Le prochain gagnant de l’IA ne sera peut-être pas un chip : les actions devraient augmenter, car la puissance devient le frein.

Le goulot d’étranglement des capacités de l’IA se déplace de la théorie vers la croissance des charges

Les prochains gagnants dans le domaine de l’IA durable ne seront peut-être pas uniquement les fabricants de puces. Ce pourrait être plutôt les entreprises qui fournissent de l’énergie fiable et des solutions pour les réseaux électriques. La logique est simple : les centres d’apprentissage basés sur l’IA ont besoin d’une énergie importante, en termes de gigawatts ; or, de nombreux réseaux électriques ne sont pas suffisamment capables de répondre à cette demande.

L’échelle n’est plus abstraite. Seulement dans le domaine de PJM, les demandes des développeurs ont augmenté.70 GW au cours des 15 prochaines années, bien au-delà des 32 GW prévus dans les prévisions pour 2025. Au niveau national, on s’attend à une augmentation de la consommation d’électricité des centres de données.176 TWh en 2023Jusqu’à 325-580 TWh d’ici 2028. C’est une charge importante supplémentaire pour les systèmes conçus pour une croissance plus stable.

Cela explique bien le changement dans le débat. L’argument favorable est que le point de blocage peut rapidement affecter certaines parties de la chaîne électrique : les entreprises de distribution d’électricité, les fabricants d’équipements de réseau électrique, les générateurs à gaz naturel et les solutions locales. Si un site ne peut pas obtenir de courant électrique au moment où il en a besoin, les calculs doivent se faire malgré tout, donc les opérateurs…Se tourner vers des investissements directs dans la production d’électricité sur place.etApporter leur propre pouvoir..

Le risque est que la thése puisse échouer si la demande diminue, si les financements deviennent plus limités, ou si les régulateurs exigent davantage de paiements pour les améliorations nécessaires. Mais le signe à court terme est clair : les grands opérateurs de services internet commencent déjà à établir des partenariats privés pour produire de l’énergie, et à envisager des solutions de production d’énergie dédiée, plutôt que de simplement attendre dans les files d’attente du réseau électrique.

Pourquoi la liste des gagnants s’élargit au-delà des entreprises de services publics

La contrainte commence au support et s’étend jusqu’à la grille.

Le changement clé n’est pas simplement une augmentation de la demande en électricité. C’est là que le problème se manifeste en premier.

Dans un centre de données moderne,Les comptes de serveurs représentent environ 60 % de la demande d’électricité.L’IA ne demande donc pas seulement davantage de kilowatts-heure ; elle charge également des charges énormes sur des capacités limitées. Le résultat est un problème physique, et non simplement un problème lié aux factures d’électricité : une densité locale extrême, des temps d’interconnexion longs, et des goulots d’étranglement dans les équipements. Comme le souligne une étude récente, les charges générées par l’IA posent des défis importants.Planification à long terme et interconnexion ; opérations à court terme et marchés ; stabilité en temps réel.

Le moment de l’off-take est tout aussi important que le volume d’énergie.

Si le problème se limitait seulement au niveau de la consommation annuelle plus élevée, les entreprises de services publics régulés pourraient tirer des bénéfices évidents. Mais la vitesse et la certitude sont également très importantes. Obtenir une connexion au réseau électrique peut prendre des années, et les délais de mise en service de certains équipements électriques restent serrés.

C’est pour cette raison que les structures de pouvoir privées sont importantes. Lorsque les clients ne peuvent pas attendre, ils ne se contentent pas d’acheter de l’électricité au niveau commercial. Ils négocient également des conditions spécifiques.

• PPAs à long terme
• Paiements en cas d’disponibilité
• Contributions de capital anticipées

Ces formulaires de contrat peuvent aider à réduire les risques liés aux projets, et récompenser ceux qui sont capables de fournir de l’électricité de manière efficace et dans un délai plus rapide. En d’autres termes, les premiers financements seront alloués aux entreprises qui résolvent le problème de délais, et non aux différentes entreprises qui desservent une zone plus large.

Qui est le mieux positionné au début de la chaîne ?

C’est pourquoi la liste des bénéficiaires s’étend au-delà des entreprises de services publics réglementés. Les entreprises qui proposent…Gaz naturel, microgrids, batteries, systèmes nucléaires et hybridesElles attirent l’attention, car elles peuvent aider les centres de données à produire leur propre électricité.

Le risque d’exécution est réel. Le financement peut se resserrer, les conditions économiques liées au projet peuvent changer, et tous les accords entre entreprises ne seront pas conclus dans des conditions favorables. Mais les premiers bénéfices sont probablement liés aux entreprises qui trouvent des solutions pour surmonter les difficultés avant que la reconstruction complète du réseau ne soit terminée.

Actions à surveiller si la puissance est un obstacle.

Une approche pratique pour aborder ce thème consiste à classer les entreprises en fonction de la manière dont elles exploitent directement le “bottleneck” économique, et non simplement en fonction de la quantité d’électricité nécessaire pour l’IA.

Broadcom : financement de la demande en puissance d’IA à grande échelle

Broadcom se distingue car sa plateforme est conçue pour supporterPlus de 20 GW de capacité de calcul en IA d’ici 2028Lancement avec une première tranche de 35 milliards de dollars. C’est une somme suffisante pour avoir une importance, si le pouvoir devient une contrainte majeure pour l’évolution des technologies de l’IA.

GE Vernova : exposition au problème de surcharge des équipements

GE Vernova se trouve dans la couche de matériel nécessaire pour la construction. C’est…Le plus grand fabricant mondial de turbines à gaz naturelAinsi, cela peut être bénéfique, même si plusieurs développeurs mettent en place des projets de génération concurrents. La couverture récente a également lié son développement à la vague des centres de données basés sur l’IA ; les investisseurs se concentrent donc sur la manière dont…L’essor des centres de données automatisés accroît les bénéfices de GE Vernova.

Regarder :– Réservations de turbines et conversion des stocks en stockage. – Marges de service tant que les flottes existantes restent actives. – Tout signe indiquant que les développeurs retardent les commandes de gaz.

Vistra : une exposition à la capacité plus directe

Vistra est différente, car elle exploite une grande flotte de centrales électriques et vend des solutions énergétiques intégrées. Cela est important lorsque les clients souhaitent obtenir une production plus rapidement, plutôt que d’attendre la construction de nouvelles centrales.

Regardez :– Nouveaux contrats avec clients et visibilité dans les commandes – Avantages liés à l’utilisation et au déploiement du parc de véhicules – Le fait que la croissance des contrats reste supérieure aux fluctuations des prix des matières premières

Bloom Energy : une alternative sur place

Bloom Energy propose un moyen alternatif pour surmonter les retards liés aux réseaux électriques. Ses cellules à combustible en oxyde solide produisent de l’énergie sur place, ce qui peut être intéressant lorsque les queues d’attente pour l’interconnexion sont longues.

Regarder :– Croissance des expéditions et rythme de lancement des projets – Si les systèmes installés sur site permettent de générer des bénéfices efficacement – Adoption par les clients au-delà des étapes pilotes

Le principal problème est le décalage dans les délais de réalisation des projets électriques. Les projets électriques font encore face à une opposition locale et à des difficultés liées au réseau électrique. De plus, certaines constructions…Elle peut être ralentie par l’opposition de la communauté.Cela soutient la hiérarchie relative : il est préférable que les entreprises qui vendent cette solution de contournement soient en premier, puis les entreprises qui effectuent une reconstruction plus large.