité, et les produits destinés aux consommateurs et aux entreprises représentent les appareils qui consomment de l’électricité. Comme l’a dit Outside Coverage…La structure reflète une grille électrique.L’implication stratégique est simple : Alibaba souhaite rendre la demande de tokens plus ordinaire, en contrôlant la génération, la distribution et l’utilisation des tokens au sein d’une seule couche opérationnelle.

C’est pour cette raison que la mission déclarée par l’entreprise est importante.Créer des jetons, les livrer et les utiliser.Plutôt que de compter uniquement sur les ventes de GPU ou sur le nombre d’instructions exécutées par les GPU, Alibaba essaie de tirer davantage de valeur des tokens utilisés pour effectuer certaines tâches.

La demande est évidente, et les dépenses en matière d’infrastructures augmentent également.

Il existe déjà des signes de demande pour ces produits en nuage liés à l’intelligence artificielle.Croissance annuelle de plus de 10 % pendant le sixième trimestre consécutifEn ce trimestre de septembre, Alibaba a également annoncé qu’elle avait mis en place des mesures appropriées.Environ 120 milliards de yuans en dépenses de capital.Au cours des quatre derniers trimestres, les revenus liés à l’intelligence artificielle et aux infrastructures en nuage ont connu une croissance rapide. En revanche, la croissance des revenus d’Alibaba Cloud a été accélérée, atteignant 34 %.

Ces chiffres ne prouvent pas à eux seuls un nouveau modèle de revenus. Ils montrent plutôt que Alibaba développe à la fois la capacité de production et les produits qu’elle propose.

Le test de monétisation concerne l’adoption du flux de travail, et non seulement les activités liées au modèle.

L’étape suivante consiste à déterminer si l’utilisation de ces tokens peut devenir une source de revenus stable au sein des charges de travail, que les entreprises ont déjà prévues dans leurs budgets. Wukong est considéré comme une solution potentielle pour cela.Plateforme d’agent de type AI native, conçue pour les entreprisesBloomberg note que ATH sera chargé de superviser DingTalk, ainsi que d’autres produits d’IA destinés aux consommateurs et aux entreprises. Si ces plateformes peuvent gérer la consommation de tokens pour des tâches comme l’approbation, le soutien, la programmation, les processus de vente, etc., Alibaba aura ainsi une voie plus claire pour passer de l’utilisation des produits à des revenus réguliers.

C’est là la vraie question qui se pose pour les investisseurs : le consommation de tokens doit-elle être considérée comme l’indicateur clé pour les futurs revenus d’Alibaba, ou simplement comme un signe de prise en charge précoce des technologies liées aux tokens ?

Qu’est-ce qui pourrait changer l’évaluation de cette situation ?

Le marché peut toujours sous-estimer le changement dans la composition des produits vendus. Un post sur LinkedIn citant les dirigeants d’Alibaba affirme que…Les produits liés à l’IA ont dépassé la barre des 50 % en l’espace d’un an.Si cette affirmation est vraie, les produits basés sur l’intelligence artificielle deviennent une part de plus en plus importante des activités commerciales, contrairement à ce que beaucoup d’investisseurs pensent actuellement.

En apportant…Qwen, DingTalk, et les principaux produits liés à l’intelligence artificielle… tous sous un même couverture.Alibaba essaie de raccourcir le chemin entre la capacité du modèle et le paiement par le client. Du point de vue économique, l’unité qui doit être facturée se déplace vers…Intelligence générée et mise en œuvre.

Qu’est-ce qui pourrait permettre d’obtenir un multiple plus élevé ?

Les investisseurs devraient chercher des preuves plutôt que de se fier uniquement aux descriptions verbales : – Une croissance continue du portefeuille de produits liés à l’IA, même après atteindre le seuil de 50 %. – Des indicateurs plus clairs concernant les mécanismes de rentabilité après la réorganisation. – Des preuves de l’utilisation effective des dépenses investies.Environ 120 milliards de yuans au cours des quatre derniers trimestres.Cela favorise une augmentation des revenus liés à l’intelligence artificielle, et non seulement l’amélioration de la capacité de celle-ci.

Qu’est-ce qui pourrait affaiblir cette thèse ?

Le cas sceptique est également évident. Si l’utilisation de l’AI et du cloud se poursuit sans progrès, si l’adoption des nouvelles méthodes de travail reste limitée, ou si la réorganisation n’améliore pas la rentabilité de l’entreprise…Le départ de Lin JunyangAlors, la thèse correspondante peut être précédée par les preuves de gains.

Une position constructive : restez constructifs, mais exigez des preuves. L’idée ne fonctionnera que si cette exigence devient une pratique récurrente dans le budget d’entreprise, et si la réorganisation permet d’améliorer l’exécution des tâches plutôt que de simplement organiser à nouveau les choses sans changer leur nature fondamentale.