Les marges de MRO d’AerSale et les perspectives de croissance pour 2027 se contredisent lors de l’appel d’urgence financier du second trimestre 2026.

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Date de l'appel6 août 2026

Résultats financiers

• Revenu70,9 millions de dollars, soit une baisse de 4,2 % par an, en excluant les ventes d’équipements aéronautiques ; les revenus totaux se sont élevés à 4 millions de dollars, contre 33,4 millions de dollars lors de la période précédente, liée aux ventes d’équipements aéronautiques.
• EPSPerte diluée ajustée par action de 0,09 $ contre un bénéfice net ajusté de 9,4 M$ l’an dernier ; perte diluée par action de 0,12 $.
• Marge brute22,9 %, en baisse par rapport à 32,9 % l’année dernière.
• Marge d’exploitationLe taux de marge EBITDA ajusté est de 3,1 %, contre 17 % au cours de la période précédente.

Guidance:

• On s’attend à des résultats plus forts dans la seconde moitié, à mesure que le volume augmente et que les opérations gagnent en échelle.
• La croissance des revenus liés au leasing est attendue grâce à l’expansion du portefeuille et aux 757 aéronefs restants.
• Les marges de MRO peuvent être améliorées grâce à une utilisation plus efficace et à des gains d’efficacité opérationnelle.
• Plusieurs ventes de équipements aériens en attente devraient se finaliser à la fin du troisième ou au début du quatrième trimestre, ce qui apportera des revenus et de la liquidité.
• Attendez des bénéfices plus élevés et des revenus plus stables à l’avenir.

Commentaires sur les affaires commerciales:

Déclin des recettes et priorités stratégiques:

• Aerosale Inc. a publié des résultats.recettesde70,9 millions de dollarsPour le Q2 2026, en baisse par rapport à la période précédente. Le EBITDA ajusté était2,2 millions de dollarscomparé à18,3 millions de dollarsAu cours de la période précédente.
• La baisse est principalement due à l’absence de ventes d’équipements de vol et aux baisses des ventes d’USM. De plus, cela est dû aux coûts liés à la mise en place de nouvelles capacités à Goodyear, Millington et Landing Gear.

Opérations et utilisation du MRO :

• Les revenus liés aux TechOps étaient33,8 millions de dollars, up8.7%Accéléré par l’augmentation du programme de maintenance pluriligne des CRJ à Millington, ainsi que par le volume accru des services de maintenance pour composants supplémentaires.
• Les taux d’utilisation des capacités à Millington et Goodyear étaient inférieurs au niveau nominal. Cependant, des améliorations ont été constatées en termes d’efficacité du travail et de temps de transformation. On s’attend à une augmentation du volume de production et à des marges plus favorables dans la seconde moitié de l’année.

Location et gestion des actifs :

• Les revenus liés au leasing ont augmenté d’environ…50%Dans le portefeuille de leasing d’engins et de vols charters, il y a 18 engins et trois avions charters de type 757 en leasing.
• La croissance dans le domaine des locations a été annulée par les revenus inférieurs liés aux activités de rachat de matières premières, ainsi que par une tendance à orienter les ventes et locations d’équipements de vol à plus haute valeur.

Ventes et monétisation des équipements de vol :

• Il n’y a eu aucune vente d’équipements de vol au deuxième trimestre 2026, contrairement à l’année précédente, où des ventes d’huit moteurs ont eu lieu.
• L’entreprise se concentre sur des ventes et des locations stratégiques qui permettent de réaliser des marges plus élevées et d’obtenir des retours améliorés. Plusieurs transactions potentielles devraient être conclues dans la seconde moitié de l’année.

Flux de trésorerie et liquidité :

• Le liquidité utilisée dans les activités opérationnelles était de33,5 millions de dollarsDepuis le début de l’année, cela reflète les investissements dans les stocks et les équipements de vol.
• L’entreprise a terminé le trimestre avec376 millionsdans les actifs détenus pour location et34 millionsEn termes de liquidité disponible, cela permet de soutenir les stratégies de croissance et de monétiser les actifs durant la seconde moitié de l’année.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• Nous avons fait des progrès dans la réalisation de ces priorités, ce qui me donne confiance quant à notre progression dans la deuxième moitié de l’année. Nous espérons qu’il y aura une amélioration significative dans cette deuxième moitié. Nous sommes convaincus que cette combinaison, soutenue par un bilan financier sain, nous permettra d’obtenir de meilleures performances.

Q&A:

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)Je suppose qu’une des questions que je me pose concerne les installations MRO. Je sais que vous êtes encore en train de les mettre en service progressivement. Mais à ce stade, quel est le taux d’utilisation de ces installations ?
  RéponseMillington dispose de capacité pour deux lignes supplémentaires. Goodyear est à moins de 20 % de sa capacité maximale, mais les stocks se remplissent rapidement avec des avions. Landing Gear est à environ 80 % de sa capacité maximale. On s’attend à des améliorations et à une augmentation du volume de production dans la seconde moitié de l’année.

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)D’accord, c’est bien de l’entendre. Peut-être pourriez-vous également évoquer les raisons qui expliquent le manque de ventes d’équipement de vol au cours du trimestre ?
  RéponsePlusieurs moteurs étaient prêts à être vendus ou loués, mais le moment opportun n’a pas été trouvé. Il est préférable de louer les moteurs pour générer des revenus réguliers, mais ils seront vendus si cela est financièrement avantageux. On s’attend à une forte activité de vente et de location de moteurs au cours des prochains mois.

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)D’accord, c’est super de l’entendre. Et si je pouvais ajouter encore une question… C’est juste curieux : vous avez mentionné des avions jaunes. Est-ce que ces avions indiquent quel niveau de statut ils ont ? Je me demande ce que vous pensez. Qu’est-ce qui se passe avec eux ? Sont-ils prêts à voler ? A-t-on besoin d’une maintenance avant le vol ?
  RéponseLes avions de l’ex-compagnie Spirit Airlines qui sont stockés ici (84 appareils à Goodyear) ont besoin de maintenance ou de remplacement des moteurs. La plupart d’entre eux appartiennent à des banques ou des preneurs de prêts. Beaucoup seront vendus en raison de la forte valeur des moteurs, mais certains pourront être loués. Cela permettra de réaliser des travaux de maintenance importants à l’avenir.

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)Hey, Martin. Merci d’avoir répondu aux questions que j’ai posées. Nick, j’espère que vous pourrez me dire quel est le prix que les investisseurs sont prêts à payer pour abandonner les ventes de USM à court terme, au profit de l’achat de titres qui permettent de mettre ensemble les actifs. En parlant de ce compromis, je pense que le leasing d’actifs sur le long terme représente une décision stratégique. Pouvez-vous nous donner une estimation ou des chiffres concernant les marges entre ces deux options ?
  RéponseLes marges de l’USM sont généralement d’environ 25 %. Cependant, la location ou la vente de tous les actifs permet de réaliser des marges plus élevées et une récupération rapide du capital. Le compromis consiste en investissements nécessaires pour préparer les actifs ; la valeur réside dans l’utilisation de l’infrastructure pour obtenir un rendement global plus important.

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)C’est vraiment une couleur très utile. Il y a encore quelques questions à poser. Je comprends bien l’investissement que vous faites pour faire en sorte que le modèle de revenus devienne régulier, et pour exploiter pleinement les possibilités de marge. Ma deuxième question concerne donc le travail effectué par Goodyear. Peut-être pas dans le même domaine que celui dont vous avez parlé, avec les CRJ RAM… Mais quelles seront les marges supplémentaires ou les capacités de marge liées au travail MRO en 2027 ou 2028 ?
  RéponseLes marges de l’opérateur aéroportaire sont généralement de 20 à 30 % en conditions de plein volume. Cependant, avec une augmentation du volume des services, ces marges diminuent en raison des coûts fixes élevés et du faible volume de ventes. On s’attend à une amélioration des marges avec une augmentation du volume de services et des horaires de travail supplémentaires, surtout chez Goodyear.

• Question de Stephens Trackhouse (RBC)Et puis, la dernière question de ma part. Je comprends qu’il y ait une certaine baisse après le pic de 3Q26. Mais pouvez-vous parler du cycle d’investissement que vous pourriez faire en matière de nouveaux produits ? Nous avons entendu beaucoup de choses de la part de nombreuses entreprises concurrentes au cours de ces réunions annuelles, concernant le développement de nouveaux produits. J’aimerais savoir si vous pouvez nous parler des investissements que vous faites dans de nouveaux produits qui pourraient un jour remplacer AirSafe et contribuer à une croissance à long terme.
  RéponseEn regardant les opportunités liées au PMA et les services supplémentaires offerts aux clients (par exemple, la ligne CRJ). Aucun nouveau produit n’a été annoncé ; tout projet futur nécessiterait l’engagement des clients et prendrait beaucoup de temps, comme c’est le cas pour AirAware.

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