Lorsque les hauts de 52 semaines dépassent les basses, le S&P 500 peut encore chuter ou se briser.

La largeur reste un facteur de soutien, mais la complaisance est désormais la tension centrale.

La largeur du marché reste positive. Cependant, ce qui est plus important, c’est que le marché agit moins comme un lieu de découverte, et plutôt comme un endroit où les investisseurs se sentent à l’aise en ignorant les pressions exercées sur le marché.

La largeur continue de soutenir la tendance haute.

Le mois dernier,124 actions ont atteint des sommets sur 52 semaines, contre 90 au plus bas.Pendant ce temps, le S&P 500 est resté proche de son niveau record. Une telle diversité des actions ne signifie généralement pas une réaction immédiate. Lorsque un groupe large d’actions se trouve près du sommet de sa plage de prix, cela indique que l’élan de performance ne repose pas sur quelques entreprises importantes.

Pourquoi le rassemblement continuait de s’étendre

Cela est important, car les situations dangereuses commencent souvent en défiant les principes de prudence. Au début du mois, le SPX a vécu une telle situation…400 points en quelques jours seulementAlors, les prix se sont consolidés plutôt que de chuter brutalement. En même temps, la largeur des prix a continué à augmenter au fur et à mesure que le marché se développait. C’est une situation où les investisseurs continuent à acheter, simplement pour ne pas être deixés derrière.

Le risque à court terme est la complaisance, et non la direction.

Pour l’instant, le problème majeur n’est pas de savoir si le marché va augmenter ou baisser. C’est plutôt quel état de détente existe dans les sentiments des investisseurs. Le marché a été décrit comme étant en…Mode “melt-up”Avec une volatilité relativement faible (VIX = 14,50). Cela est favorable pour une poursuite de la tendance, mais cela signifie également une certaine complaisance. En pratique, il est conseillé de rester sur la tendance jusqu’à ce que la largeur des prix diminue ou que la volatilité s’aggrave soudainement.

Les augmentations des rendements n’ont pas encore conduit à la peur.

L’évolution la plus remarquable est que le stress macroéconomique n’a pas disparu. C’est plutôt que le marché n’a pas réagi de la manière attendue par beaucoup.Le rendement sur 2 ans aux États-Unis a atteint 4,34 %.Un niveau lié aux préoccupations liées à l’inflation causées par les prix élevés du pétrole brut. Cependant, les actions continuent de se comporter comme…VIX à 14,50Cette différence entre le risque apparent et la tranquillité des investisseurs est là où l’état d’esprit des investisseurs joue un rôle plus important que d’habitude.

Les mauvaises nouvelles deviennent de moins en moins présentes dans le ruban.

Après le400 points en quelques jours seulement.Et avec la consolidation qui a suivi, il semble que les investisseurs considèrent les pressions macroéconomiques moins comme un avertissement et plus comme du bruit de fond.

Cela crée un biais bien connu. Les acteurs du marché se concentrent sur les preuves qui soutiennent l’augmentation des prix, l’amélioration de la diversité des actions émises, et une volatilité plus faible. En revanche, ils accordent moins d’importance à la pression sur les taux d’intérêt. Une fois que cette mentalité s’installe, vendre peut sembler plus risqué que de ne pas voir encore une hausse supplémentaire.

Qu’est-ce qui changerait la lecture ?

Le signal clé n’est pas le fait qu’il y ait plus de mauvaises nouvelles. C’est plutôt si les prix et la peur commencent enfin à réagir à ces nouvelles.

Vérifiez si l’augmentation des taux d’intérêt commence à coïncider avec une augmentation de la volatilité. Si les taux restent élevés, mais que la peur reste maîtrisée, le marché continue de ignorer les pressions. Si les deux augmentent en même temps, c’est un signe plus clair que la “couche psychologique” qui protège le marché est en train de se briser.

L’optimisme concernant les dépenses en IA fait encore beaucoup du travail.

Dans la journée de lundi, le marché continuait de monter, avecLes contrats à terme du S&P 500 ont augmenté de 0,14%.Et les contrats à terme du Nasdaq 100 ont augmenté de 0,49 %. Mais ce n’est pas une situation où tout va bien. Le principal facteur de confiance reste le investissement en IA. La Reuters a rapporté que Anthropic…Prévision pour l’année 2028 : revenus d’environ 190 à 200 milliards de dollars.On rétablit ainsi l’argument selon lequel les dépenses en infrastructure IA pourraient rester fortes bien au-delà du trimestre actuel. Lors des transactions pré-marché, la réaction s’est concentrée dans les groupes qui sont directement liés à cette thématique.Micron Technology (MU.O) et Broadcom (AVGO.O) augmentent de 3,5 % et 1,2 %, respectivement., tandis queLa plupart des actions de grande taille et des actions à forte croissance ont augmenté légèrement.C’est une croyance sélective, et non une confiance universelle.

Ce dont les taureaux et les ours ont chacun besoin

Les bulls n’ont pas besoin d’un arrière-plan macro plus propre. Ils ont besoin que le marché continue à récompenser les dirigeants et à absorber rapidement les baisses. Cela fonctionne le mieux lorsque les investisseurs tardifs continuent à chercher la prochaine opportunité, plutôt que d’attendre des confirmations.

Les Bears ont besoin de quelque chose de plus concret que juste un autre titre macro. Ils ont besoin de la peur qui augmente suffisamment vite pour surpasser la conviction des investisseurs ; des rendements suffisamment faibles pour faire chuter les valeurs boursières ; ou encore une largeur suffisante pour que les mouvements ne soient plus dirigés par les actifs les plus puissants.

Comment lire les prochaines séances

L’approche pratique consiste à respecter cette tendance, sans la confondre avec une euphorie universelle. Après une évolution nette, il faut être plus prudent avec les noms de titres qui ont atteint une situation euphorique. Il est préférable d’éviter de poursuivre ceux qui montent faiblement, car leur progression ne vient que du fait que la direction prend des pauses. Et tant que le budget en investissements en IA reste le principal facteur de confiance sur le marché, il est encore préférable de ne pas affronter la force adverse trop tôt.