L’augmentation des revenus d’AeroMexico masque les pertes d’exploitation.

Le 7 août 2026, Grupo Aeromexico a enregistré une baisse de 1,22 % de son cours en une période de 24 heures, s’établissant à 0,4306 dollars. Malgré cette baisse à court terme, l’action a montré sa capacité à se redresser sur une période plus longue : elle a augmenté de 7,99 % au cours de la semaine écoulée, de 3,71 % au cours du mois dernier, et de 7 % au cours de l’année écoulée. Les actions ont également évolué favorablement suite à la publication des résultats financiers du deuxième trimestre de l’entreprise, qui ont montré une combinaison complexe de croissance des revenus et de réduction des profits.

Performance financière du deuxième trimestre

Aeromexico a annoncé des revenus pour le deuxième trimestre de 1,5 milliard de MXN, ce qui représente une augmentation significative de 30 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance des revenus est due à une demande forte, en particulier dans le segment premium. La part des revenus provenant de ce segment a atteint un record de 43 %, soit une amélioration de 17 points de pourcentage par rapport aux niveaux de 2019. Cependant, les résultats financiers ont été menacés, avec un bénéfice par action négatif de -0,40 $. Malgré ce résultat négatif, les actions ont augmenté de 3,46 % pour atteindre 15,83 $ pendant la période concernée. Cela indique que les investisseurs ont privilégié l’expansion solide des revenus et la gestion stratégique des coûts plutôt que les pertes immédiates liées aux résultats financiers.

La compagnie aérienne a réussi à atténuer les pressions liées aux coûts de carburant, en compensant 76 % de l’impact, contre un objectif de 50 %. Cette stratégie de hedging efficace a permis de préserver les marges, malgré les coûts variables des matières premières. La société a terminé le trimestre avec 1,2 milliard de MXN en liquidités, bien que son ratio actuel soit de 0,65, ce qui indique une capacité de remboursement à court terme limitée par rapport aux concurrents du secteur.

Perspectives opérationnelles et objectifs pour l’ensemble de l’année

En vue de l’avenir, la direction a donné des directives précises pour le reste de l’année 2026. Les revenus du troisième trimestre devraient se situer entre 1,59 milliard et 1,62 milliard de MXN, avec des marges opérationnelles en milieu-dixième. Pour le quatrième trimestre, on anticipe une augmentation des revenus, avec des augmentations annuelles de 14,5 % à 16,5 %. De même, les marges opérationnelles devraient atteindre 15,5 % à 18,5 %.

Pour l’ensemble de l’année 2026, l’entreprise a indiqué une trajectoire de croissance où il y aurait une augmentation de 2 à 3 % du nombre de miles assis disponibles, une augmentation de 13 à 14 % des revenus, et des marges d’exploitation entre 11 et 13 %. De plus, Aeromexico vise à générer 100 millions de pesos en flux de trésorerie gratuit. Les analystes prédisent que, si les prix du carburant restent stables, les flux de trésorerie d’exploitation pourraient augmenter de plus de 30 % en 2027.

Analyse des sentiments et de la valeur des actifs

Les analystes de Wall Street ont une perspective principalement positive sur cette action. Cependant, les dernières analyses ont indiqué des objectifs de prix variés. Jefferies a commencé à analyser l’action avec un classement « Hold » et un objectif de prix de 20 dollars, en estimant un potentiel de hausse de 23,84 %. D’autres institutions majeures ont maintenu des classements « Buy » avec des objectifs de prix plus élevés : JPMorgan a fixé un objectif de 26,50 dollars (potentiel de hausse de 64,09 %), Goldman Sachs a fixé un objectif de 29,10 dollars (potentiel de hausse de 80,19 %), et Barclays a fixé un objectif de 32,00 dollars (potentiel de hausse de 98,14 %).

Les indicateurs fondamentaux présentent un tableau mitigé. Le taux de marge d’exploitation sur les douze derniers mois a augmenté à 11,57 %, ce qui est supérieur à la moyenne de l’industrie, qui est de 9,76 %. Cependant, les indicateurs de rentabilité restent difficiles à comprendre : le taux de bénéfice net sur les douze derniers mois est de 3,78 %, contre 8,49 % pour l’industrie. Le ratio cours/bénéfice se situe à 10,93, légèrement supérieur à la moyenne de l’industrie, qui est de 10,26. Il est à noter que la valeur comptable par action est négative, soit -4,38 $, et que la valeur comptable tangible est également négative, ce qui indique des obligations importantes par rapport aux actifs. Malgré ces pressions sur le bilan, les indicateurs de rendement sur l’investissement restent solides : le ROI sur les douze derniers mois est de 12,48 %, bien supérieur à la moyenne de l’industrie, qui est de 7,43 %.