Le pari caché de l’IA : les clouds, la mémoire et les disques durs sont désormais des outils utiles pour effectuer des tâches répétitives.

L’infrastructure de l’IA devient la partie plus « propre » du commerce.

Il semble que les futures opportunités liées à l’IA sur le marché se tournent vers les équipements matériels qui permettent le fonctionnement des clusters d’IA, plutôt que vers les applications de chat destinées aux consommateurs. Les centres de données, en effet, consomment…Plus de 50 % du marché total des adresses dénombrables de DRAM et de NAND de l’industrieCela explique pourquoi les entreprises qui se distinguent dans le domaine de la mémoire et du stockage ont réussi à progresser. Jusqu’en avril, les valeurs des sociétés liées à l’IA en matière de mémoire et de stockage ont dépassé de loin celles du S&P 500 : Seagate a augmenté de 65 % depuis le début de l’année, Western Digital de 77 %, et SanDisk a plus que triplé en valeur. Cela indique que les investisseurs accordent plus d’attention aux problèmes techniques plutôt qu’aux aspects liés aux applications.

Le débat central : une tension temporaire ou un cycle plus long

Le cas favorable est simple : si les centres de données basés sur l’IA ont besoin de plus de mémoire et de disques, les entreprises qui vendent cette capacité bénéficieront de la rareté de l’offre. Le cas négatif est également bien connu : la mémoire a toujours été cyclique, donc un pic de demande peut devenir une piège pour les acheteurs tardifs. Ce qui pourrait changer, c’est la durée de cette situation de pénurie. On prévoit que les centres de données utilisent…70 % de la production des chips mémoire de 2026Et la pénurie est considérée comme persistante au moins jusqu’en 2029.

Pourquoi les investisseurs portent-ils attention maintenant

Pour les investisseurs, c’est l’opportunité de bénéficier des avantages liés à ces contraintes avant qu’ils ne deviennent évidents au cours du prochain cycle d’éarnings. Il n’est pas nécessaire d’avoir la société qui propose le produit d’IA le plus visible. Il suffit que les entreprises soient positionnées pour vendre sur un marché où…La capacité de production de 2028 RAM est déjà vendue.Cela pourrait permettre d’étendre l’effet des prix au-delà d’une période de pression temporaire.

La mémoire se transforme en un problème de fourniture et de demande plus large.

Ce n’est plus simplement une question liée aux IA. Lorsqu’une catégorie de acheteurs prend en charge la plupart des nouvelles offres, le reste du marché en ressent les effets.

Les centres de données occupent une part importante de la nouvelle offre.

On estime que les centres de données connaîtront une croissance70 % de la production des puces de mémoire en 2026Lorsque une telle quantité de produits nouveaux est consacrée à un seul groupe de clients, les autres acheteurs ont moins d’options. L’hypothèse d’une pénurie qui dure au moins jusqu’en 2029 est importante, car un marché tendu sur plusieurs années peut avoir des effets plus importants sur les prix, la planification des usines et les marges bénéficiaires, que ce ne soit pas un simple pic cyclique.

L’épuisement commence à se faire sentir au-delà de l’IA.

L’IA n’est pas le seul secteur qui pourrait ressentir des difficultés. Les rapports indiquent une pression sur…Automobile, téléviseurs et électronique de consommationLa raison est simple : si les fabricants de mémoires déplacent leur capacité ou leur mix de production vers les besoins liés à l’IA, l’offre de puces traditionnelles peut se renforcer ailleurs. Cela rend la pertinence du commerce plus importante que simplement en lien avec l’IA.

Ce que les investisseurs doivent surveiller dans la mémoire

Pour les noms de mémoire, cette configuration permet de proposer des prix plus avantageux et des marges plus élevées que ce à quoi on s’attend généralement dans un secteur cyclique. Le risque est que la demande en IA diminue plus rapidement que la mise en service de nouvelles capacités. Les signaux principaux à surveiller sont le langage d’allocation des ressources, la disponibilité des puces legacy, et si la capacité en 2028 reste très chargée.

Les disques durs sont la partie moins évidente dans le développement de l’IA.

Les disques durs représentent le côté moins glamour de cette histoire. C’est peut-être pour cela qu’ils sont importants. Les systèmes d’IA ont besoin de vitesse, mais ils ont également besoin d’un stockage à bas coût en grande quantité.

L’IA a besoin de capacité économique, pas seulement de mémoire rapide.

La mémoire rapide gère les données les plus actives, mais les données de formation anciennes, les journaux et les résultats du modèle ont encore besoin d’un endroit pour être stockées. C’est là que les disques durs entrent en jeu. Ils offrent un coût plus bas par téraoctet, ce qui les rend une solution pratique pour le stockage à long terme à grande échelle.

L’IA augmente la demande en capacité réelle des disques durs.

Cette distinction est importante, car le marché des disques durs est récemment passé par une correction des stocks. Selon l’analyse…Les stocks excédentaires ont été consommés.La demande se rapproche donc des besoins de stockage normaux, en plus de la capacité supplémentaire nécessaire pour l’entraînement de l’IA. En 2026, cette demande liée à l’IA est estimée à environ 363 EB, soit environ 18 % du total des livraisons de capacité HDD prévues.

Le signal le plus important est le changement de composition à long terme. La demande en disques d’entrée/sortie liés à l’IA devrait atteindre environ 43 % des ventes totales d’ici 2028, et environ 58 % d’ici 2030. Pour une industrie mature, un tel changement peut soutenir les revenus et les marges, même si la croissance par unité semble modeste.

Pourquoi les stocks de disques durs peuvent-ils encore se réajuster

Le marché continue de considérer les activités liées aux disques comme des entreprises vieillissantes et peu rentables. Mais les mouvements des prix indiquent que les investisseurs commencent à reconsidérer cette opinion. Seagate…+65 % en cours de l’annéeEt Western Digital a augmenté de 77 %.

Regardez trois choses : – Si la demande en capacité liée à l’IA continue de augmenter vers ce taux estimé de 58 % d’ici 2030. – Si le volume moyen des opérations continue de croître, ce qui soutient l’augmentation prévue de la capacité de 2,7 fois. – Si la pénurie de ressources persiste.accumuler tous les disques durs sur le marchéContinue de soutenir l’utilisation du pouvoir des fournisseurs.

Si ces signaux sont vrais, le marché des disques d’entrée/sortie pourrait être évalué en fonction d’une meilleure composition des produits et d’une demande plus stable, plutôt que sur une simple augmentation du volume de ventes.

Positionnement autour de la mémoire et du stockage actuellement

La question pratique n’est plus de savoir s’il existe une pression sur le marché. Il s’agit plutôt de savoir comment se positionner pour que les prix du marché reflètent pleinement la demande future.

Commencez par les fournisseurs directs, puis examinez la exposition aux HDD.

Commencez par les vendeurs directs : la mémoire et les services informatiques liés à la demande en IA. Les data centers constituent désormais une part importante de cette économie.Pour la première fois, la majorité des TAM pour les DRAM et les NANDEt la question clé est de savoir si les fournisseurs continuent à communiquer ces informations.La capacité de fabrication de 2028 RAM est déjà vendue..

L’exposition moins évidente est la stockage par disques durs à grande capacité. AprèsLes stocks excédentaires ont été utilisés.La demande est revenue à la demande normale de stockage, plus une demande supplémentaire liée à l’entraînement de l’IA. Cela est important, car les centres de données dédiés à l’IA ne achètent pas seulement de la vitesse. Ils achètent également…Disques durs sur le marchéPour un prix plus bas, stockage en gros.

Qu’est-ce qui confirmerait ou annulerait l’installation ?

• Allocation de la mémoire :Les fournisseurs parlent-ils encore de la capacité de RAM qui sera vendue dès le début de l’année 2028, et d’une pénurie prévue d’ici au moins 2029 ?
• Qualité de stockage :L’offre ressemble-elle davantage à une nécessité de nouvelles capacités, plutôt qu’à des changements dans les stocks existants ?
• Épaisseur de la compression :La rigidité de la mémoire commence à…Émettre sur plusieurs marchés qui ne sont pas directement liés à l'informatique.?

Reculez si la capacité de stockage de 2028 RAM ne semble plus suffisante, si la pénurie cesse d’augmenter, ou si la demande en disques commence à ressembler davantage à une accumulation de stocks qu’à une demande durable liée à l’IA.