Comment les agents d’IA pourraient-ils encore contribuer au performance du S&P 500 – si 534 milliards de dollars dépensés finalement rapportent leurs efforts

Les agents d’IA constituent le pont que le S&P 500 a besoin de mettre entre les dépenses liées aux infrastructures et les revenus générés par les activités commerciales à plus large échelle.

La prochaine étape dans les actions américaines dépend d’un seul critère : les agents d’IA peuvent-ils transformer l’enthousiasme pour les infrastructures en revenus commerciaux mesurables ? Le contexte est déjà tendu.Le S&P 500 a augmenté de plus de 8 % cette année.Le Nasdaq Composite a augmenté de 11 %. Les investisseurs deviennent de plus en plus sélectifs quant au fait que le thème des dépenses liées à l’IA puisse continuer à soutenir cette hausse des valeurs.

Le cas du taureau est simple. Les analystes cherchent déjà à trouver une solution.« Deuxième vague » des dépenses informatiques pilotées par l’IA en 2027L’attention se porte sur les cas d’utilisation agentiques, et non seulement sur l’entraînement des modèles. Si cela se produit, le bassin économique s’élargit rapidement : selon Gartner…Jusqu’à 234 milliards de dollars de dépenses liées aux applications d’entreprise.On pourrait être exposé à des pratiques d’arbitrage par les agents d’ici 2030, car les agents peuvent accomplir des tâches dans différents systèmes et inciter les acheteurs à choisir des logiciels basés sur des résultats concrets. Cela permettrait de répartir les revenus liés à l’IA au-delà des puces et des services cloud, et dans l’écosystème plus large des logiciels d’entreprise.

Mais la période pour fournir des preuves se réduit. On s’attend à ce que les dépenses de construction des hyperscalers augmentent.environ 534 milliards de dollarsPar rapport à la croissance des flux de trésorerie d’exploitation, cela signifie qu’il faut investir environ 1,57 dollar supplémentaires pour chaque dollar de flux de trésorerie supplémentaire. Avec autant de capitaux en jeu, les investisseurs sont moins disposés à accepter des investissements basés uniquement sur l’ambition.

Pourquoi la vague d’investissements pourrait se déplacer de l’infrastructure vers les logiciels d’entreprise

Les agents sont importants car ils permettent à l’IA de s’intégrer dans diverses applications. Au lieu de simplement communiquer avec un système, l’IA peut exécuter des tâches dans différents logiciels, services et applications. Pour le S&P 500, cela est plus important que la simple fonction de chatbot, car cela concerne des centaines d’entreprises dans les domaines du logiciel, de la sécurité et des services, en plus des leaders du secteur matériel.

Avant que cette valeur puisse être évaluée, les investisseurs ont également besoin de chiffres plus clairs.Gartner, IDC et Stanford mesurent des flux économiques différents.En combinant leurs chiffres clés en une seule somme, on cache plus de choses qu’on ne révèle. La conclusion plus claire est que les dépenses augmentent partout, tandis que les acheteurs se soucient de plus en plus des résultats, et non seulement des fonctionnalités.

La base de la demande est large, mais le mécanisme est dicté par les produits.

On estime que les dépenses en IA à l’échelle mondiale atteindront environ 2,5 billions de dollars en 2026.Ces dépenses ne se limitent plus à l’infrastructure. Les budgets couvrent également les logiciels, les changements dans les processus de travail, la gouvernance et l’intégration. C’est là que la largeur du S&P 500 pourrait être améliorée.

Le signal le plus clair concernant ce produit est son adoption dans les applications existantes. Gartner s’attend à…40 % des applications d’entreprise devront inclure des agents IA spécifiques aux tâches d’ici la fin de 2026.Cela permet de transformer l’IA en une fonctionnalité intégrée au sein des outils utilisés par les entreprises. Selon les estimations de Gartner, d’ici 2035, l’IA agentique pourrait représenter environ 30 % des revenus générés par les logiciels d’application pour les entreprises. Si cet résultat se réalise, les revenus liés à l’IA pourraient apparaître dans divers domaines tels que la cybersécurité, les processus de travail, les ressources humaines, les finances et les logiciels de vente.

Ce que les investisseurs devraient vraiment surveiller

Gartner argumente queJusqu’à 234 milliards de dollars de dépenses liées aux applications d’entreprise.Il pourrait y avoir un changement dans la manière dont les logiciels sont achetés. Cela rend les signaux du marché plus clairs que de simplement mentionner que les budgets alloués à l’IA sont élevés.

Faites attention à : – Les acheteurs qui échangent des licences de sièges de négociation contre des prix basés sur les résultats. – Les fournisseurs qui lient la croissance aux fonctionnalités d’IA spécifiques à chaque tâche. – Les dépenses qui se tournent vers l’orchestration entre différents systèmes, plutôt que vers des fonctionnalités isolées.

Si les agents peuvent changer l’économie du logiciel, la base des dépenses en 2026 peut permettre une expansion des bénéfices plus importante que ce que ne permettrait une stratégie axée sur les infrastructures.

Les écarts de ROI, les coûts de gouvernance et les problèmes liés au modèle SaaS constituent les principaux risques.

Le problème n’est pas que les agents soient impossibles à gérer. C’est plutôt que les budgets peuvent augmenter plus rapidement que les retours obtenus.

Pourquoi le cas du ours est-il pratique

En 2025, seulement25 % des initiatives liées à l’IA ont obtenu les résultats escomptés.Même si 74 % des dirigeants ont constaté un retour sur investissement positif au premier an. Cette différence indique que de nombreuses organisations restent encore attachées à des projets prometteurs, tandis que les aspects économiques réels restent inégaux.

La gouvernance rend ce problème plus difficile à ignorer. Les dépenses liées aux services administratifs, à la sécurité et aux contrôles représentent désormais entre 8 % et 12 % des dépenses totales liées à l’IA. Ajoutons cela aux coûts d’infrastructure, et le fardeau sur les gains de productivité réels augmente rapidement. Les calculs des hyperscalers montrent déjà à quel point le marché est exigeant : les dépenses de construction sont attendues à augmenter.environ 534 milliards de dollarsContre 340 milliards de dollars supplémentaires en flux de trésorerie annuel, ou environ 1,57 dollar d’investissement supplémentaire pour chaque dollar de flux de trésorerie additionnel.

Il y a également une deuxième menace pour le récit actuel : les agents peuvent perturber les modèles de revenus liés aux logiciels avant que les entreprises ne comprennent pleinement leurs économies. Gartner affirme que…Jusqu’à 234 milliards de dollars de dépenses liées aux applications d’entreprise.On pourrait être exposé à des pratiques d’arbitrage par les agents d’ici 2030, car les agents peuvent accomplir des tâches sur plusieurs systèmes différents et éviter les applications traditionnellement basées sur l’expérience utilisateur. Cela peut aider les entreprises qui réussissent, mais cela peut également mettre sous pression les entreprises utilisant des solutions SaaS traditionnelles.

Qu’est-ce qui confirmerait ou affaiblirait la thèse ?

Les budgets en augmentation pour l’IA ne suffisent pas à eux seuls. Les investisseurs ont besoin de preuves que la demande se transforme en revenus et que l’économie logicielle est viable à long terme.

Signaux de confirmationLes résultats montrent que les revenus liés à l’IA et au cloud augmentent suffisamment rapidement pour justifier l’augmentation des investissements. Le marché commence à croire en cela.Deuxième vague de dépenses IT pilotées par l’IA en 2027Lié à des résultats commerciaux mesurables, et non simplement aux gains de productivité projetés.

Signaux d’invalidationLe décalage du ROI continue, avec seulement25 % des projets d’IA ont obtenu les résultats escomptés.La gouvernance représente entre 8 % et 12 % des dépenses liées à l’IA, sans une valorisation claire des résultats. Les leaders du secteur SaaS basés sur des licences perdent leur avantage concurrentiel, car les clients passent à une consommation basée sur les résultats obtenus.Plus de 8 % d’augmentationDans le S&P 500, le marché punit les dépenses en IA qui ne se traduisent pas en revenus proportionnels.

Si les agents augmentent de taille, les bénéficiaires des revenus peuvent se développer grâce au S&P 500.

La tendance probable du portefeuille est une baisse au sein de la stack. CommeAgents IA spécifiques aux tâchesElle devient une composante essentielle dans la manière dont les applications professionnelles sont développées et achetées. Le prochain point de levier pour les revenus se déplace donc des calculs purement informatiques vers le logiciel qui contrôle les processus de travail, ainsi que la confiance et les renouvellements des services.

C’est là que la largeur peut se développer. Les agents ne sont pas simplement un complément pour améliorer la productivité ; ils favorisent l’autonomie des applications et l’orchestration dynamique des processus de travail. Si leur adoption se développe, cela permettra de créer un plus grand ensemble de récompenses pour les entreprises de logiciels, de sécurité et de services du S&P 500, plutôt que de concentrer les bénéfices uniquement chez les fabricants de matériel.

La condition clé reste simple : les budgets croissants doivent apporter des résultats mesurables. Si c’est le cas, les agents d’IA peuvent aider à faire progresser l’indice au-delà du secteur de l’infrastructure. Sinon, le marché pourrait passer plus de temps à réévaluer les économies liées aux logiciels, plutôt qu’à valoriser les promesses de dépenses.