Le prix de 40 milliards d’euros proposé par Abu Dhabi pour l’Allemagne représente en réalité un échange de dépendances.

Plus d’une décennie s’était écoulée depuis la dernière visite officielle d’un président émirati à Berlin. La sécurité autour du cheikh Mohamed bin Zayed le 10 septembre a révélé une situation délicate : un allié proche de Washington qui, alors que cet allié mène sa septième guerre contre l’Iran, a reçu des milliers de missiles et de drones dirigés vers son territoire. La visite s’est terminée par un chiffre entier. Les Émirats arabes unis, a annoncé son ministre de l’Industrie, investiront…40 milliards d’euros (environ 46 milliards de dollars) en Allemagne— au sommet de…34 milliards d’euros ont déjà été investis à Abu Dhabi..

Cette situation mérite une étude avant de s’enthousiasmer. Une promesse n’est pas une virement bancaire. Sur les 40 milliards d’euros, seuls…9,4 milliards d’euros se sont traduits en 29 accords signés par les entreprises pendant la visite.Le reste correspond à une intention définie de mettre en œuvre ce projet sur plusieurs années. De plus, l’indication du but pour lequel ces fonds sont utilisés est clairement indiquée.Environ un gigawatt de nouveaux centres de données.Technologies avancées, énergie – y compris l’énergie éolienne offshore – et décarbonation industrielle. C’est le cadre dans lequel se déroule l’ère de l’intelligence artificielle. Or, cela nécessite des financements importants, car l’Allemagne ne peut pas le financer seule.

Un échange de pénuries

En supprimant tout le système d’État, l’économie devient pure. L’Allemagne a des besoins en capitaux que ses propres épargnants et son propre budget ne peuvent couvrir. De plus, elle craint que ses partenaires ne mettent des conditions. Depuis la guerre en Ukraine, l’énergie russe est coupée, et Berlin a reconstruit son approvisionnement en énergie en utilisant du gaz naturel liquéfié américain.96 % de ses importations de GNLEt un pays qui échange un fournisseur autoritaire contre un autre est méfiant face aux conséquences possibles. L’argent monétaire souverain du Golfe offre à l’industrie un financeur sans cycle électoral et sans sermons moraux.

L’anxiété des Émirats arabes unis est la même. Ils veulent se libérer de leur dépendance envers les hydrocarbures et envers Washington, dont la protection généreuse les fait devenir une cible. Ainsi, ils utilisent le pouvoir budgétaire lié aux devises pétrolières pour acheter des protections : une position dans la plus grande économie européenne, des technologies qu’ils ne peuvent développer chez eux, et un ensemble de partenaires. L’Allemagne est l’un de ces partenaires. Abu Dhabi possède…Promesses de jusqu’à 50 milliards d’euros pour la France, 40 milliards de dollars pour l’Italie et 51 milliards de dollars pour la Turquie. De plus, des relations commerciales d’environ 1,4 billions de dollars avec l’Amérique du président Donald Trump.Les États les plus riches vendent leurs actifs et leurs alliés à celui qui paie le plus cher ; ce qui est surprenant, c’est que l’Allemagne, le principal défenseur de l’ordre libéral, a également participé à cette vente.

Qui gagne en Allemagne intérieure

La promesse est également un moyen de choisir ceux qui échouent au sein du pays qui la reçoit.La Bavière a reçu une promesse de 10 milliards d’euros.de cela. La compagnie aérienne d’ÉtatLufthansa s’est plaint bruyamment, car Berlin a accordé à Emirates de nouveaux droits de trafic et une liaison régulière Berlin-Dubaï.L’argent est pris d’une entreprise allemande pour être donné à une autre. Il y a aussi une redistribution plus profonde qui ne sera pas prise en compte : les Allemands reçoivent le capital, mais cèdent le contrôle des centres de données, les éléments essentiels de leur économie future, à un fonds souverain qui leur facturera l’utilisation de leur propre infrastructure stratégique.

Pour les investisseurs, il s’agit d’une histoire concernant les attentes et le acheteur marginal, et non d’un signal d’achat.Les trois fonds souverains d’Abou Dabi gèrent ensemble environ 1,7 billions de dollars.Les fonds de l’Orient méditerranéen ont représenté plus de la moitié de toutes les dépenses liées aux actifs souverains mondiaux au premier semestre 2024. Ce n’est pas un coup de pouce ponctuel, mais une tendance durable qui continuera d’affecter les entreprises allemandes du secteur industriel, énergétique et de l’infrastructure numérique. Cela entraînera une augmentation de leur valeur boursière, et inévitablement, cela affectera également les politiques publiques. Il est important de surveiller ces dépenses, plutôt que les annonces concernant elles. Les 9,4 milliards d’euros de contrats signés sont réels ; le reste des 40 milliards d’euros représente une promesse qui sera décomposée sur plusieurs années, et en partie, elle ne sera pas tenue. Lorsqu’un chiffreannoncié est presque quatre fois supérieur au montant des contrats signés, c’est cette différence qui compte vraiment.