AKAM a augmenté de 27 % suite à un accord d’une valeur de 1,8 milliard de dollars lié à l’intelligence artificielle. La prochaine étape dépendra d’un petit segment du marché des clouds informatiques.

Akamai Technologies est devenue l’une des transactions les plus intéressantes concernant les infrastructures d’IA cette semaine, suite à…180 millions de dollars, engagement de sept ans avec les services en ligne.Une source anonyme, spécialisée dans la fourniture de modèles de traitement d’images aux États-Unis, a incité les investisseurs à réfléchir à AKAM comme à quelque chose de plus qu’un simple outil pour le transfert de contenu ou pour assurer la sécurité des données.

Selon Barron’s, le cours de l’AKAM a augmenté de 27 %, atteignant 147,78 dollars.C’est le niveau le plus élevé depuis 26 ans.Le S&P 500 et le Nasdaq ont clôturé leurs cours à des niveaux record.Après un rapport sur l’emploi en avril qui était plus bon que prévu. Les mouvements des actions semblaient encore être liés à des facteurs spécifiques à l’entreprise elle-même. En effet, le contrat a changé la perception du marché concernant la stratégie cloud d’Akamai, plutôt que le résultat trimestriel.

AKAM n’est plus une option de traitement d’données basée sur l’intelligence artificielle à prix abordable après cette évolution. Les avantages supplémentaires dépendent moins de la taille du contrat principal et plus de la capacité des services d’infrastructure cloud à permettre une conversion des contrats sans que cela entraîne de pertes significatives dans les flux de trésorerie.

Le marché évalue AKAM comme une infrastructure AI reconnue, avant même que les revenus liés à ce contrat ne soient véritablement réalisés. C’est là le dilemme actuel : la valorisation de l’entreprise s’est déjà déroulée, mais les preuves financières restent à présenter.

Cette transaction a changé la catégorie de marché d’Akamai. Mais elle a également augmenté les obstacles qui se posent à l’entreprise.

La direction a déclaré que le fournisseur de modèles de type « frontier » avait commis des erreurs.180 millions de dollars au cours de sept ans.Pour les services d’infrastructure cloud. Si cela se répandait de manière équitable, cela représenterait environ 257 millions de dollars par an. En comparaison, les revenus de CIS au premier trimestre ont été de 95 millions de dollars, soit une somme annuelle d’environ 380 millions de dollars.

Cette comparaison brutale explique pourquoi le contrat est si important. Si les revenus sont gagnés de manière stable, l’engagement financier pourrait représenter environ deux tiers du montant annuel actuel de CIS. Si la reconnaissance des bénéfices se fait plus lentement, ou si elles sont liées à des dépenses importantes en matière d’infrastructures, alors les actions peuvent évoluer plus rapidement que le modèle financier.

Seuls les revenus trimestriels ne suffiraient pas à justifier une telle décision.Investing.com a rapporté queLe bénéfice par action ajusté était de 1,61 dollars, contre une estimation moyenne de 1,60 dollar. Les revenus s’élevaient à environ 1,07 milliard de dollars, conformément aux prévisions. Ce changement dans les estimations des résultats est lié à l’ampleur et à la durée de l’engagement relatif à l’AI, et non à une surprise conventionnelle concernant les résultats financiers.

Cette distinction modifie les critères de jugement des entreprises. AKAM est désormais évaluée en fonction de la conversion des contrats et des avantages économiques liés à l’infrastructure. Par conséquent, le prochain rapport devra présenter plus que simplement un autre client important.

Le coût d’investissement et le flux de trésorerie libre constituent désormais la deuxième dimension de cette transaction.

La validation de cette demande n’est qu’une partie de l’affaire. L’autre partie concerne la question de savoir si les serveurs, les GPU et les capacités du centre de données nécessaires pour répondre à cette demande sont disponibles avant que les revenus ne soient suffisants.

Investing.com a cité Raymond James.On estime que le nouveau accord pourrait augmenter les dépenses d’Akamai de environ 800 millions de dollars au cours des quatre prochains trimestres. Parmi ces dépenses, environ 100 millions de dollars devraient être engagés en 2027. De plus, cet accord pourrait entraîner une diminution du flux de trésorerie net pour l’année fiscale 2026.

Akamai dispose d’un point de départ plus favorable en termes de bilan financier que beaucoup de petites entreprises spécialisées dans les infrastructures d’IA. La version publiée au premier trimestre montre que…313 millions de flux de trésorerie opérationnels1,733 milliards de dollars en espèces, équivalents de liquidités et titres négociables, ainsi que 206 millions de dollars pour des rachats d’actions au cours du trimestre. Néanmoins, le marché se demande actuellement si l’infrastructure liée à l’intelligence artificielle peut être rentable assez rapidement pour compenser le coût initial de l’investissement.

La croissance du CIS est un signe positif, mais le nombre de participants reste encore faible.

Les données relatives aux segments de activité d’Akamai montrent pourquoi la réaction du marché a été si forte, mais que cela n’implique pas nécessairement un risque nul. Les revenus liés aux services d’infrastructure en nuage ont été…95 millions de dollars au premier trimestre, soit une augmentation de 40 % par rapport à la même période de l’année précédente.C’était bien plus rapide que pour le reste de l’entreprise. Les revenus liés à la sécurité étaient considérables : ils s’élevaient à 590 millions de dollars, soit une augmentation de 11 %. En revanche, les revenus liés aux services de livraison et autres applications en nuage ont diminué de 7 %, s’élevant à 389 millions de dollars.

De cette manière, CIS représente une anomalie en termes de croissance au sein d’Akamai. Cependant, il n’est pas encore le centre névralgique des activités économiques de l’entreprise. Le nouveau contrat lié à l’IA peut changer cette situation au fil du temps, si celui-ci se développe de manière stable. Mais pour l’instant, les revenus générés par les activités liées à la sécurité représentent la majeure partie des revenus de l’entreprise.

Source : Compte rendu financier d’Akamai pour le premier trimestre 2026

Ce graphique soutient la question fondamentale du marché : les investisseurs ne reçoivent pas simplement une récompense pour un trimestre meilleur. Ils paient en fait pour la possibilité que le segment à la croissance la plus rapide puisse devenir suffisamment important pour changer l’image complète d’Akamai.

La sécurité empêche que cela ne devienne une simple activité liée au calcul informatique.

L’avantage d’Akamai réside non seulement dans le fait qu’il peut héberger des charges de travail basées sur l’intelligence artificielle. L’entreprise combine également une infrastructure en ligne avec des solutions de sécurité efficaces.590 millions de revenus durant le premier trimestrePlus de six fois le revenu généré par le CIS. Cette combinaison offre une deuxième possibilité pour les développeurs d’applications basées sur l’intelligence artificielle : les fournisseurs de modèles et les entreprises ont besoin à la fois de calcul distribué, ainsi que de moyens de protection pour les API, les applications et les flux de données liés aux systèmes d’intelligence artificielle.

Les récentes informations confirment cette tendance. En mars, Akamai a décrit une situation particulière…200 millions de dollars, contrat de quatre ans pour les services liés à l’intelligence artificielle.Cet projet nécessite l’utilisation d’un cluster de plusieurs milliers de GPU NVIDIA Blackwell, ainsi que d’autres services d’infrastructures cloud. La nouvelle contribution de 1,8 milliard de dollars est plus importante. Mais le contrat précédent montre que l’entreprise avait déjà commencé à transformer son concept de cloud distribué en contrats réels avec les clients.

La livraison de services est toujours un aspect important de l’activité d’Akamai. Les revenus liés à la livraison et aux autres applications cloud ont diminué de 7 % au premier trimestre. Par conséquent, Akamai ne peut pas compter sur l’accélération de tous les secteurs concernés. Pour que le marché reste stable, il est nécessaire que le CIS continue de se développer, tout en assurant une sécurité suffisante pour financer cette transition.

Le prochain test concerne la conversion, et non une autre manche de l’enquête.

La guidance permet aux investisseurs de trouver le premier point de contrôle. Akamai a prévu que…Les revenus s’élevaient à 1,075 milliard de dollars, pour atteindre 1,100 milliard de dollars.Les revenus annuels ont atteint une valeur de 4,445 milliards de dollars, pour une somme de 4,550 milliards de dollars. Le taux de marge opérationnelle, selon les critères non GAAP, était d’environ 26 %. Ces chiffres ne signifient pas encore un renouveau significatif dans la croissance globale de l’entreprise. C’est pourquoi l’augmentation des revenus liée à l’investissement en matière d’AI est plus importante que le simple annonce de cette décision.

Des informations utiles seraient les suivantes : les revenus de la CIS augmentent par rapport à la base de 95 millions de dollars du premier trimestre ; la direction affine le moment auquel les contrats liés à l’intelligence artificielle sont reconnus comme des bénéfices ; les marges non conformes aux normes comptables restent proches de l’objectif prévu ; et les dépenses d’investissement ne représentent pas une charge trop élevée sur le flux de trésorerie disponible, comme les investisseurs l’espèrent. Des informations insuffisantes seraient un retard dans la mise en service des produits, une diminution plus marquée des ventes, ou des indicateurs de flux de trésorerie négatifs, sans que les revenus soient suffisamment clairs.

La réaction du marché vendredi montre que le marché est prêt à accepter Akamai comme une option pour les infrastructures d’IA. Il reste maintenant à Akamai de prouver son efficacité en termes de taux de conversion, et non seulement en fonction de la taille des contrats signés. Après une hausse de 27 %, Akamai n’a plus besoin d’une nouvelle promotion liée à l’IA. Il lui faut plutôt des preuves que le système d’IA permet de augmenter les revenus grâce aux activités liées à l’IA, plutôt que de réduire les flux de trésorerie en raison des dépenses liées à l’IA.