80 000 emplois prévus : suffisamment faibles pour réduire les espoirs excessifs, suffisamment faibles pour maintenir les taux à leur niveau actuel.

Pourquoi 80 000 postes de travail maintiendrait l’anxiété liée aux taux d’intérêt

À propos80 000 salaires en juilletIl se trouve dans une situation délicate : suffisamment doux pour maintenir les préoccupations liées à la ralentissement, mais pas assez doux pour justifier un soulagement général. Cette attente découle de février…baisse de 92 000Le faible de JuneBénéfice de 57 000, et une4,2 pour centTaux de chômage. C’est le principal débat qui se réduit à un seul chiffre. Les optimistes peuvent encore affirmer que le marché du travail fonctionne bien ; les pessimistes, quant à eux, peuvent dire que l’embauche commence enfin à ralentir.

La question plus importante est de savoir ce que cela signifie pour les taux d’intérêt. Un rapport sur l’emploi moins bon ne signifie pas automatiquement une baisse des taux d’intérêt.Les besoins en services restent forts.Et la pression liée aux prix d’entrée est toujours élevée, ce qui donne à la Fed des raisons de rester patient. C’est pourquoi une politique monétaire douce peut avoir des effets ambivalents : une faible embauche pourrait augmenter les espoirs de réduction des taux d’intérêt, mais le risque persistant d’inflation peut maintenir l’idée que les taux resteront élevés pendant longtemps.

JOLTS et les revendications indiquent une stabilité, pas de crise.

La question plus importante n’est pas de savoir si juillet sera aussi fort que ces derniers mois, mais si la faiblesse se propage. D’après les données actuelles, l’état du marché semble encore relativement calme.

Comme cela pourrait ressembler un véritable rééquilibrage du marché du travail

Si le marché du travail commençait à se détériorer, on pourrait s’attendre à plus qu’un simple indice concernant les salaires. On pourrait observer une augmentation des licenciements, une difficulté à trouver de nouveaux employés, et un nombre réduit de personnes cherchant du travail. Mais cela ne semble pas se produire pour l’instant. La semaine dernière…Les demandes initiales ont atteint 199 000.En dessous du chiffre prévu de 202 000.Les suppressions de postes prévues ont diminué de 27 % à 33 429 en juillet.Le niveau le plus bas depuis juillet 2024.

JOLTS ajoute l’autre partie de la situation. June a montré…7,359 millions d’offres d’emploiUn peu en dessous du consensus, mais toujours significatif. Les données relatives aux ménages montrent également que…7,1 millions de personnes au chômageEn somme, la situation ressemble plus à un équilibre qu’à une pression délétère : suffisamment d’opportunités pour continuer à embaucher, suffisamment de travailleurs disponibles, et pas assez de pertes de emplois pour que la croissance lente devienne une tendance négative claire.

Pourquoi cela est important pour le rapport de vendredi

C’est le filtre clé pour l’indicateur relatif au marché du travail. Si les salaires versés atteignent environ 80 000, tandis que les demandes de postes restent faibles et que les besoins en emplois se situent autour de 7,359 millions, le marché du travail semble toujours plus stable qu’instable. Dans ce cas, la Fed peut affirmer que les conditions restent suffisamment stables pour attendre. Cependant, l’opinion change rapidement si les licenciements augmentent et que les besoins en emplois diminuent également.

Pourquoi une augmentation plus faible du nombre de salariés ne peut pas aider la Fed à réduire les taux d’intérêt

Le problème n’est pas que l’embauche diminue. Le problème est plutôt que cette diminution de l’embauche pourrait survenir en même temps que l’inflation reste élevée.

Les arguments en faveur d’une moins grande aide

Un rapport plus favorable sur les emplois peut aider les actions, si une demande moins forte de main-d’œuvre signifie moins de pression salariale et plus de marge pour la Fed de baisser ses taux d’intérêt. Mais cette logique n’est pas aussi automatique…Les services du PMI ont atteint 54,1., Les nouvelles commandes ont atteint 57,2., etLes prix payés ont monté à 70,3.Cette combinaison indique que la demande continue d’augmenter, tandis que les contraintes de l’offre exercent une pression sur les prix.

Pourquoi l’embauche douce n’est pas la même chose qu’un « hard landing ».

Après92 000 emplois ont diminué en février.EtGain de 57 000 de salaires en juinUn chiffre de juillet proche de…80 000 salaires en juilletCela semblera plus doux par rapport aux tendances positives des années précédentes. Mais une embauche lente ne signifie pas nécessairement une diminution de la demande. Les données les plus récentes indiquent toujours que peu de licenciements ont eu lieu, que les demandes sont modérées, et que des dizaines de millions de travailleurs sont au chômage. Cela rend donc une perspective de crise purement negative moins convaincante qu’une situation où le ralentissement est plus lent et plus stable.

Pourquoi le principe « plus élevé, plus long » peut toujours dominer

Si la demande reste stable, tandis que les prix des intrants restent élevés, la Fed pourrait considérer les baisses des salaires comme une raison de continuer à être restrictive, plutôt que de procéder rapidement à des réductions. Les commentaires du marché récents indiquent déjà que ce contexte est favorable.Une position politique plus restrictive de la part de la Fed, sur une période prolongée.En d’autres termes, un rapport sur l’emploi plus faible pourrait atténuer la panique liée à la récession, mais sans permettre de baisse des taux d’intérêt.

Comment le marché pourrait réagir à différents résultats

Voici la carte pratique. Baseline : un rapport près de…80 000 salaires en juilletAvec un taux de chômage d’environ4,2 pour centCela serait probablement suffisamment doux pour atténuer les craintes liées aux atterrissages difficiles, mais pas suffisamment doux pour provoquer une euphorie intense.Une position politique plus stricte à long terme de la FedIl y a encore de l’air dans celui-ci.

Base : réévaluation modérée

Si cette base reste stable, le marché continuera probablement à fonctionner de manière stable, sans aucun trouble.

• Taux :Pas de rassemblement pour obtenir une amnistie générale.Demande forte de servicesEt la pression d’inflation reste dans les données.
• USD:Plus susceptible de rester soutenu qu’de se briser à cause d’espoirs accommodants.
• Actions :Aucune amélioration évidente dans la leadership sensible à la durée en soi.
• Secteurs sensibles au travail :Juin est arrivé.Détente et hospitalité… Perte d’emplois.Ainsi, les banques, les entreprises liées au logement, les constructeurs de maisons et les entreprises de produits discrétionnaires ont encore besoin de confirmations plus fermes.

Qu’est-ce qui pourrait renforcer le livre de bouc ?

Un chiffre d’affaires en juillet autour de ou supérieur à 80 000, avec des heures de travail plus saines, un salaire meilleur et une bonne gestion des données de demande, serait plus important. Cela indiquerait que la ralentissement n’est pas vraiment un problème sérieux, mais plutôt un effet secondaire.

Qu’est-ce qui pourrait renforcer le livre du ours ?

Le scénario négatif devient plus crédible si les salaires diminuent de manière significative par rapport aux attentes, et si le chômage augmente. Cependant, l’idée d’une récession reste moins convaincante si les licenciements restent limités, comme c’était le cas auparavant.Les suppressions de postes prévues ont diminué de 27 % à 33 429 en juillet..

Les questions clés sont les révisions, les prochaines affirmations, et si le contexte des services est lié à…Les nouveaux commandes ont atteint 57,2.Il reste suffisamment chaud pour maintenir les inquiétudes liées à l’inflation.