À +653 % de hausse… mais est-ce encore possible d’acheter ces actions ? Les quatre actions de Memory de Cramer parient sur une rupture du cycle économique.

Pourquoi une hausse de 200 % à 650 % mérite-t-elle encore l’attention ?

Après les gains653 % pour Sandisk261 % pour Seagate, 254 % pour Micron, et 211 % pour Western Digital. La partie la plus simple de cette transaction est probablement terminée. Mais cela ne signifie pas que l’opportunité est réellement disparue.

Timing versus cycle

Le débat ne porte plus seulement sur le rythme des événements économiques. Il s’agit plutôt de savoir si le marché de l’immobilier entre dans une phase moins cyclique. Les pessimistes voient encore une situation typique de hausse et de baisse. Les optimistes, quant à eux, soulignent que…Un approvisionnement plus régulier et des prix plus élevés pourraient soutenir les bénéfices plus longtemps que prévu.Il est argumenté que les investisseurs paient pour une éventuelle transformation structurelle, et non pour un simple pic temporaire. La largeur récente du groupe confirme cette opinion.SanDisk a augmenté de 22 %.Western Digital a augmenté de 18 %, Seagate de 16 %, Micron de 15 %, et l’ETF dédié à la mémoire DRAM a augmenté de 13 %.

Ce qui est important maintenant, c’est de savoir si cette dynamique peut perdurer après une telle montée rapide.

Regardez trois choses : – Si l’avertissement de Samsung concernant les réserves en stocks renforce la perception d’une pénurie. – Si les commentaires de la direction continuent de souligner une offre de produits plus limitée et des prix plus stables. – Si le secteur technologique dans son ensemble continue de soutenir l’entreprise.

Pourquoi ce cycle a une apparence différente

Le problème lié aux bœufs n’est pas seulement lié à une demande plus forte. Il s’agit plutôt de la transformation de cette demande en revenus, marges et liquidités plus durables.

Les prix incarnent des engagements plus durables.

QuandLes prix des contrats DRAM ont augmenté jusqu’à 95 % au premier trimestre 2026.La question clé n’était pas de savoir si les prix avaient augmenté, mais quelle serait la durabilité de cette forteresse. Dans les cycles de mémoire antérieurs, des hausses de prix brusques entraînaient souvent une augmentation rapide de la capacité d’production. L’argument de Cramer est que l’industrie se tourne maintenant davantage vers une offre disciplinée et des engagements plus longs avec les clients.93,9 milliards de dollars représentant des accords de fourniture à long terme avec huit clientsSi une plus grande quantité de produits est stockée, les prix plus élevés pourront rester intégrés aux bénéfices pendant plus longtemps que ce à quoi les investisseurs s’attendent.

De l’expansion des marges à la collecte de liquidités

C’est là que la preuve compte. Le taux de marge brute de Micron est passé de 39 % à 85 % sur une année, ce qui montre à quel point les conditions économiques du marché des mémoires peuvent changer rapidement. SanDisk a enregistré des revenus de 1,47 milliard de dollars pour les centres de données, un taux de marge brute non conforme aux normes GAAP d’environ 78 %, et près de 3 milliards de dollars de flux de trésorerie gratuits au cours de ce trimestre. La structure positive est simple : les prix élevés augmentent les marges, les marges améliorent la génération de trésorerie, et cette trésorerie peut servir à financer des rachats d’actions et autres investissements, plutôt que simplement à développer la capacité de production.

Western Digital étend son activité au-delà de la NAND et de la DRAM.

Western Digital est important car cela montre que la pénurie de stockage par l’IA ne se limite pas aux puces de mémoire. La capacité des disques durs de cette entreprise est…Vendu jusqu’en 2026Et la direction a déclaré lors de sa réunion de présentation des résultats que…Firmes relations avec ses sept principaux clientsEn plus de cela, il y a des accords à long terme qui s’étendent jusqu’en 2027 et 2028. Le profil de revenus basé sur les services cloud indique également que les clients importants s’engagent à long terme, et non simplement en passant des commandes ponctuelles.

• Plus de engagements en termes de capacité que les achats au prix du marché
• Un mélange de revenus très influencé par les nuages
• Conversion de liquidités plus efficace en cas de pénurie

Les Bears continueront d’appeler cela un comportement typique du cycle de pic. C’est juste. Mais si l’offre reste limitée et que les contrats se prolongent, le marché pourrait sous-estimer la durée de cette phase de capture de liquidités.

Qu’est-ce qui pourrait entraver le commerce ?

Une forte reprise ne prouve pas que la thèse est sûre. Lorsqu’un secteur connaît une telle reprise, le marché cesse de récompenser les bonnes nouvelles habituelles et devient beaucoup plus sensible aux signes d’un changement de cycle économique.

L’oversupply et l’efficacité de l’IA sont les principaux risques.

Le cas le plus évident est encore l’excès de offre. Cramer a souligné cela.La capacité potentielle de Samsung augmente.C’est un risque qui pourrait provoquer une surcharge du marché. La forte performance récente est soutenue par les rapports indiquant que Samsung lui-même a prévenu une diminution des fournissements de mémoire. Si cette pénurie s’atténue, l’idée d’une pénurie s’affaiblit rapidement.

Il existe également un risque plus subtil : une meilleure efficacité de l’IA peut réduire la demande en mémoire, sans ralentir les dépenses liées à l’IA. Le système TurboQuant d’Alphabet permet de diminuer la taille de la mémoire nécessaire pour les modèles de langage de traitement de l’information.au moins 6 foisLes stocks de mémoire ont diminué après la présentation. Cela ne remet pas en question l’hypothèse optimiste, mais cela montre une tendance où l’adoption de l’IA continue d’augmenter, tandis que l’intensité de la mémoire par charge de travail diminue.