La gouvernance d’Aave (AAVE) propose une fermeture des marchés de faible volume V3.

• La gouvernance d’Aave est en train d’examiner une proposition…Arrêter les six marchés V3 peu populaires.Et éliminer des dizaines de réserves sous-utilisées afin de résoudre les déséquilibres économiques.
• Cette initiative vise à gérer 98,1 millions de dollars en dépôts et 15,6 millions de dollars en dettes au sein de chaînes telles que Sonic, Scroll et Aptos. Ces chaînes ne génèrent pas suffisamment de revenus pour couvrir leurs coûts opérationnels.
• Aave V4, lancé en mars 2026, intègre un design modulaire en forme de hub et de spoke afin d’améliorer l’efficacité du capital investi.Un nouveau cadre de revenusDirige 100 % des revenus produits vers les détenteurs de tokens.
• Le protocole fait face à des défis structurels, notamment une capture incomplète de la valeur des tokens.86,6 % des frais sont reversés.aux fournisseurs de liquidité plutôt que au DAO.
• Cette restructuration reflète un changement stratégique vers la maturité, en mettant l’accent sur des déploiements productifs et la réduction des risques.L’exploit KelpDAO.

La gouvernance d’Aave a présenté une proposition importante pour optimiser son infrastructure financière décentralisée : elle envisage de mettre fin à six déploiements blockchain et de supprimer 75 marchés d’actifs. Ces marchés se trouvent sur les plateformes Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium et Aptos. Ces déploiements contiennent chacun 98,1 millions de dollars en dépôts et 15,6 millions de dollars en dettes non réglées. Ce montant représente moins de 1 % du total des dépôts d’Aave. La proposition inclut également la suppression de 50 réserves peu utilisées et de 21 tokens Pendle Principal expirés.

La justification économique de cette mise à jour est claire : les marchés des chaînes ciblées génèrent moins de 5 000 dollars de revenus par trimestre. Ces revenus ne suffisent pas à couvrir les coûts opérationnels liés au soutien technique et au suivi des risques. Maintenir ces petites installations entraîne des risques opérationnels, sans apporter de bénéfices proportionnels au protocole. Chaque installation nécessite un suivi continu des risques, des mises à jour des paramètres et une surveillance de la liquidité. Si un marché est presque inutilisé, ces coûts dépassent les bénéfices.

Pourquoi Aave réduit-t-il son empreinte sur les chaînes de valeurs multiples en ce moment ?

Cette restructuration s’inscrit dans le cadre d’une revue complète des risques menée par LlamaRisk, ainsi que de l’introduction d’un nouveau cadre de gestion des risques. Les nouvelles normes ont été définies suite à l’exploitation de la faille de KelpDAO, qui a révélé des risques liés aux dettes insolvables liées au prêt de rsETH volé. Le nouveau cadre établit des normes plus strictes pour la présentation des actifs, et propose de remplacer certains systèmes de suivi des prix de Chainlink par des systèmes de prix fixes pour les actifs à haut risque. Ces changements s’appliquent à Aave V3, V4 et Aave Horizon.

Les marchés de petite taille peuvent représenter des risques significatifs pour le protocole dans son ensemble. Une liquidité faible complique les liquidations et réduit l’attention des équipes chargées des risques. Le retrait des réserves peu utilisées aide à protéger la réputation du protocole et réduit la complexité du système. Les chiffres rapportés montrent un écart économique clair : les ressources engagées dans des marchés à faible productivité ne contribuent pas au renforcement de l’infrastructure principale. La proposition inclut également une procédure claire pour mettre fin aux activités du protocole, afin de protéger les utilisateurs. Les emprunteurs et les déposants auront le temps de migrer ou de rembourser leurs positions.

Comment la capture des revenus et l’amélioration de V4 affectent-elles la valeur des tokens ?

La proposition de valeur d’Aave subit des changements structurels importants, en lien avec les revenus générés et les améliorations technologiques. En mai 2026, le DAO d’Aave a adopté le cadre « Aave Will Win ». Ce cadre prévoit que 100 % des revenus générés par les frais de protocole et les revenus provenant de la couche d’application soient versés dans le trésor du DAO et aux détenteurs de tokens. Cette transformation vise à aligner les incitations des créateurs avec la valeur des détenteurs de tokens.

En même temps, Aave V4 est lancé sur le réseau principal d’Ethereum en mars 2026. Cette mise à jour introduit un design modulaire où les actifs sont regroupés en groupes, afin d’améliorer l’efficacité des capitaux et la liquidité entre les différents réseaux. Cette mise à jour vise à ouvrir de nouveaux marchés de prêts, en particulier pour les actifs du monde réel. Cependant, son adoption à court terme pourrait être influencée par la décision du protocole de mettre fin à l’utilisation des actifs peu populaires.

Bien que les frais annuels générés soient d’environ 340 millions de dollars, seuls environ 45,5 millions de dollars parviennent au DAO. Cela signifie que 86,6 % des frais sont reversés aux fournisseurs de liquidité plutôt qu’aux détenteurs de tokens. Les rachats autorisés par la gouvernance sont discrétionnaires et ne reposent pas sur des obligations contractuelles concernant les flux de trésorerie. Le prix du token du protocole est de 92,36 dollars, soit une baisse de 86 % par rapport à son sommet en 2021. Cela indique une discordance entre la force du protocole et les performances du token.

La pression concurrentielle augmente en raison de protocoles spécialisés tels que Morpho, qui offrent des marchés de prêts indépendants, avec une efficacité du capital potentiellement meilleure. Spark s’intègre au écosystème de stablecoins de Sky, ce qui crée encore plus de concurrence. Les risques réglementaires persistent, bien que la SEC ait mené une enquête de quatre ans sans recommander de sanctions. L’équipe dirigeante d’Aave comprend des personnes nouvellement recrutées de la Federal Reserve et du secteur financier traditionnel, ce qui indique une tendance vers une mise en œuvre axée sur le respect des réglementations.

La stabilité de la gouvernance reste un facteur crucial pour l’état d’esprit du marché. Les conflits récents, y compris l’élection en décembre 2025 concernant le contrôle de la marque, ont entraîné une volatilité importante. Néanmoins, les données sur la chaîne blockchain indiquent une accumulation de capital par les « whales », ce qui suggère une confiance dans les systèmes financiers à des niveaux de prix plus bas. Le futur performance du token dépend de la mise en œuvre de la vision V4 et de la gestion efficace des opérations.

Le processus ARFC permet à la communauté de revoir le plan avant son exécution. Cela assure la transparence et évite des changements brusques qui pourraient entraver les utilisateurs. Cette approche disciplinée vise à renforcer le protocole en se concentrant sur des marchés plus importants et plus productifs.