AInvest Option Flow Digest — 2026-09-04

Dix noms, vingt pattes, 221,07 millions de dollars en gains – et seuls un des jeux est une mise à prix claire.

Les autres sont une…calendrier, aInversion des risques hedgés, aPaquet de tarifs à trois pieds, deux rouleaux, undécompresser, et uneObligation à couverture complète par deltaChacun ressemble à une sorte de pari sur l’évolution des prix. En réalité, aucun de ces éléments n’est un pari. Aujourd’hui est un bon jour pour apprendre à distinguer les différents facteurs qui influencent les prix – car les trois indicateurs qui permettent de les différencier (l’histoire des transactions ouvertes, le bloc de actions associées, le delta net) auraient pu être réétiquetés…quatreDes de ces dix métiers.

⭐ Le seul trade directionnel propre est aussi le meilleur titre du jour.À 09:50, quelqu’un a traversé un petit…TYRAÉcart de prix pour une appel, dont le strike supérieur avait…Intérêt ouvert préalable de exactement un contrat.Plus tard ce matin, l’entreprise a annoncé que…Lecture des données de la phase 2 pour mercredi 9 septembre– Neuf jours avant l’expiration de la période de diffusion. L’action s’est clôturée.+15.08%.

⚠️ Et la nourriture a fait tomber trois jambes à nouveau. TYRALa deuxième moitié du match a transformé une mise en jeu totale en une variation avec plafond de prix.LQDIl avait une troisième jambe qui ajoutait une partie courte à ce qui ressemblait à une structure de type “put”.URALa jambe manquante de 's a transformé une commande en…Feuille de calendrier.

⭐ L’autre point fort de la journée, c’est un rendez-vous.Quelqu’un achète constamment.GE340 dollars pour un mois – la ligne s’est allongée…149 à 14 744 contrats sur 21 sessionsEt en comptant ces sessions, on arrive à…Le 6 août, la valeur de GE a atteint son plus haut niveau historique : 388,84 dollars.Ils ont commencé à couvrir les risques liés à la session d’achat des actions. Cela a fonctionné : GE est…−13,7 % par rapport à ce niveau élevé.Aujourd’hui, ils ont pris15,5 millions de ces bénéfices sont exclues.

⏳ Rien n’est décidé avant demain – et hier, nous avons appris la vérité de manière difficile.Nous avons donné à ces quinze pieds un autre nom : « proven opens ». En effet, chaque pied est imprimé plus grand que l’intérêt ouvert sur son point de rupture.L’intérêt ouvert a alors diminué de 430 pour un total de 19 060 contrats.La règle est réécrite ci-dessous, et cela modifie la manière dont chaque filière sur le tableau actuel est identifiée.

🔁 OI Review – Prédictions du jeudi, scores obtenus

Le rapport sur les volumes d’ordres avant le opening market du 4 septembre est disponible. Il couvre tous les trente-quatre transactions effectuées depuis le marché du jeudi.Douze des vingt-sept branches que nous avons publiées se sont posées dessus. Quinze ne l’ont pas fait – toutes étaient de type PDD. La grille de valeur de 69,6 millions de dollars qu’elle représentait ne a donc pas généré d’intérêts en open market.Deux autres noms ont été éloignés du mur, de manière à changer leur histoire.

🔄 Les inversiones

La grille de quinze pieds de PDD n’a généré aucune nouvelle exposition active. De plus, l’affirmation selon laquelle il s’agit d’une « exposition réellement existante » est infirmée.Nous l’avons écrit clairement :“L’opposition entre ouvert et fermé est déjà prouvée. Ce sont des ouvertures.”— Car chaque jambe est imprimée de manière plus grande que l’intérêt ouvert qui se trouve sur sa surface de contact.Sur 19 060 contrats sur quatorze lignes, l’intérêt en opening est tombé de 430. Huit lignes n’ont pas changé, avec aucun contrat.Nous avons examiné les trois facteurs qui pourraient faire que cela soit un artefact lié aux données. Aucun de ces facteurs ne s’applique : les six coups de contrôle effectués ailleurs sur la chaîne PDD fonctionnent normalement ; le ruban n’indique aucune annulation de données ; les volumes à fin de journée correspondent aux données imprimées ; et la ligne de 130 dollars en janvier a maintenant absorbé…7 382 / 2 258 / 2 552 / 4 822 contrats pour quatre sessions distinctesDepuis le 27 août, l’intérêt ouvert est fixé à exactement…1,015 pendant tout le temps. Analyse PDD corrigée

Et le contraste que nous avons mis en évidence était au contraire.Cet article a confronté PDD au programme de parité SPCX, qui était presque identique, à partir du 1er septembre – un programme qui n’a pas créé de position nette. L’article affirme que PDD était…“L’image reflétée ; la taille indique que cet appareil est vraiment destiné à créer quelque chose de nouveau.” C’était la même activité, mais pas l’image inverse.

Le “package de pertes” de 17,4 millions de dollars proposé par NKE n’était qu’une réduction des pertes, et non une nouvelle perspective baisse.Nous avons refusé de choisir entre un positionnement ouvert ou fermé pour chacune des deux parties. La branche fermée a remporté les deux matchs. La ligne de put 40 a chuté.126,956 → 39,059 (Δ −87,897, 99,9% de capture)Et le numéro de téléphone à 45 dollars.115,159 → 46,614 (Δ – 68,545, 95,2%)En gros156 000 contrats de dettes en stock au 18 septembre ont été éliminés du tableau.Il n’y a aucune nouvelle position de type “short-delta” d’un montant de 231 millions de dollars. Une de ces positions a été retirée, avant deux semaines, sans que rien ne soit prévu à l’intérieur.Analyse NKE corrigée

Les actions de BABA, valant 10,65 millions de dollars, ont principalement été échangées, plutôt que d’être placées.Branch 3 (transfert) sur les deux jambes : la commande de 100 dollars a été transférée.30,383 → 30,760 (Δ +377, 7,5%)Et les 100 dollars mis en place…33,852 → 34,613 (Δ +761, 15,2 %)Seulement environ 1.138 des 10 000 contrats imprimés sont nouveaux.Analyse BABA corrigée

4. SPCX est divisé en deux.Le long put de 245 dollars a été ouvert en entier –1 000 → 2 700, une capture de 100,0 % parfaite, dépassant la fourchette de 40-75 % que nous avions publiée sur le niveau arithmétique le plus faible de la journée. Mais le…Le sol du étage 110 ne s’est pas ouvert.9,750 → 9,439 : une baisse de 311 sur un lot de 1,700 unités.La position longue est réelle ; le “floor” peut être lu plutôt comme le prix auquel l’obligation a été financée, plutôt que comme une nouvelle obligation courte. Analyse SPCX corrigée

La leçon que nous payons cette semaine – et cela nous coûte un avantage dont nous nous sommes servis : la taille en rapport avec l’intérêt détenu précédent est une bonne indication, mais pas une preuve.Il a tenu debout avec onze pieds, mais s’est effondré à quinze pieds… Tout cela en utilisant le même type de flux : une structure de parité profonde dans le prix du marché. La règle arithmétique suppose que chaque transaction est soit une ouverture, soit une fermeture.Ces empreintes ne sont ni l’une ni l’autre.Lorsque nous avons refusé de choisir un branche, l’image capturee a fait son travail honnêtement. Mais lorsque nous avons utilisé le mot “prouvé” en avance, nous avions tort.

🔀 Deux fourchettes ont été utilisées pour fixer la capture.

• Le PCG était un ROLL, et non une doublure.Nous avons publié les deux lectures et avons refusé de les choisir. La ligne de 20 dollars pour octobre est tombée…315,665 → 71,868 (−243,797, 99.5%)Alors que la ligne du 20 novembre fonctionnait…0 → 246,278 (100.5%)C’était…Une position de 245 000 lots a été libérée un mois plus tôt.Pour un débit net de 13 cents par contrat – et non pas 490 000 contrats de nouvelles exposeries.PCG
• MSFT s’est ouvert sans problèmes, Branch 1.Le prix se situait bien en dessous de 26 382 unités d’intérêt ouvertes. Par conséquent, nous n’avons publié aucune information concernant une tendance précoce. La tendance était plutôt stable.26,382 → 31,379 (+4,997, 99.9%)Dans les trois contrats qui correspondent à la figure complète prévue, la position de substitution des actions est vraiment nouvelle. Il s’agit d’une action qui se produit le jour précédant l’échéance, soit le 19 novembre.MSFT

✅ Confirmations

• Les paiements de salaires pour les 175 000 unités d’GLD ont été ouverts en vertical, avec une performance d’environ 100 % pour les deux côtés.– 395 × 1,462 = 176,511 ; 392 × 2,694 = 177,764. Vraiment nouveaux.La direction reste inconnue et le restera toujours.L’intérêt ouvert est une situation à risque.GLD
• La posture de deux ans de IREN est vraie.– $120 à l’achat, 2,744 → 9,962 (100,9 %), $120 à la vente, 2,775 → 9,925 (100,0 %). La ligne congelée pour l’année 2028 s’est vraiment réveillée.IREN
• OKLO a ouvert à 99,8%– 2,932 → 53,353 ; c’est le sommet de notre bande de 94 à 100 %. Donc, les ≈1,99 million d’actions de Delta en position de short sont réelles, ce qui représente une exposition de 16-17 % sur les actions de Delta.OKLO
• QQQ a ouvert à 98,9%.– 3,970 → 13,361, ce qui dépasse notre plage de 70-100 %. La variation quotidienne par rapport aux achats de puts du mercredi est réelle.QQQ
• SPY a ouvert à 98,0%.– 3,298 → 40,048. La structure non directionnelle et hedgée est nouvelle et sera intégrée dans les salaires, le CPI et la politique monétaire de la Fed.SPY
• NN a ouvert à 135,1%.— 211 → 10,244, ce qui signifie essentiellement que tout le volume de la session est ouvert à ce coup, et non seulement le bloc concerné.NN
• RARE a ouvert à 111,3%.— 1,343 → 6,909, toute la ligne, avant la date de PDUFA du 19 septembre.Rare

Qu’est-ce qui a changé, et la leçon à retenir

Le conseil d’administration du jeudi a été publié.306,02 millions de dollars nets sur treize tickers. Rien ne s’est passé concernant l’argent.— Chaque prix et chaque valeur étaient corrects, donc le montant net reste inchangé. Ce qui varie, c’est ce que ces dollars ont acheté.Les 54,01 millions de dollars du PDD n’ont apporté aucun résultat. Les 17,38 millions de dollars du NKE ont été investis dans 156 000 contrats, au lieu de créer des positions nouvelles d’une valeur de 231 millions de dollars. Les 490 000 contrats du PCG représentaient simplement le transfert d’une seule position, plutôt que l’achat de deux positions. Enfin, les transactions de BABA se sont principalement déroulées autour du transfert de positions.

Le score à retenir : le “premium de titre” ne vous dit rien au sujet de l’ouverture par rapport à la clôture – et il ne montre pas non plus si la taille des transactions dépasse l’intérêt du marché, dans le mauvais sens.Une structure de parité profonde, située sur le marché, peut générer des milliers de contrats par jour pendant deux semaines, sans créer une seule nouvelle position. Seul le montage des titres en circulation le lendemain matin permet de régler cette situation.

📋 Aperçu du conseil d’administration

Net est le débit payé ou le crédit reçu par paquet. Le chiffre brut fait double compte pour chaque écart de prix.

🔍 Qu’est-ce qui est vraiment intéressant aujourd’hui ?

TYRA : un spread de 800 000 dollars, construit cinq jours avant une publication qui a été annoncée ce matin.

Et09:50 ETQuelqu’un a traversé…Écart de taux d’intérêt de 30/45, expirant le 18 septembre– 2 500 contrats.$800,000Net, à payer jusqu’à…2,95 millionsL’impact supérieur avait…Intérêt ouvert préalable de un contrat.C’était construit spécialement pour cet usage.

Plus tard dans la journée, Tyra a annoncé une appel téléphonique pour mercredi 9 septembre à 08:00 heure du Est, afin de présenter les résultats initiaux de la Phase 2 du projet SURF302.pour son médicament par voie orale FGFR3.L’échéance de diffusion expire neuf jours après ce rapport.

Nous ne pouvons pas vous dire si le commerce a eu lieu avant ou après cette annonce.Le symbole de la croix est imprimé sur le support.$24.99; TYRAFermé à 28,61 $, avec une hausse de 15,08 % par rapport au volume normal dix fois plus élevé.Le temps exact de l’événement n’est pas quelque chose que nous pouvons obtenir ; donc, nous ne pouvons pas supposer qu’il y avait une connaissance préalable de cet événement. Mais la structure correspond parfaitement à cet événement.22 % du fonds est insuffisant pour couvrir les besoins pendant près de 13 jours.

Le risque honnête : une lecture binaire peut ramener ce chiffre à zéro.Tout les 800 000 dollars est en jeu, en fonction des données d’une seule journée.

Le rapport sur les emplois a été une surprise très négative – et cela change la manière de interpréter le SPY.

Les salaires d’août ont atteint +162 000, contre une prévision moyenne de +53 000.— environ trois fois plus que les attentes —Juin et juillet ont entraîné une augmentation combinée de +55 000.Juli a changé de valeur, passant de -23 000 à +21 000.

Regardez ce qui s’est déroulé.Les actions n’ont presque pas réagi (le S&P a baissé de 0,26 % à midi).Les taux d’intérêt ont augmenté : celui de 2 ans est passé à 4,39 %, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis janvier 2025. Le taux de 10 ans est également passé à 4,78 %, et celui de 30 ans à 5,24 %.Les chances de réaliser l’excursion en septembre étaient supérieures à 50 %.

Deux heures plus tard, un lot de 32 460 unités de SPY a été distribué.Il a besoin de…–1,70 % seulement pour atteindre un équilibre.Un jour, l’indice est tombé de un quart de pourcentage.Ce n’est pas une mise en péril de l’économie… Cela ressemble plutôt à une stratégie de couverture des risques liés aux taux d’intérêt, en relation avec le CPI du 11 septembre, la réunion de la Fed du 15–16 septembre, et les fluctuations des taux d’intérêt, toutes ces choses ayant une date d’échéance définie.

Le calendrier du QQQ propose une solution structurelle claire.

Quelqu’un a acheté des options de décembre pour 700 dollars, et a vendu des options d’octobre pour 700 dollars – même exercice, 10 000 unités par option.Le paquet atteint une valeur de −0,05 delta. Il est presque complètement indépendant de la direction.

Alors, sur quoi est-ce qu’il mise ? Le timing.Regardez ce qui tombe dans chaque fenêtre.La période de octobre qui est courte se termine treize jours avant les premiers rapports sur les entreprises à capitaux élevés.Microsoft, Meta et Alphabet rendent des comptes le 29 octobre ; Apple et Amazon le 30 octobre ; NVIDIA en novembre. Ajoutez deux réunions de la Fed, le diagramme de décembre et les événements liés au 31 décembre…Tout cela arrive à expiration en décembre, date à laquelle ils ont acheté ces produits.

Ils ont également payé.Une volatilité implicite de 21,2 % pour décembre, et 19,1 % pour octobre.– Le contraire du calendrier habituel.Ils voulaient absolument le mois suivant, et ils ont payé pour cela.

EWY : Même situation, fermé pour la deuxième journée consécutive.

Trois jambes croisées pour…39,8 millions de dollarsTous sont indiqués comme des achats. On dirait une grande mise de fonds en Corée.L’histoire des transactions en open interest indique le contraire.

Lors de la session précédente, exactement 3 334 / 5 000 / 1 668 contrats ont été négociés sur ces trois lignes. L’intérêt des contrats a diminué de exactement 3 333 / 5 000 / 1 668. Tous les contrats se sont clôturés à un niveau de 100 %.Les tailles d’aujourd’hui sontprécisément doubleCes quantités, dans le même rapport de 2:3:1.

Pourquoi maintenant :EWY est…+91,9 % jusqu’à présent.Le KOSPI a atteint un pic de 9 000 le 18 juin, avant de baisser d’environ 10 % le 23 juin, lorsque MSCI a décidé de ne pas élever la Corée au rang de marché développé.Et une information importante à connaître : SK Hynix a coté ses propres actions sur le Nasdaq le 10 juillet. Ainsi, les investisseurs américains n’ont plus besoin d’EWY pour détenir 21 % de ces actions.

Cette lecture se base sur l’historique de l’ouverture des positions au cours des différentes sessions, et non pas sur une comparaison de la taille des positions actuelles avec l’ouverture des positions. C’est justement cette différence que nous avons mal comprise hier.

GE : Un mois de protection a été acheté le jour même du top… Et aujourd’hui, ils ont retiré l’argent.

Et12:35Un paquet à deux jambes, posé sur le sol :Vendre 12 100 options de décembre-18 à 340 $, à 23,80 $. Acheter 12 100 options de janvier-2027 à 300 $, à 10,95 $.Net,15,5 millions de dollars ont été reçus.

L’histoire des transactions ouvertes raconte toute l’histoire.En décembre, la ligne de 340 dollars a été supprimée.149 contrats pour 14 744 au cours des 21 dernières sessions.Comptez les sessions, et vous arriverez à…6 août – C’est le jour où GE a atteint son plus haut niveau historique, à 388,84 dollars.Quelqu’un a commencé à acheter les actions lorsque le cours de l’action a atteint son sommet.GE est maintenant à -13,7 % par rapport à cette haute valeur, et à -11,1 % par rapport au mois précédent.+8,9 % sur l’année.

Mais lisez ce que le rouleau fait vraiment.L’ancien put a un delta de…−0.4803Le nouveau.−0.2423Même nombre de contrats, moitié de sensibilité – le rouleauRetourne des mains environ 288 000 actions en cas de baisse.Pendant ce temps, 15,5 millions de dollars ont été collectés.C’est une banque qui fait des contrats de hedging rentables, en acceptant des garanties plus faibles.Pas quelqu’un qui devient plus pessimiste.

Ce qu’il ne fait pas, c’est éviter les revenus. Les résultats du troisième trimestre sont confirmés pour le 20 octobre – à l’intérieur de ces deux échéances.Et une note de bas de page qui vaut la peine d’être mentionnée :Aucun des 22 analystes qui couvrent GE n’a une cible inférieure à ces seuils.Le prix moyen est de 404,90 $, et le prix le plus bas est de 347 $. Le problème de cette action n’est pas lié au secteur d’activité : les revenus au deuxième trimestre ont atteint 13,3 milliards de dollars, soit une augmentation de 21 %. Les prévisions sont également améliorées.Et les actions ont chuté d’environ 5 % le lendemain ; c’est donc une série de pertes consécutives.À39,3× revenusDe bonnes nouvelles arrivent en avance.

⚠️ Pour le mois de décembre, nous n’avons aucun appel ou réponse ouverte.12 100 contrats ont été imprimés, contre 14 744 contrats en stock – ce qui indique que les données ne permettent pas de déterminer si ces contrats ont réduit ou augmenté le nombre de contrats en stock. Le cas de janvier est différent : 12 100 contre…862Un profit de 93 %.

IGV : un puits de 5,3 millions de dollars, qui n’est pas du tout court.

Et12:55Quelqu’un a acheté.12 200 – Du 18 décembre au 18 décembre : 100 obligations sur l’ETF de logiciels pour 5,3 millions de dollars.— et l’a associé à…414 800 actions d’actions à 104,90 $ chacune.Nous avons mesuré indépendamment la variation du paquet.406 870 actions. Le bloc couvre 101,9 % de celles-ci.

Ajouter les stocks correspondants ne constitue pas une position baissière.Le risque de prix est éliminé par défaut. Ce qui reste, c’est…Volatilité et aspérité— Ce bureau présente une convexité descendante sur les aspects liés aux logiciels, et est plat en ce qui concerne l’emplacement des logiciels.

⚠️ Nous devrions corriger notre propre premier instinct ici.Nous avons supposé que l’IGV était le type de stratégie d’investissement classique où « l’IA utilise des logiciels par utilisateur ».Ce n’est pas en poids.Les 5 meilleurs :PANW : 10,43 %, PLTR : 10,24 %, MSFT : 9,31 %, CRWD : 7,46 %, ORCL : 5,78 %. La cybersécurité représente 21,3 % du fonds, et Palantir est un bénéficiaire de l’IA.Les noms liés à la disruption de l’IA ne représentent que environ 17,9 %.

Le moteur à meilleure source de données est les taux.OnLe 1er septembre, avec un rendement de 4,8 % sur 10 ans – le plus élevé depuis octobre 2023 – l’IGV a chuté de 3 %, tandis que QQQ a diminué de 0,9 %.Avec CRWD –7 % et PANW –6 %.malgré un battement. Et pendant les six jours qui suivent, un indice binaire dateant de cette période est enregistré : Oracle et Adobe indiquent tous deux que le 10 septembre, après clôture des cours, 9,36 % du fonds ont été vendus en une seule soirée.Oracle est le lien de transmission entre le marché des obligations et cet ETF.23,7 milliards de dollars de flux de trésorerie gratuits pour l’exercice 2026, 55,7 milliards de dollars de dépenses d’investissement et 43 milliards de dollars de dettes empruntées.

Le moment est également important :IGV a atteint un niveau record en 2026.$110,57 le 31 aoûtDeux sessions avant que ce produit ne soit acheté…≈47 % de rallyeSous le niveau bas du 10 avril, à 74,67 $, c’est le point le plus bas depuis le sommet atteint en septembre 2025, avec une baisse d’environ 36,6 %. Les flux de fonds sont alignés…≈−819,5 millions de dollars au cours du dernier moisAyant reçu 1,2 milliard de dollars en février.

⚠️ Deux précisions importantes.Une secondePublication avec 68 000 actionsIl est assis à proximité ;Si cela fait partie du paquet, alors la valeur est de 118,7 %, et non 101,9 %.— C’est un hedging excessif, et nous ne pouvons pas savoir s’il appartient à quelqu’un.Les tranches de 103 $, en début d’août, ne peuvent pas être considérées comme une « exposition courte ».À moins que nous sachions qu’ils ont également été ciblés. Si c’est le cas, la formulation appropriée serait…Accumulation de convexité, pas de raccourcissement.

KWEB : la nourriture ne nous indique même pas dans quelle direction.

100 000 – Janvier 2027 : 35 appels effectués.1,8 millions— etLa colonne « Acheter/Vendre » indique « N/A ».L’impression est tombée exactement au milieu.

Donc, il y a deux interprétations possibles, et nous ne choisissons pas de l’une ou de l’autre.Acheté, c’est une petite loterie à bas prix, basée sur un indice dépassé (KWEB a baissé de 23,5 % sur la période actuelle).10 novembre : expiration de l’accord tarifaire entre États-Unis et Chine.En réalité, il s’agit de 1,8 million de dollars en primes collectés au titre d’une grande dette.Le mouvement est de +34,9 % en avance – au-delà même du plus long cercle de mouvements implicite que nous ayons. C’est pourquoi il coûte dix-huit centimes.

👥 Ce que cela signifie pour vous

🎰 Si vous tradingz pour obtenir de gros profits.TYRA est la forme la plus claire que vous aimeriez voir – un risque défini, un catalyseur daté, 3,7:1.Mais il est nécessaire de préciser ce que signifie “risque défini” : si les données du mercredi ne sont pas satisfaisantes, l’ensemble des 800 000 dollars de prime est perdu, et non réduit.Et remarquez la structure – ils…couvertLe gain est de 45 $, plutôt que d’acheter des options directement, ce qui réduit les coûts de près d’un quart.Les professionnels ont acheté l’événement, pas la fantaisie.

📈 Si vous faites des trades à court terme.Les niveaux qui méritent d’être notés :Support SPY à 770 $ (une grande plateforme à gamma négatif), avec une résistance à 772 $.; QQQ : support à 715 $, résistance à 720 $.; LQD est situé sur une plateforme de gamma négatif très importante, à un prix de 105, juste au bon endroit.; IGV est coincé entre une résistance forte de 105 $, et un soutien fort de 100 $. C’est exactement le point où les actions sont en équilibre.; etGE avec une résistance à 340 $, et un support à 330 $. Encore une fois, c’est le prix où l’action a été vendue.Et le calendrier daté qui se trouve devant tout ça…Oracle et Adobe le 10 septembre, CPI le 11 septembre, la Fed les 15 et 16 septembre, triple-witching le 18 septembre.

💰 Si vous vendez des produits de haute qualité.GE est l’exemple le plus propre d’aujourd’hui de ce type d’activité commerciale que l’on pratique généralement.15,5 millions de dollars reçus en abandonnant un hedge qui avait déjà fonctionné.Remarquez quel est le coût : la moitié de la sensibilité aux pertes, sur une date d’enregistrement des bénéfices qui se situe entre les deux dates d’expiration.Vendre quelque chose qui a rapporté de l’argent n’est pas gratuit ; c’est une décision de prendre davantage de risques.SMH est l’autre option. C’est une stratégie de renversement des risques.apparenceComme une mise à prix optimiste…102,5 % de variation couverte par des contrats à terme sur un bloc de 702 000 actionsDonc, le vendeur ne prend aucune position concernant les semi-conducteurs ; il vend des actifs qui présentent une volatilité à la baisse, et achète des actifs qui présentent une volatilité à la hausse.Et la fenêtre a été choisie : NVIDIA ne publie pas de rapports avant l’échéance d’octobre. En revanche, ASML et TSMC sont dans les 48 heures précédant cette date.Choisir la fenêtre est la majeure partie du travail.

🌱 Si vous êtes nouveau.La leçon d’aujourd’hui est que…Une entreprise peut avoir l’apparence d’une chose, mais en réalité, elle est son opposé exact.Les 39,8 millions de dollars dépensés par EWY dans le cadre de cette “achat” constituent en réalité une opération de clôture de positions. La stratégie de réversion des risques adoptée par SMH semble plutôt neutre en termes de direction du marché. L’achat de 5,3 millions de dollars de puts effectué par IGV n’est pas une stratégie de shorting ; l’action achetée avec ces puts annule donc toute perspective de direction pour l’action elle-même. Le contrat à terme concernant QQQ ne représente donc pas une prise de risque sur l’augmentation de la valeur de QQQ.La façon de déterminer cela n’est jamais le prix en titre – c’est plutôt l’histoire des titres en libre-actif, le bloc d’actions associées, et le delta net.Ces trois vérifications auraient permis de réétiqueter quatre des dix transactions d’aujourd’hui.

🧯 Contrôle des risques et patience

• Vingt des vingt pattes ont été transformées en blocs.– C’est la cinquième session consécutive sans aucune trace de transactions sur notre plateforme. Il n’y a pas d’agresseur actif ici ; les étiquettes de ventes/achats correspondent aux règles de répartition des actions.
• Les quatre pieds ne reçoivent aucune commande de ouverture/fermeture de notre part.Le put de 760 $ d’SPY, l’appel à 700 $ en octobre pour QQQ, l’appel à 50 $ en septembre pour URA, et le put à 340 $ en décembre pour GE sont tous émis à un prix égal ou inférieur au niveau d’ouverture existant.
• Et nous ne utilisons pas le mot « prouvé » aujourd’hui.Hier, nous avons appelé les quinze pieds « proven opens ». Chaque pied était plus grand que l’intérêt en suspens correspondant à son niveau de strike.L’intérêt ouvert a alors diminué.Un écart important rend l’ouverture…probablementUne branche, ce n’est pas un fait établi – et nous avons donc réécrit la règle en conséquence.
• Sept des dix structures d’aujourd’hui ne sont pas du tout directionnelles.Un calendrier, une réversion des risques couverts, un ensemble de taux, deux rouleaux, une stratégie d’unwinding et un option puts entièrement couvert par des actions.Le titre de tête décrit la taille d’une structure, et non la taille des convictions de quiconque.

Les tailles des positions ici sont de l’ordre des dizaines de millions. La vôtre n’a pas besoin d’être aussi grande. La meilleure habitude dans ce métier est de ne rien faire un jour où vous ne comprenez pas complètement ce que vous voyez.

⏳ Demain matin, ≈06:30 ET

EWY est l’appel à nous tenir fermes.Nous disons trois jambes, chacune imprimée.en dessousL’intérêt en jeu, qui est ouvert, en sera témoin.automne— En raison de la capture de 100 % lors de la session précédente, avec la même proportion.Si l’un des trois montants est au-dessus, nous avons tort.

Cette lettre d’information décrit les transactions qui se sont produites sur les fiches de options publiques. Ce n’est pas de l’avis d’investissement, et rien ici n’est une recommandation pour acheter ou vendre des actions. Les options peuvent perdre tout leur valeur. Les fiches de options ne nous permettent pas de savoir qui a effectué ces transactions, pourquoi, ou quels autres actifs ils possèdent – et nous le disons chaque fois que c’est important.