Appel téléphonique sur les résultats de Advanced Flower pour le deuxième trimestre 2026 : Les originaisons de produits cannabis irrégulières, la dynamique soutenue et la stratégie changeante en matière de cannabis

Date de l'appel13 août 2026

Résultats financiers

• RevenusRevenus totales sur investissements : 8,7 millions de dollars, en baisse par rapport à 9,8 millions de dollars au premier trimestre 2026.
• EPSRentes nettes de l'investissement : 0,15 $ par action ordinäre pèseuse

Commentaires sur les affaires commerciales:

Environnement des prêts et rendements ajustés aux risques :

• Les revenus nets d’investissement de l’AFC pour le second trimestre 2026 étaient$0.15par le part de l’action ordinaire pondéré, avec une distribution…$0.05par action.
• L’entreprise a observé un6%Taux de défaut dans les crédits privés, comme indiqué par Fitch, entraînant une diminution des capitaux disponibles, en particulier sur le marché intermédiaire inférieur.
• AFC estime que le marché intermédiaire inférieur offre des opportunités de rendement ajusté au risque intéressantes, grâce à la concurrence rationnelle et à la capacité à agir rapidement.

Activité de portefeuille et de pipeline :

• La valeur marchée du portefeuille d’investissements d’AFC a augmenté.290 millionsÀ travers 17 sociétés du portefeuille d’ici le 30 juin 2026, par rapport à…279 millionsSur 15 entreprises au premier trimestre 2026.
• L’entreprise a financé17 millionsdans le Q2, y compris5 millions de dollarsaux nouvelles entreprises du portefeuille et12 millionsaux existants.
• Le pipeline reste actif avec1,3 milliardEn termes d’opportunités, il s’agit de se concentrer sur les emprunteurs dont le flux de trésorerie est positif et dont le BEBITDA se situe entre…5 millionset50 millions.

Prêts non imposables et efforts de liquidation :

• Les prêts non accrédités restent concentrés dans le dossier relatif au cannabis. Debbie a signé un contrat obligatoire pour vendre les actifs correspondants.12,5 millions de dollarsEn espèces.
• Jusqu’à présent, Inception…58 millionsLe remboursement principal de la dette Debbie a été reçu.2 millionsDépôt non remboursable reçu après la fin du trimestre.
• Le prêt Justice Grown est arrivé à échéance le 1er mai 2026, ce qui a entraîné un défaut de paiement à l’échéance. Des poursuites juridiques sont en cours.

Performance financière et liquidité :

• L’AFC a généré des revenus d’investissement totaux de8,7 millions de dollarsEn Q2 2026, par rapport à…9,8 millions de dollarsDans la première période, la baisse est due à des frais de sortie non récurrents.
• L’entreprise a terminé le deuxième trimestre avec364,5 millions de dollarsdes dettes principales en suspensé et106,5 millions de dollarsEn espèces et en équivalents de espèces, offrant une liquidité importante.
• Le taux de couverture des actifs était190%offrant une protection significative face aux exigences réglementaires150%.

Défis réglementaires et de marché liés au cannabis :

• Malgré un environnement réglementaire plus favorable, le financement par des capitaux propres dans l’industrie du cannabis reste difficile, ce qui affecte la solvabilité des emprunteurs.
• Le manque de capital propres est un problème pour les investisseurs débiteurs, car cela affecte la capacité des emprunteurs à refondre ou à réorganiser leurs dettes.
• L’AFC reste prudent quant aux nouvelles prêts liés au cannabis, en se concentrant sur les secteurs qui sont plus prévisibles et résistantes à la récession.

Analyse des sentiments :

Ton général: Positif

• La direction affirme que le marché intermédiaire inférieur offre « l’une des opportunités d’investissement avec un rendement ajusté au risque les plus intéressantes ». De plus, l’environnement est « passionnant et conforme aux attentes de notre entreprise ». Ils soulignent également un « pipeline très actif de 1,3 milliard de dollars », ainsi qu’une « approche disciplinée en matière d’underwriting ». Ils notent par ailleurs que la demande de capitaux ne fait que s’accroître.

Q&A :

• Question de Aaron Gray (Alliance Global Partners)Comment penser au pipeline de manière optimale, en tenant compte de votre capacité à exploiter les opportunités à court terme ?
  RéponseLes origines seront irrégulières ; des opportunités se sont présentées au deuxième trimestre, et il y aura encore de bonnes opportunités, mais les transactions seront sporadiques.

• Question de Aaron Gray (Alliance Global Partners)Comment vous sentez-vous en termes de stabilité financière pour exploiter des opportunités plus importantes ?
  RéponseIls disposent de plus de 70 millions de dollars en liquidités disponibles. Ils peuvent également investir conjointement avec des partenaires ou participer à des transactions en groupe, même si leur participation ne dépasse pas le seuil fixé.

• Question de Pablo Zuynik (Zuynik and Associates)Pourriez-vous développer vos opinions concernant les prêts dans l’industrie du cannabis, compte tenu du contexte réglementaire plus favorable actuel ?
  RéponseLe capital propres reste un problème complexe ; le manque de fiabilité des capitaux propres pour les emprunteurs représente une difficulté pour les investisseurs en dettes, malgré les progrès réglementaires.

• Question de Pablo Zuynik (Zuynik and Associates)Pouvez-vous confirmer le processus de vente des actifs de Debbie et les revenus attendus ?
  RéponseUn contrat de financement avec un dépôt de 2 millions de dollars est prévu d’être conclu cette année, pour un montant total en liquidités de 12,5 millions de dollars ; AFC possède une participation d’environ 80 % dans ce prêt.

• Question de Pablo Zuynik (Zuynik and Associates)Pouvez-vous donner plus d’informations sur le nouveau prêt effectué au troisième trimestre ?
  RéponseIl s’agit d’une investissement de 7 millions de dollars (3,1 millions de dollars financés), destiné à la création de services de santé comportementale. Ces services seront proposés dans 10 établissements situés dans le Nord-Est. Cela fait partie d’une stratégie visant à développer des secteurs de santé qui sont résilients aux crises économiques.