Le saut du monde des 51WORLD de la basse altitude vers l’espace profond est une histoire, et non un plan d’action.

Le saut du 51WORLD de la basse altitude vers l’espace profond est une histoire, et non un plan d’action.

Le soir du 18 août, via une vidéo en direct depuis Shenzhen, une entreprise dont les revenus annuels avant l’introduction en bourse étaient d’environ 40 millions de dollars américains a dévoilé ses résultats.Plan de gestion de l’IA physique 2030Il a introduit une série de produits AI intégrés dans des systèmes matériels, et a indiqué à ceux qui regardaient encore l’émission que l’entreprise disposait désormais d’une stratégie dans le domaine de l’aérospatiale, allant des altitudes basses jusqu’à l’espace profond. Le contenu technique présenté dans cette émission était pratiquement nul. Cette absence de contenu technique n’est pas un détail secondaire ; c’est l’essentiel de l’histoire.

L’entreprise qui gère la diffusion

L’entreprise s’appelle 51WORLD, un fournisseur de solutions numériques basé à Pékin. En décembre dernier, elle a été vendue au marché de Hong Kong, devenant ainsi la première « action en titres liée à l’intelligence artificielle ». Son cours de clôture était de 30,50 HK$. Dès le premier jour, son valeur de marché a augmenté de 30%.2 milliards de dollars américainsEt ils ont été acquis pour un montant de 90 millions de dollars américains. Dès début juillet, les actions avaient presque triplé, atteignant une valeur d’environ 80 dollars hongkongais. La valeur marchande s’élevait donc à environ 4 milliards de dollars américains – après que la société…Deuxième tentative de cotation en bourse à Hong KongCe que l’entreprise vend en réalité, c’est trois éléments liés à cette histoire : une plateforme de création numérique (Aes), une plateforme de données synthétiques et de simulation (Sim), ainsi que l’ambition de cloner les 510 millions de kilomètres carrés de la Terre.Environ 80 % des fonds provenant de l’offre publique d’emprunt sont consacrés à la recherche et au développement..

Un double numérique, c’est exactement ce que l’on entend par là : une réplique logicielle d’un lieu ou d’un système réel, utilisée pour simuler ce qui lui arrive. C’est une catégorie de logiciels qui est légitime, même si elle est très compétitive… Et c’est un domaine commercial complètement différent de celui que l’on vend aujourd’hui.

Le état des résultats financiers n’a jamais été en accord avec la description donnée. La dernière année entière avant l’introduction en bourse a indiqué des revenus dans une fourchette…290 millions de RMB, tandis que leLa perte sur douze mois est d’environ 186 millions de RMB récemment.Plus que le double par rapport à l’année précédente. Le rapport semestriel de ce mois indiquait queLa perte H1 est réduite à environ 70 millions de RMB.Et il a prétendu que le chiffre d’affaires augmentait de plus de 100 % ; au moins un outil de suivi des résultats financiers a indiqué une augmentation beaucoup plus faible. Lorsque les chiffres annoncés ne sont pas cohérents entre tous les outils de suivi, on doit considérer chaque chiffre comme un point de donnée dans l’analyse, jusqu’à ce qu’un rapport audité confirme le résultat.

La révélation d’Aper

C’est la “coquille”. Maintenant, le “moyen” de l’événement du 18 août. Les deux systèmes d’IA présentés ici sont sous la marque Aper : AperBase, qui est un système en direct, et AperOne, présenté comme un système de robotique dont les règles physiques sont prédéfinies. Ainsi, les machines peuvent être entraînées à travers des millions de simulations avant d’être utilisées dans des environnements à haut risque, comme les mines, les usines chimiques ou les voies ferrées.Transfert sim-to-reel basé sur le 4D Gaussian SplattingAvec un moteur AperData.AI, les actions du monde réel sont transformées en données de formation pour les robots. « Sim-to-real » signifie que le logiciel de formation est utilisé, et non les robots eux-mêmes : il s’agit d’un monde synthétique où une machine apprend, puis transfère cette comportement appris vers la machine physique. En supprimant les éléments de branding, on obtient donc un outil de simulation et de données synthétiques. C’est précisément ce type de couche dans le marché physique-AI qui est le plus compétitif et le plus commercialisé.

Et puis, il y a la « stratégie aérospatiale ». Les activités réelles de l’entreprise jusqu’à présent se sont limitées à créer des images de villes et d’installations industrielles ultra-réalistes.Travaux de simulation pour la conduite autonome et l’économie à basse altitudeLe drone et le taxi aérien financent la construction de Beijing. De là, il déclare maintenant qu’il s’oriente vers l’espace profond. Permettez-moi de préciser ce qui est annoncé : aucun satellite, aucun lanceur, aucune infrastructure terrestre, aucune expérience en vol, aucun client, aucun budget, aucun calendrier. Ce qui est annoncé, c’est une direction et une question : comment l’intelligence artificielle peut-elle passer de la Terre à l’espace profond – en visant l’économie à basse altitude, et tout ce qui se trouve au-delà. La distance entre les doubles numériques créés par les drones et l’espace profond constitue donc toute la discipline ingénierie aérospatiale.Une stratégie qui ne coûte rien à annoncer est une stratégie qui doit être considérée comme du marketing, rien de plus.

Qui est le propriétaire de la fondation ?

C’est le problème structurel que personne n’a mentionné dans cette vidéo en direct. Dans les simulations physique-IA, NVIDIA possède les fondations, mais donne une grande partie de son travail en gratuit. Son stack de robotique…Isaac, Cosmos, Newton, Omniverse— est le terrain d’entraînement par défaut pour les politiques de robots. Sa plateforme climatique Earth-2 permet des simulations planétaires à l’aide d’un modèle de diffusion qui offre une résolution 12,5 fois supérieure à celle des modèles numériques conventionnels.Lance 1 000 fois plus rapidement et 3 000 fois plus efficace en termes d’utilisation de l’énergie.Le modèle simule-tout-est-réel à l’échelle mondiale est actuellement produit ailleurs, grâce à des politiques qui permettent la conversion en matériel réel.Aucune données de formation dans le monde réel.Un enveloppeur d’intégration chinois qui se trouve sur cette base libre constitue un entreprise de distribution, et non une franchise en ingénierie.

Le cas du taureau existe. Un média en langue chinoise a déjà qualifié 51WORLD de…Le potentiel de l’« prochain Micron » en matière d’IA physiqueOn argumente que le fossé défendable se trouve dans la couche intermédiaire entre les fondations de NVIDIA et les utilisateurs finaux. Il faut donc que quelqu’un rende les simulations génériques accessibles aux acheteurs industriels chinois. 51WORLD est l’entreprise capable de mettre en œuvre ce système. C’est une niche vraiment rentable. Il s’agit également d’une histoire liée aux services et à la localisation des produits. Les prix des services sont inférieurs au multiple que représente cette valeur boursière ; même en tenant compte des revenus les plus optimistes, cela se situe dans la fourchette de 40 à 100 fois. NVIDIA offre la couche de base ; la couche intermédiaire est où le prix est augmenté ; et la couche supérieure concerne les achats liés à la politique chinoise. Cette chaîne fonctionne bien – pour une entreprise de logiciels spécialisés, qui vit grâce aux revenus provenant de ses logiciels spécialisés.

La ligne rouge d’exécution

Six mois après avoir été cotée en bourse, l’entreprise a vendu5,47 millions de actions H-share nouvelles, à un prix de 73,20 HK$.– Une réduction de 12 % à la clôture à 83,15 HK$. Il s’agit d’une somme nette d’environ 395 millions HK$, destinée aux usines physiques-AI, à la recherche et développement de modèles mondiaux et à la mise en œuvre de l’intelligence incarnée. Les opérateurs ayant un flux de trésorerie stable ne réinitialisent pas le tableau de capitaux à un prix inférieur au premier année de cotation. Le marché avait déjà augmenté les prix des actions de 52 % au cours des trois mois précédant la publication des résultats financiers. Le premium lié au thème est désormais le seul facteur fondamental qui compte : l’étiquette “physiques-AI” au premier trimestre, l’étiquette “incarnées-AI” au deuxième trimestre, l’étiquette “aérospatiale” au troisième trimestre… Chaque thème représente une nouvelle page dans le plan stratégique pour augmenter le multiple.

Le contraste avec les opérateurs de IA intégrés chinois réels est frappant. Lors du WAIC de ce mois dernier, AGIBOTPlus de 30 robots ont parcouru le site.Et quatre produits ont été mis au point pour être utilisés dans des environnements réels. Il s’agit d’une entreprise qui fabrique des équipements destinés à être utilisés dans des environnements pratiques. La “lancement de produit” de 51WORLD était en réalité une diffusion en direct depuis un bureau. Une entreprise construit des produits qui doivent résister aux contacts avec le terrain de travail ; l’autre entreprise construit des pages web qui doivent résister aux interactions avec des analystes.

La lecture

Et les preuves que je ne peux pas trouver sont le point essentiel. Aucun critère de référence externe pour évaluer la fidélité d’AperOne entre les simulations et la réalité. Aucun client dans l’aérospatiale. Aucune vérification vérifiée des chiffres de revenus contradictoires. Si un contrat à basse altitude ou dans l’espace profond avec des économies unitaires clairement indiquées apparaît, ou si AperOne produit des résultats supérieurs à ceux de NVIDIA sur une base indépendante, alors la situation change. Jusqu’alors, l’analyse est simple : il s’agit d’une entreprise qui se concentre sur le marketing, et la annonce dans l’aérospatiale est le signe le plus fort. Une promesse sans fondement technique ne coûte rien à réaliser, mais elle dit tout sur ce que le marché paie… et presque rien sur ce que l’entreprise offrira vraiment. Je ne paierais pas 40 à 100 fois le revenu pour un produit basé sur une base gratuite. Chaque plan de développement de cette entreprise est un atout marketing. Ceux qui passent de la basse altitude à l’espace profond en une seule saison de développement méritent des prix très bas.